与奥克斯的专利诉讼获赔偿1.67亿元，收购杜南环境被深交所问询。格力电器的市值被低估，这让它看起来像是“糟糕的一年”。
“格力，掌握核心技术。”到目前为止，成龙对格力广告的代言给很多消费者留下了深刻的印象。然而近日，格力电器深陷专利诉讼，被法院判赔1.67亿元，引发资本市场广泛关注。对此，格力电器公开表示，目前案件只是一审，已经提起上诉。
同时，格力电器拟控股的杜南环境收到深交所关注函，被要求说明双方股权交易价格是否公允、是否存在内幕交易、是否违反信息披露公平原则等问题。在格力电器和敦安环境均披露收购公告前，敦安环境股价提前两个涨停，遭到投资者质疑。
还注意到，格力电器股价年内持续下跌，高点接近“腰斩”，不少投资者陷入困境。目前格力电器估值处于较低水平，市盈率(TTM)不足10倍，市值甚至低于当初的“第三胎”海尔智家。格力电器何时才能重回“老大”位置？
判赔1.67亿元！格力与奥克斯恩怨已久
近日，浙江省宁波市中级人民法院(以下简称“宁波中院”)发布两起民事判决书，引发资本市场一片哗然。判决书显示，奥克斯空调有限公司起诉的格力电器、葛勇公司等两起侵犯发明专利权案件审理终结，法院判决格力电器及其经销商侵权，需赔偿奥克斯空调有限公司1.67亿元。
奥克斯与格力电器的诉讼围绕一项名为“压缩机”的专利展开，专利号为ZL00811303.3，据国家知识产权局官网显示，该专利申请日为2000年8月11日，原专利权人为东芝开利有限公司，2018年东芝将专利权转让给奥克斯。
2021年7月19日、2021年10月15日，宁波市中级人民法院对上述案件进行公开审理，认为被诉侵权技术方案属于专利权利要求1、10的保护范围，支持原告就涉案专利相关的两类空调产品要求经济赔偿9600万元、7060万元的诉讼请求。
值得注意的是，格力电器曾两次向国家知识产权局申请涉案专利无效。2021年9月，国家知识产权局发文宣布该专利部分无效。
格力电器与奥克斯的恩怨已经持续多年，董明珠曾骂奥克斯是“专利流氓”。查询企业调查数据，发现格力电器涉及案件1532件，其中专利纠纷92件。格力电器和奥克斯之间的诉讼数量达到87起，主要是专利纠纷。
2017年1月，格力电器起诉奥克斯侵犯“一种空调室内机”实用新型专利，专利号ZL200820047012。x，要求后者停止生产销售相关产品并赔偿4000万元。该案于2020年5月结案，历时三年。法院最终判决奥克斯支付4000万元。
2018年3月，格力电器起诉奥克斯侵犯一项名为“蒸发器”的发明专利(专利号：201110186967。十)。最终法院判决奥克斯停止生产销售KFR-35GW/BPTLP1 2空调产品，由原告赔偿42万元。
至于格力电器“蒸发器”的发明专利，奥克斯还起诉国家知识产权局，要求被告宣告格力电器的发明专利无效。最终，法院支持国家知识产权局和格力电器，驳回原告的诉讼请求。
12月8日晚间，深交所向格力电器拟控股的杜南环境发出关注函，就双方股权交易情况进行提问，包括股权交易价格是否公允、是否存在内幕交易、是否违反公平信息披露原则等。此前，《每日财报》发文《提前两涨停！盾安环境控股权生变，格力电器或成最大赢家》，也对杜南环保股的提前涨停提出质疑。
根据此前公告，格力电器拟收购杜南精工持有的杜南环境29.48%股份，交易总金额约21.9亿元。交易完成后，杜南环境的控股股东将变更为格力电器。同时，为巩固格力电器的控股权，杜南环境计划向格力电器增持1.39亿股，总投资约8.1亿元。
罕见的是，在敦安环境宣布计划变更控股权并暂停交易之前，该股已连续两个交易日跌停。在停牌前20个交易日，杜南环保股价上涨41.82%。对此，深交所要求杜南环境自查相关人员是否利用内幕信息进行股票交易等。
此外，格力电器收购杜南精工控股杜南环境的协议转让价格为8.10元/股，而杜南环境向格力电器增发股份的价格为5.81元/股，两者价格相差39.42%。深交所要求杜南环境说明定向增发价格与约定转让价格相差较大的原因及合理性，是否存在损害上市公司利益和中小股东合法权益的情形。
此前发文指出，杜南环境控股股东杜南精工负债累累，拖累上市公司业绩。2020年年报显示，敦安环境为敦安控股(敦安精工控股股东)履行审批流程提供了项目担保，前者2020年计提担保损失6.33亿元。
深交所要求对杜南进行环境解释，而这个集合
购是否符合本次收购是否符合《上市公司收购管理办法（2020 年修订）》相关规定，披露存在控股股东及关联方未清偿其对公司的负债，未解除公司为其负债提供的担保，或者存在损害公司利益的其他情形。12月9日，盾安环境股价收盘下挫5.96%，报价14.19元/股。即使如此，该价格相较盾安环境发布股权变更后的价格（9.44元/股）涨幅仍达到50.32%。
格力市值为何沦落“老三”？
近1年来，家电板块整体表现不佳，格力电器股票跌幅尤甚。中证家电龙头指数（931021）近1年收益率为-9.58%，年内收益率为-12.78%。而格力电器股价高点为2020年12月2日的66.53元/股，至今日报价为36.87元/股，跌幅达到44.58%，市值蒸发近2000亿元。
注意到，截至12月9日，格力电器市盈率（TTM）为9.04倍，市场估值相对较低。在家电龙头中，格力电器市值2181亿元，甚至低于曾经的“老三”海尔智家的2858亿元，更是远低于美的集团的5038亿元。
从业绩来看，格力电器营收低于海尔智家，但盈利能力较强。2021年前三季度，格力电器与海尔智家营收分别为1395亿元、1700亿元，实现净利润分别为156.4亿元、99.35亿元。相比之下，美的集团同期营收与净利润分别为2629亿元、234.6亿元。
格力电器盈利能力明显强于海尔智家，但二级市场始终不被资本所认可。格力电器宣布收购盾安环境后，东莞证券发研报表示期待，并预判公司2021/2022年的EPS分别为4.16/4.74元，对应PE分别为9/8倍，维持推荐评级。也就是说，机构给格力电器的估值并不高。
“多元化”对于格力电器而言，已是老生常谈了。广大消费者对于格力电器，首先想到的是格力空调，对其印象是一家卖空调的企业。然而事实也是如此，格力电器确实主要靠空调盈利，2021年中期空调贡献利润就高达92.60%，其他产品贡献利润较小。
除主打产品空调外，格力电器还开拓生活电器、工业产品等多元化业务。据2021年半年报，其旗下共有家用空调、暖通设备、生活电器、冰箱洗衣机以及工业产品等五大板块。从营收来看，其生活电器贡献营收比例为2.43%，利润比例为3.19%。
因此，房地产行业的景气度对格力电器影响重大。2020年格力电器业绩下挫，除疫情冲击外，房地产受宏观调控加强也是重要原因。在2021年半年报中，格力电器直言房地产市场增速放缓也将间接影响家电产品的终端需求。
格力电器作为家电行业的龙头企业，近两年发展脚步放缓，资本对其估值降低。其收购盾安环境广受期待，但涉嫌内幕交易等情况又令此事增添风险。格力电器市值何时能重回巅峰位置呢？
