原标题：每日优鲜“造血”路漫漫：连亏三年累计亏损70亿元，上市两月股价已跌57%
▲图片来源：每日优鲜官网
出品 | 搜狐财经
作者 | 张莹
截至美东时间8月23日收盘，每日优鲜报4.52美元/股。上市以来，其股价已跌57.56%。
带着“生鲜电商第一股”光环的每日优鲜，其股价表现并不如人意。6月25日，每日优鲜在纳克达斯敲钟上市，开盘价报10.65美元，跌破每股ADS 13美元的发行价。当日收盘，每日优鲜报9.66美元，跌25.69％。
截至美东时间2021年8月23日收盘，每日优鲜股价已跌57.56%。其股价持续下滑的背后是连续亏损的业绩。
招股书显示，2018年至2020年，每日优鲜的净亏损分别为22.32亿元、29.09亿元、16.49亿元。2021年第一季度，其净亏损为6.10亿元，仍然未能实现盈利。
每日优鲜的生鲜电商故事将如何继续？
10轮融资140亿元，上市两月股价腰斩
6月25日，“生鲜电商第一股” 每日优鲜正式登陆美国纳克达斯。
在其上市之路上，每日优鲜“集万千宠爱于一身”。
▲图片截自企查查
企查查数据显示，上市前每日优鲜完成了11轮融资，除未披露融资金额的一轮战略投资外，其余10轮融资总体规模达140.47亿元（人民币），投资方包括青岛国信、青岛市政府引导基金、阳光创投、中金资本、老虎环球基金、腾讯投资、高盛集团等。
其中，仅2020年下半年就进行了两轮融资，融资规模超50亿元。
美东时间6月8日，每日优鲜递交招股书，计划以“MF"为证券代码在纳斯达克挂牌上市。
6月22日，其更新招股书显示，计划公开发行2100万股ADS，发行价区间为每ADS 13美元至16美元。现有股东中金、腾讯、国长线基金Davis等将持续加码，购买至多价值9000万美元的ADS。
带着“生鲜电商第一股”的希望，每日优鲜股份认购异常火爆。
据媒体报道，6月24日，据接近每日优鲜IPO的市场人士透露，每日优鲜已获得超额认购，拟提前结束簿记，预计将于美东时间6月25日在纳斯达克挂牌上市。
6月25日，每日优鲜正式在纳斯达克敲钟上市，其在本次IPO中总计发行2100万股美国存托股票（ADS），发行价为每股ADS 13美元。据此计算，每日优鲜市值达为32亿美元，IPO募资2.73亿美元。
然而，每日优鲜上市首日的表现却让人大跌眼镜。
6月25日，每日优鲜开盘价报10.65美元，跌破每股ADS 13美元的发行价。此后股价继续下跌，截至当日收盘，每日优鲜股价报9.66美元，跌25.69％。
经过上市首日破发后，每日优鲜的股价继续下滑，截至美东时间2021年8月23日收盘，每日优鲜报4.52美元/股，上市以来跌57.56%。
连亏三年，2020年履约费用占营收的1/4
每日优鲜股价持续下挫的背后，是其连续亏损的业绩。
其招股书显示，2018年至2020年，每日优鲜的净亏损分别为22.32亿元、29.09亿元、16.49亿元。2021年第一季度，其净亏损为6.10亿元，仍然未能实现盈利。
此外，其营业收入也出现放缓趋势。2018至2020年，营收分别为35.47亿元、60.01亿元和61.30亿元。
▲图片截自每日优鲜招股书
2020年，大量企业进入社区团购赛道，试图从中分一杯羹。2020年6月，滴滴旗下社区团购品牌“橙心优选”上线；7月，美团宣布成立“优选事业部”；8月底，拼多多旗下社区团购项目“多多买菜”上线；10月底，苏宁菜场社区团购平台上线。
在竞争愈发激烈的2020年，每日优鲜的营业收入较2019年仅增长1.29亿元，为61.30亿元；有效用户增速及有效用户订单量增速均出现不同程度的下降。
招股书显示，2018年至2020年，其有效用户分别为510万、720万、870万；有效用户订单量为3250万、5910万、6510万。截至3月31日的十二个月，其有效用户数为790万，有效用户订单量为6217万。
在营收增速下降的同时，其成本及费用也在同步缩减。
2018年至2020年，其营业成本分别为32.43亿元、54.80亿元、49.40亿元。受益于营业成本的降低，其毛利率由2018 年的8.6%和2019年的8.7%提高至2020年的19.4%。2021年第一季度，其毛利率为12.3%。
费用方面，履约费用占比最高。2018年至2020年，其履约费用分别为12.39亿元、18.33亿元、15.77亿元，分别占总成本和运营费用的21.38%、20.59%、20.28%。
2018年至2020年，其销售和营销费用也在逐年下降，分别为7.95亿元、7.40亿元、5.89亿元。
在成本及费用的全面降低之下，2020年其净亏损由29.09亿元收窄至16.49亿元，但仍未实现盈利。2021年，其净亏损为6.10亿元，亏损同比扩大213.54%。
前置仓的正反面
提起每日优鲜，不得不提到的是其前置仓模式。
据报道，2015年5月，每日优鲜首创前置仓模式，通过将分温区的小型仓库开到覆盖用户周边3公里的地方，为消费者提供优质生鲜快消商品极速送达的服务。
招股书显示，前置仓定位于承担冷链仓储和最后一英里物流的功能。截至2021年3月31日，每日优鲜在中国16个城市开设了631个前置仓。
基于此，“即时”成了每日优鲜的最大优势。根据招股书，其向消费者交付订单的平均时长为39分钟。2020年，其净收入从 2018 年35 亿元增长至 2020 年的61亿元，2020年的毛利率为19.4%。
但同时，前置仓模式也意味着高成本。
2018年至2020年，每日优鲜的履约费用一直是其开支大头。数据显示，其履约费用分别为12.39亿元、18.33亿元、15.77亿元，分别占总成本和运营费用的21.38%、20.59%、20.28%。
其中，2020年的履约费用同比下降，但仍居高不下。其营业收入虽然正在逐年增长，但其营收收入并无法覆盖其营业成本与履约费用。
2021年第一季度，每日优鲜营业收入为15.30亿元，净亏损6.10亿元。一季度，其营业成本为13.41亿元，履约费用为4.40亿元，仅该两项开支就已达17.81亿元，超出其营业收入2.61亿元。
除前置仓外，每日优鲜也在试图面向B端讲述新故事。
2020年下半年，每日优鲜推出智慧菜场业务。招股书显示，其已经与中国14个城市的54家生鲜市场签订协议，并有10个城市的33家菜场已经开始经营。
此外，每日优鲜于2021年启动零售云业务，涵盖了智慧供应链、智慧物流、智慧营销等领域；并更新愿景为“成为中国最大的社区零售数字化平台”，以“（前置仓即时零售+智慧菜场）x 零售云”的全新战略，推动中国社区零售行业数字化升级。
