据研究显示,三分之二的买方股票交易商表示,他们认为制造商收购者定价造成扭曲,对市场结构不利。格林威治协会撰写的一份报告解释了制造商接受者定价通常为交易商提供折扣,为订单增加流动性,然后在流动性被取消时收取准入费。
然而,许多交易员认为一些经纪人根据他们可以获得最高回扣的地点来路由订单,而不是他们能够获得最佳执行的地方。
报告中的一项调查发现,65%的买方认为制造商接受者方法会造成价格扭曲,而只有10%的人认为这对市场结构有利。
格林威治补充说,美国证券交易委员会提议的接入费试点计划旨在通过降低交易所对各种试点证券集团收取的最高费用来解决这个问题。
然而,由于兑换回扣总是低于准入费,理由是减少准入费将导致回扣的比例减少。
该调查发现,62%的买方交易员认为试点计划应该得到批准和实施,尽管完全禁止退税。
格林威治说:“尽管买方明确表示回扣对市场结构不利,但其他市场参与者认为,回扣提供了在点燃市场中显示流动性的重要动力 - 这已成为最后场所的声誉。”
“我们认为退税对执行质量的可能负面影响被夸大了,确定它们是净收益还是净损害的唯一方法是进行试点研究。