咸辣爽口的辣条一直是家长们禁止的“垃圾食品”。在饮食健康要求少油少盐的今天，这种90后“国民零食”能否摆脱“垃圾食品”的标签？
11月15日，据港交所消息，“辣哥”卫龙已通过港交所聆讯，意味着卫龙将正式登陆港股资本市场。
食品安全是辣条不可回避的话题。虽然卫龙标榜“清洁卫生”，但也多次被列入食品安全抽查黑名单。公司在招股书中建议：“未能保持食品安全和一致的质量可能会对品牌、业务和财务业绩产生重大不利影响”。
仅从业绩来看，2018年至2020年，卫龙22.4%的复合年增长率超过了中国休闲食品行业4.1%的水平。去年，该公司19.9%的净利率也比行业平均水平高出近10个百分点。
但在业绩增长的背后，卫龙的营收严重依赖单一产品和线下渠道：调味面产品占卫龙营收的70%，线下渠道贡献的营收约占总营收的90%。
值得一提的是，卫龙2018年至2020年分红3.5亿元，上市前夕，公司突然分红5.96亿元。结果，刘卫平一家拿到了近9亿元的企业“红包”。
单一产品营收占比达70%
作为国内最大的麻辣休闲食品企业，卫龙最早的辣条可以追溯到2001年，——条。经过20年的市场培育，辣条已经成为中国消费者喜爱的休闲食品。
根据Jost Sullivan的数据，按2020年零售额值计算，卫龙在中国麻辣休闲食品市场排名第一，市场份额为5.7%，在调味面制品和麻辣休闲蔬菜制品市场份额排名第一。
在用户画像方面，来自Jost Sullivan的数据显示，卫龙95.0%的消费者为35岁及以下，55.0%的消费者为25岁及以下的年轻人。在品牌知名度方面，卫龙是中国消费者中知名度最高、喜爱度最高的麻辣休闲食品品牌，也是25岁及以下年轻人心目中的第一个休闲食品品牌。
财务数据方面，2018年至2020年及2021年上半年，卫龙总营收分别为27.52亿元、33.84亿元、41.2亿元及23亿元。招股书显示，公司2018-2020年复合年增长率为22.4%，超过同期中国休闲食品行业4.1%的复合年增长率。
净利润方面，2018-2020年和2021年上半年，卫龙净利润分别为4.76亿元、6.58亿元、8.19亿元和3.58亿元。同期，公司综合毛利率分别为34.7%、37.1%、38%和36.9%。
虽然2020年卫龙净利率为19.9%，高于2020年中国休闲食品行业10%左右的平均净利率，但今年上半年，公司净利润同比下降2.53%。
卫龙的商业收入主要集中在三大部门，即调味面制品、蔬菜制品、豆制品和其他产品。
其中，调味面制品收入是卫龙最大的收入来源。同期，调味面制品收入分别为21.62亿元、24.75亿元、26.9亿元和14.01亿元，分别占总收入的78.6%、73.1%、65.3%和60.9%。
蔬菜产品的收入仅次于调味面制品。同期，该产品线的营收分别为2.98亿元、6.65亿元、11.68亿元和7.93亿元，分别占总营收的10.8%、19.6%、28.3%和34.4%。
与上述两类产品不同的是，豆制品和其他产品的营收呈波动下降趋势。期内，该类产品收入分别为2.92亿元、2.45亿元、2.63亿元和1.09亿元。
经过20多年的布局，如今的卫龙已经不再是一包50美分的小零食了
近年来，卫龙各种产品的平均售价逐年上涨。招股书显示，调味面制品由2018年的13.9元/公斤增至2020年的15元/公斤；豆制品和其他产品从2018年的22.4元/公斤增长到2021年上半年的29.7元/公斤。
目前在卫龙天猫旗舰店，280g辣条的价格在10元左右。
