在纽约总检察长埃里克施耐德曼因涉嫌歪曲其ATS而对巴克莱提起诉讼后，该行业可能会质疑替代交易系统(ATS)运营商的诚信，但业内观察人士警告不要给每个运营商涂上相同的东西。刷。
行业分析公司Woodbine Associates的首席执行官兼股票主管Matthew Samelson承认，这是不难的。
自司法部长提起诉讼以来，花旗，瑞士信贷，德意志银行，高盛和瑞银已被美国证券交易委员会(SEC)处以罚款，或已承认他们正在协助监管机构或当局进行持续调查。
然而，自从该行业出现刑事指控而非民事罚款以解决不良行为以来，已经有一段时间了。
“我不会惊讶地看到一些暗池被写出来，”Samelson补充道。“我不是在诅咒暗池，但如果监管机构严格审视经纪人，他们通常会找到一些东西。如果他们找到了什么，那就不会让我感到惊讶。“
对于司法部长施奈德曼来说，他声称巴克莱在其黑暗的流动性池中错误地低估了激进的高频交易的集中度，歪曲了它的'流动性分析'服务，该服务应该保护投资者在将客户订单路由到其他场所之后，从掠夺性行为中支持其自身的黑暗流动性池。
银行在自己的法庭文件中强烈否认所有这些指控。
Samelson认为，有一个有说服力的不准确的观点，即黑暗的流动性池运营商不会透露他们的平台如何运作给任何人。
他解释说：“我们知道这不是真的，因为我们写了一份关于暗流动性池总数的一半的报告，它代表了几年前黑暗流动性池体积的95%。” “如果我们能够获得这些信息，那么经纪人和机构投资者也能够获得相同的信息让我感到震惊。”
保持透视
尽管6月和7月证明许多银行的声誉很难，但几乎没有机会监管机构将寻求消除黑暗流动性池。
“暗池的价值主张太大了，”Samelson说。“只是因为有一个坏鸡蛋，所以不要让所有人失望。”
然而，像巴克莱这样的个人ATS运营商的ATS数量已经大幅下降，因为各种问题已经曝光。
行业研究公司Tabb Group的高级分析师Sayena Mostowfi说：“人们非常保守，他们不想在调查完成之前冒险前往该地点。”
现在判断不同的ATS故事对整体黑暗流动性数量的影响还为时过早。“纽约总检察长办公室于6月25日发布了新闻稿，当月的黑暗流动性数量下降了5%，”她补充说。“这5%可能归因于其他因素，但我们没有看到销量水平下降30%或更多。”
两位分析师都怀疑目前任何受到审查的ATS都会遇到与跨网运营商Pipeline Trading类似的命运。系统。
2011年10月，美国证券交易委员会因未能披露绝大多数订单已填补Milstream Strategy Group(管道公司的附属业务)的罚款100万美元，该公司试图预测Pipeline客户的交易意图并在其他方向进行交易。在Pipeline的交叉网络上填写订单之前管道客户。
一个月后，Pipeline的董事长兼首席执行官退休并分别离职。但即使将公司重新命名为Aritas Securities，也无法挽救该公司，该公司在出售其技术资产后于2012年5月关闭了大门。
“这与Pipeline活动有点不同，”Samelson说。“没有断言党派受到伤害或者他们可能在多大程度上受到金钱伤害。
