2022年3月21日，贝多财经获悉，苏坤(京)网络科技股份有限公司-B(以下简称“苏坤科技”)在港交所上市申请材料已“无效”，目前无法正常查看或下载。这是苏坤科技第一次向市场冲刺。
然而，这并不意味着苏坤科技已经失败或者不能在HKEx上市。相反，它可以更新财务信息和其他信息，以恢复IPO审查过程。此前很多公司在香港的招股说明书都是“无效”的，但最后都成功上市了，包括康诺光学。
资料来源：香港证券交易所
医疗AI(人工智能)领域，只有鹰眼科技于2021年11月5日登陆港交所，成为“医疗AI第一股”。不久前，盈通科技发布的财报显示，盈通科技2021年实现营收1.15亿元，同比增长142%，业绩增长迅猛。
除了鹰眼科技和数坤科技，科亚方舟(科亚医疗)和想象医疗也寻求在HKEx上市。其中，科亚方舟提交表格的时间为2021年3月16日，按说医疗提交表格的时间为2021年8月20日，均早于苏坤科技的2021年9月21日。
招股书“作废”，数坤科技年营收预计过亿元。
贝多财经了解到，科亚方舟和竹乡医疗在HKEx提交的上市申请材料也已经“作废”。尤其是科亚方舟的招股书已经“失效”超过一年。这意味着科亚方舟第一次冲刺港交所已经失败，想要晋级，需要重新排队。
资料来源：香港证券交易所
公开资料显示，科亚方舟的创始人和前董事长是周亚辉。此前，周亚辉是昆仑万伟(300418。SZ)。2020年年中，周亚辉曾表示“科亚医疗将是AI医疗估值最高的准独角兽企业，有望率先登陆资本市场”。
通过对比可以看出，鹰眼科技的商业化规模远超其他医疗AI公司。数据显示，鹰眼科技2019年和2020年的营收分别为3041.5万元和4767.2万元。同期，科亚方舟营收分别为116.7万元和70.9万元，四者中最低。
相比之下，假设2019年和2020年医疗的收入分别为662.2万元和2770.2万元，排名第二。同期，苏坤科技的营收(与客户的合同收入)分别为76.4万元和2477.1万元，2021年上半年增至5262.4万元。
来源：数坤科技招股说明书
目前来看，2021年苏坤科技整体收入有望超过医疗，突破亿元大关。据贝多财经报道，苏坤科技和Imagination Medical都是AI医学影像公司，提供基于人工智能技术的医学影像解决方案。
其中，Imagination Medical致力于开发和部署全院AI医疗产品，服务于医院多科室医生，实现疾病筛查、诊断、干预、治疗、管理和研究。据了解，医疗的核心产品，即InferRead CT肺部和InferRead CT肺炎，均聚焦AI CT影像轨迹。
贝多财经发现，数坤科技的覆盖面更广。报告显示，在全球所有基于人工智能的医学影像解决方案提供商中，苏坤科技在治疗领域的覆盖率排名第一，其数字医生管道产品覆盖了大部分关键治疗领域，包括心脏、大脑、腹部、胸部和肌肉骨骼系统等。
报告显示，在中国人工智能医学影像解决方案提供商中，苏坤科技拥有最广泛的医院覆盖。截至上一个实际日期，该公司的数字医生产品已在中国超过1，200家医院得到采用和安装，其中包括前100家医院中的约80%
然而，一些医疗人工智能公司，如苏坤科技，正在亏损。2019年和2020年，苏坤科技分别录得9129.8万元和1.29亿元的年度亏损(净亏损)。2021年上半年，苏坤科技净亏损8742.4万元，2020年同期为4699万元。
但在非国际财务报告准则计量下，苏坤科技2019年和2020年调整后净亏损分别为6941.6万元和7474.8万元，2021年上半年调整后净亏损为7516.5万元，合计亏损约2.19亿元。
来源：数坤科技招股说明书
在这方面，苏坤科技解释说，归属于它的费用超过了销售其商业产品和相关服务所产生的毛利。数据显示，R & ampd公司2019年、2020年、2021年上半年费用分别为4268.9万元、6293.3万元、8118.8万元。
根据智慧芽的数据，截至最新，舒坤科技及其关联公司的专利申请信息共有169项，其中发明专利129项。目前，共有110个项目获得授权，54个项目正在审理中。从专利布局来看，公司的专利主要集中在图形用户界面、显示屏、医学影像等方面。
融资“数据打架”仍有近4亿元缺口
据贝多财经报道，苏坤科技成立于2017年6月，研发心血管疾病的人工智能诊断产品，心血管人工
智能影像平台，核心技术包括人工智能三维重建、血流动力学分析、手术规划和导航、智能疾病管理等。2021年9月14日，贝多财经曾独家报道称，证监会已接收数坤（北京）网络科技股份有限公司（即“数坤科技”）的《境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》相关材料。
据数坤科技官网此前披露，已经有来自1000+三甲医院的医生每日使用数坤AI，呵护千万患者健康。据介绍，数坤AI的合作城市达200个，辅助诊断病例已经达到1.06亿，节省31.9亿分钟。
从成立至今，数坤科技已获得多轮融资，合计20.9亿元。据公开信息，数坤科技于2018年5月获得2亿元A轮融资，2019年2月获得2亿元B轮融资，2020年4月宣布完成两轮累计4亿元融资，2020年12月完成5.9亿元融资，2021年8月完成7亿元融资。
来源：数坤科技官网
而招股书则显示，数坤科技在IPO前合计获得17.18亿元的融资，存在“数据打架”的情况。其中，天使轮融资合计约2133万元，A系列融资1.80亿元，B系列融资约2.99亿元，C系列融资约5.32亿元，D轮融资约人民币6.86亿元（约1.06亿美元）。
来源：数坤科技招股书
经对比可知，数坤科技的融资金额存在约3.72亿元的“缺口”。此外，贝多财经了解到，数坤科技的每股成本在过去几年连年飙升，由2017年9月天使轮的人民币4.59元（每股）逐步增加至2021年7月D轮的174.42元（每股）。
与之对应的是，数坤科技的融资后估值由2017年的1亿元，增加至2021年D轮融资后的94.07亿元。估值增加，主要得益于CoronaryDoc等产品的进展，以及商业化进展等。此外，D轮飙升也与该公司股份成为可自由交易股份（即上市）所附带的溢价。
在本次上市前的股权架构中，毛新生、马春娥夫妇持股约34.24%。其中，毛新生为数坤科技创始人、执行董事兼董事长，马春娥则为数坤科技创始人、执行董事、首席执行官（CEO）兼总经理。
同时，华盖资本持股10.22%，远毅资本持股9.12%，五源资本通过上海晨熹持股9.11%，红杉资本持股8.62%，创世伙伴通过创世一期持股8.53%，启明融新持股3.64%，高盛、春华资本、中金浦成等也是数坤科技的股东。
本次冲刺上市，数坤科技拟将募集资金主要用于核心产品、与其他管线产品的研发、临床试验与注册、以及商业化；通过收购、股权投资或合营企业寻求战略合作机会，以实施在产品开发和行业渗透方面的长期发展策略等。
从行业发展来看，数坤科技所在的领域前景十分广阔。据灼识咨询报告，中国医学影像行业的市场由2015年的2488亿元快速增至2020年的3758亿元，预计于2030年将达到6478亿元。
据灼识咨询预计，中国的人工智能医学影像解决方案市场预计将从2020年的不到10亿元增加至2025年的442亿元，年复合增长率为135.9%；并预计于2030年进一步增至1554亿元，2025年至2030年的复合年增长率为28.6%。
未来，中国人工智能医学影像行业的趋势将具备多种特点：将贯穿整个临床工作流程的综合人工智能解决方案；人工智能医学影像采纳程度及渗透率扩大；在复杂疾病中的应用越来越多；行业标准化及服务能力的提高。
