12月10日晚，中远集团公布临时股东大会表决结果。结果显示，该公司以压倒性优势通过了此前的一项提案，即将其北京CBDZ6地块和远洋光华国际项目注入此前设立的核心办公基金。公告显示，Z6项目成交总价达64.15亿元。
这一举动耐人寻味。一方面，存放资金量大、回报周期长的重资产项目交付后，中远集团资产将得到优化。有分析人士指出，根据这一过程，预计近期将有约6亿美元流入离岸账户。另一方面，通过核心办公基金的设立，中远集团得以加强运营管理能力，继续保持在办公市场的影响力。
今年下半年以来，信贷环境收紧影响了整个行业的融资。在这种情况下，除了在成本支出上“节衣缩食”，转移资产的能力和运营资本的能力尤为关键。
经过多年的发展，大型房企已经实现了业务多元化和合作化。但当外部环境突然发生变化时，重资产业务带来的压力远远大于传统业务。因此，从资产布局的角度来看，如何平衡“基本情况”和多元化业务的发展，正成为房企面临的又一考验。
资本运作
中远集团于今年10月13日宣布成立核心办公基金。公告显示，中远集团投资4亿美元，与全球主权财富基金和机构投资者共同设立总规模14亿美元的核心办公基金。
据悉，这将是目前国内办公市场规模最大的美元基金。就资金用途而言，将主要用于投资一线城市核心商务区成熟的甲级写字楼项目。部分资金用于投资“北京CBD Z6地块、远洋光华国际项目”，另一部分用于投资其他符合标准的项目。
有从业者估计，Z6地块和远洋光华国际的估值在百亿规模。并且由于优越的地理位置，有望在未来贡献稳定的现金流。
同时，公告还指出，上述基金的期限为8年，最多可延长2年。因此，远洋运输集团也预计9年内从销售中获得约13.15亿元。算上Z6的累计增值，收益会更高。
中远的另一个操作是加强物流地产业务的布局。
10月18日，中远资本联合亚洲某主权基金发起设立4亿美元物流地产私募基金，重点投资一二线城市和重要物流节点城市的开发型、成熟型物流地产项目，以轻重资产结合的投资逻辑寻找更多发展机会。
据了解，中远资本旗下有三只以物流为主题的私募基金，累计认购规模达15亿美元。早在今年3月，中远资本就与国际知名机构共同成立了3.5亿美元的物流地产领域基金。
这些操作凸显了远洋运输的资本运营能力。通过将其项目加载到基金平台，中远集团实现了业务规模的快速增长，并在此基础上实现了资金的快速回笼。
据知情人士透露，中远集团还计划深化在数据地产领域的布局。近日，其旗下中远数据即将引入重量级战投。
“多元化”的出路
为了形成业务合作，培育新的增长点，房企长期以来都在尝试多元化。如今，大型房企普遍拥有相对成熟的多元化业务，主要涵盖商业地产、工业地产、租赁、物业管理、城市更新、建材等领域。
一方面，多元化经营可以与传统业务单元形成协同效应
但与传统业务相比，多元化业务普遍具有资金存放量大、回收期长的特点，难以在短期内满足大量的现金流需求。因此，当市场环境不好，企业流动性受阻时，这些多元化业务的处境就尴尬了。
近年来，在一系列调控政策的压力下，房地产行业的流动性受到影响，房企不得不放慢多元化的步伐。一些濒临债务违约的房企选择出售多元化业务，从而保住了“基本盘”。
“降薪、裁员和出售房产是开发商应对债务危机的‘三步曲’。”北京某上市房地产公司相关负责人告诉21世纪经济报道，物业管理业务估值高，相对容易出售，通常是“失车保帅”的首选。
他表示，商业、文化旅游、酒店等占用现金流的项目往往会成为销售的重点，但这部分业务的价格通常会受到损害，这也会对公司的资产规模产生影响。
因此，如何在稳定“基本态势”的同时兼顾多元化业务的发展，成为现阶段房企面临的重要考验。
前述房企认为，重新评估赛道非常重要。由于政策环境短期内难以大幅改善，房企需要重新评估多元化业务的发展前景。对于占用大量资金且预期收益难以达标的企业，可以重新考虑其价值，甚至不排除出售的可能。但对于符合公司战略发展需要并形成自身优势的业务，可以选择保留。
易居研究院智库中心主任严跃进表示，企业可以选择多种手段应对多元化业务，比如通过资产证券化或管理输出的方式，将部分业务轻资本化，从而减轻财务压力。对于优势业务，可以通过分拆上市，扩大整体资产规模。
在商业选择方面，他指出，除了基于市场前景和自身优势综合考虑外，还可以重点关注政策支持力度更大的领域，如城市更新、长租房、经济适用房等。
严跃进认为，虽然房企多元化尝试遭遇短期阻力，但仍是行业发展的大势所趋。近期的市场震荡迫使不少房企出售多元化业务，但也可以视为行业重组洗牌的机会。通过这次调整，商业模式多元化经营和发展路径有望变得更加清晰。
