国际金夜“跳水”！美联储今年可能会加息四五次。“中国大妈”能买黄金吗？
美联储释放“鹰派”信号，美元指数持续上涨，国际金价持续暴跌。
截至北京时间1月28日02:30(纽约时间1月27日1:30)，COMEX最活跃的2月黄金期货合约下跌36.6美元，跌幅2%，结算价报每盎司1793.10美元，盘中最低价为1790.6美元，为1月10日以来最低水平。
3月，白银期货下跌1.131美元，结算价报每盎司22.676美元。
此前，北京时间1月27日凌晨3: 00，美联储宣布1月利率决议，维持利率在零附近，降低购债规模不变，同时强烈暗示Taper将在3月初结束，届时联邦基金利率目标区间将“很快”适当上调。美联储主席鲍威尔在利率决定后的新闻发布会上证实，他计划在3月份加息，他不排除在未来的每一次会议上加息。
市场对今年年底前加息的预期从4倍逐渐上升到5倍。泓泽资本创始合伙人、首席策略师徐亚新表示，从去年年中至今，在美联储收紧预期的影响下，黄金短期内会下跌，但长期来看，金价仍会相对抗跌，值得长期布局。
美国经济预期向好
美国公布的第四季度GDP数据显示，美国第四季度全年季度GDP率初值录得6.90%，为2020年第四季度以来最高值，预期值与前值分别为5.50%和2.30%。可见，经济数据的表现远超预期值，明显好于预期。
德国期货分析师赵晓君对记者表示，此前公布的美国12月商品贸易逆差创历史新高，零售库存飙升。随着企业补充耗尽的库存以满足对商品的强劲需求，进口连续第五个月增加。
据了解，新冠肺炎疫情期间，美国消费者支出从服务转向商品，需求激增给供应链带来压力。在疫情会议期间，强劲的需求和消费者偏好的变化导致进口急剧增加，进口继续超过出口，将贸易逆差推至历史新高。然而，由于与疫情相关的全球短缺，库存积累受到限制。过去两个月库存的强劲增长让人们希望供应链中断最严重的时期已经过去。
与此同时，赵晓君表示，美联储认定通胀远高于2%，就业强劲，并在3月释放加息信号。自2021年9月以来，美联储保持利率不变的依据是通胀率在一段时间内超过2%，FOMC保持基准利率不变，直到劳动力市场状况达到与委员会对充分就业的评估一致的水平。
然而，在这次会议(北京时间1月27日)上，美联储大幅修改了相关措辞，“鉴于通胀远高于2%且劳动力市场强劲，FOMC预计很快就适合上调联邦基金的目标区间。”美联储宣布《缩表原则》为货币政策的进一步正常化铺平了道路，这意味着它比以前强大得多。与上一轮Taper结束时公布的《货币政策正常化原则及计划》类似，美联储公布了最新的《缩表原则》，但没有具体说明缩减规模的时间和节奏。
其中，美联储认为“调整联邦基金利率目标区间是调整其货币政策立场的主要手段”，并重申“加息后，该表将以可预测的方式缩减。
不过，有业内人士表示，本次美联储会议释放的信号比预期更加鹰派，较大的预期差也导致市场大幅波动。至于后续的影响，货币政策并不是影响资产价格中期走势的绝对主导因素，也不是简单的因果关系。从历史上看，从过去20年美联储前两轮加息的周期来看，美股和大宗商品都没有出现恐慌性下跌的趋势，但出现了较为强劲的上涨趋势，美元指数和美债收益率的走势较为平稳。
其主要原因是，一方面，无论是降准、加息还是降规模，都有一个从预期酝酿，到充分核算，再到实际执行的过程。当加息真的回落时，市场已经处于预期的“价进”阶段，不会出现恐慌。另一方面，无论2004年还是2015年加息阶段，美国经济都处于加速复苏阶段，通胀也处于持续上升状态。
从目前市场来看，虽然加息预期已经提前，但本次会议仍超出预期，市场和资产价格在加息路径和规模缩减进度上可能仍需要一些“预期补偿”，但随着预期的逐步消化和核算，有可能逐步企稳。
然而，期货市场的交易员李欣表示，这次加息可能与以往不同。
尽管当前美国经济有所回升，通胀率大幅上升，但一旦通胀率在短期内难以控制，不排除美联储将进一步加快步伐，超出市场预期，导致经济增长进一步放缓。这对全球股市和大宗商品来说将是个坏消息。但如果疫情能够快速修复，导致部分商品甚至就业供给的缓解，至少在一定程度上有助于缓解紧张的市场压力，也不排除后续政策路径的修正。
“中国大妈”还能买黄金吗？
据了解，在1月份的利率会议上，美联储保持基准利率和Taper速度不变，这与市场预期大体一致。北京时间1月27日凌晨，美联储布最新议息声明，不同于12月加速Taper，美联储决定维持每月减少购买200亿美元的美债和100亿美元的MBS，删除了“后续节奏可灵活调整”的措辞，强烈暗示将于3月初完全退出QE、结束扩表。
议息声明中，美联储删除了惯用的“宽松措辞”式开头，“鹰”派立场不言自明。自疫情暴发以来，美联储在历次会议声明开头，都会重申“致力于在这个充满挑战的时期使用其全方位的工具来支持美国经济，从而促进其实现最大就业和价格稳定的目标”。但在1月议息声明中，相关措辞并未出现，即美联储未做铺垫、直接切入至对美国经济现状及前景的评估，表明政策立场已大幅转“鹰”。
与此同时，随着美国经济活动和就业指标继续走强，就业增长强劲，失业率大幅下降，与新冠疫情和经济重新开放相关的供需失衡继续导致通胀水平上升。经济发展仍将取决于疫情发展，预计疫苗接种方面的进展和供应限制的缓解将支持经济活动和就业持续增长，通胀走低，但经济前景仍存在风险，包括变异新冠病毒的风险。
美联储1月27日还发布有关缩减资产负债表的原则。联邦公开市场委员会预计，美联储将在开始上调利率水平后开启缩表进程。一德期货分析师赵晓君表示，美联储1月决议落地显示将很快达到美联储加息条件，Taper延续前期的加速节奏资产购买将于3月初结束。
美联储发表缩表指引文件显示将在加息后开始考虑大幅缩减资产负债表。鲍威尔在发布会中表态展现出较强“鹰派”，表示若条件合适确实可能在3月会议上加息。大部分联储官员认为很快就要加息且有很大加息空间。市场预期今年3月加息概率自95%升至100%，对今年年底前加息次数的预期从4次逐渐升至5次。
当前美联储将抗通胀作为首要目标下，货币政策紧缩预期将持续施压贵金属。近期美股回调叠加乌克兰地缘政治因素，避险情绪支撑了贵金属的表现，但历史表明避险对黄金的支撑仅存于短期。两年期美债收益率在周四亚洲时段开盘攀升至23个月高点，10年期收益率盘旋于上日触及的一周高点附近。
美债收益率上涨推升了持有无孳息黄金的机会成本。美元指数升至去年11月22日来高位。业内人士表示，美联储将开始升息，这是我们看到美债收益率走升的原因所在，自然人们会因此卖出黄金，美元走高也给金价带来拖累。黄金通常被视为通胀的对冲工具，但它对美国利率上升高度敏感，因为这增加了持有黄金的机会成本。
期货市场交易员魏军对记者表示，从历史经验来看，鲍威尔一般会在议息声明后释放偏“鸽派”的信号，对市场情绪起到“安抚”作用。本次鲍威尔的讲话，非但没有透露出任何“鸽派”的线索，反而引发更大的恐慌。从市场走势来看，美股、黄金在大幅下挫后低位震荡，10Y美债利率快速上行至接近1.9%，美元指数维持在97附近的高位。
不过，泓泽资本创始合伙人及首席策略师许亚鑫表示，金价在1810点位有支撑，不过强支撑预计在1800附近，北美盘大概率还得再去测试支撑。个人认为，以去年中期开始到目前，在美联储缩紧预期的影响下，短期内黄金还会有所下跌，但是从长线来看，黄金价格依然保持相对抗跌的走势，值得长期布局持有。
