今年3月，安井食品集团股份有限公司(603345。SH)发布非公开发行业绩。本次发行价格为116.08元/股，募集资金57.4亿元。
根据公告，本次定增对象最终确定为19家，包括多家公募机构、QFII/RQFII和券商资管。包括招商基金、弘德基金、嘉实基金等。QFII/RQFII包括安联环球、瑞银集团AG、摩根大通证券等。包括券商中泰资管、国泰君安证券等。
二级市场上，安井食品曾在2021年2月创下283.14元/股的高点，但此后不断调整。今年3月18日，安井食品报收112.8元/股，市盈率46.1倍，总市值331亿元。
公告称，安井食品拟将资金用于部分工厂现有安全防护和技术升级，提升公司信息化水平，补充流动资金。
但最重要的是，安井食品的目标是提高产能。本期新增57.4亿元中，36.88亿元用于新基地建设和老基地扩建投资。
作为a股市场速冻食品的龙头，安井食品拥有300多种产品，主营业务包括速冻鱼糜制品、以速冻肉制品为主的火锅料、速冻面米制品的研发、生产和销售。
2020年，安井食品总营收69.65亿元，其中火锅食材业务收入占比66.37%，营收46.23亿元。速冻面米产品收入达16.62亿元，占总收入的23.86%。
2021年前三季度，安井食品总营收60.96亿元，同比增长35.92%；净利润4.96亿元，同比增长30.83%。
业绩高增长的贡献，来自公司持续不断的产能扩张。
资料显示，安井食品已经布局和筹备了10个生产基地，包括厦门、无锡、台州、河南、四川、辽宁、湖北、广东、山东。到2020年，安井食品地产产能达到57.83万吨，而实际产量达到60.58万吨，利用率为104.76%。2021年，扩产技改后产能增至71万吨，实际产量71.48万吨，产能利用率达到100.68%。
产能、产能，还是产能！
跑马圈地式的产能扩张背后，是公司实施的“卖地产”模式。这种模式的操作是先在一个区域销售产品。当销售额达到一定水平时，安井食品就会建设工厂和物流系统。
目前，安井食品在全国有7个仓库，连接600多家经销商。2021年，安井食品还收购了上游供应商新鸿业71%的股权，累计获得后者90%的股权。
从产能扩张到物流体系建设，再到上游垂直收购，安井食品似乎开启了一个“大格局”。这种新格局的核心是公司切入的预制菜道。
今年3月，安井食品宣布斥资10亿元建设首个预制菜生产项目。该项目位于湖北，分两期建设，两期投产后三年内达产。
事实上，2018年，安井食品在财务报表中将备好的菜品单独列示。到2021年前三季度，公司预熟食品收入达到9.18亿，占营收的15%。在新的定增方案中，公司表示新建菜品产能将达到10.5万吨。
但目前这个赛道存在同质化，品牌之间没有根本区别。比如专门做糕点的三全食品，也开始生产火锅丸子，直接挑战主营火锅丸子的安靖食品。产品的同质化会导致价格战的不可避免，进一步压缩毛利率的空间。
但话说回来，预制菜的前景也确实“很香”。
2022年货节期间，根据淘宝直播大数据显示，“预煮菜品”成交额增长148%。根据JD.COM的数据，春节前，网购年夜饭的销售额同比增长超过170%。营业额最高的年夜饭有佛跳墙家居服、海鲜礼盒大礼包、老式熟食腊肉礼盒、烧鸡猪脚火腿礼盒等。
但是虽然赛道很大，但是预制菜还处于发展初期，意味着市场格局还没有形成，各家也有机会。所以预制菜就像一个武林，各有各的派系。
首先，冷冻食品馅饼。除了安井食品，这个派系还有三全、思念、辉发。这种企业
产品以标准化产品为主，优势是规模化的生产、物流体系。第二个，专业菜派。此派系有广州酒家、味知香、千味央厨等企业。比如广州酒家的预制菜产品共十几种，主要在广式采，如盐焗鸡、豉油鸡等。
第三个，餐饮派。此派系有海底捞的“开饭了”和“蜀海”、西贝的“贾国龙功夫菜”、王家渡食品等。这类企业把重点放在自家招牌菜或消费者难以居家做的菜肴，优势是线下门店已积累口碑。
第四个，新零售派。此派系有盒马的“盒马工坊”、美团买菜的“象大厨”、永辉旗下的“彩食鲜”等。这类公司的优势，就是利用大数据时刻了解消费者心理动态和喜好，进行精准销售。
但预制菜产业目前仍有供应链不健全、行业标准不统一等痛点。由于行业处于发展期，消费者对于预制菜产品的新鲜程度仍有顾虑，容易贴上“不安全”、“没营养”等标签。
总体来说，预制菜的赛道很香，但各家派系的竞争才刚刚开始。谁能脱颖而出，还有待观察。
