上半年，房地产市场经历了太多的“超周期”波折，让本已处于下行趋势的市场更加迷雾重重。尤其是疫情的反复冲击，让本已低迷的房地产市场“雪上加霜”。4-5月，各地密集松绑政策稳定楼市，使得市场整体供需开始出现回暖迹象。
与此同时，在市场低迷的大背景下，房企的营销自救也从以价换量升级为各种“花式促销”，从河南省房企首付小麦大蒜，到近期江苏省房企支付西瓜桃子，无不体现出房企对销售回暖的预期。
但随着上海、北京疫情得到有效控制，各地宽松政策效果逐渐显现，为楼市上半年划下了清晰的分界线。6月中下旬，多个城市楼市交易整体上涨，二手房交易有望从底部反弹，市场再次充满积极预期。
下半年房地产市场会怎么走？我们通过六个关键词来解读。
关键词：楼市政策：各地已出台400多项政策，下半年将进一步松绑。
截至目前，今年以来，全国已有180多个省市通过降低首付比例、加大人才吸引、发放购房补贴、提高公积金贷款额度等方式放松了房地产调控政策。需求侧政策不断发力，政策出台频率超过400次。在房企纾困层面，政策重点是优化限价和调整预售资金监管措施。支持合理的购房需求，很多地方都有各种政策和手段，包括支持多子女家庭的购房需求、优化限购、放宽限贷、取消限售等。
仅6月以来，已有70多个城市出台政策超过100次。优化政策在住房补贴、额外房票等方面逐渐加大。如九江市对购买中心城区唯一一套新建商品住房的家庭或个人，给予300元/平方米、500元/平方米、200元/平方米等补贴标准；湖北咸宁市宣布，购买市区新建商品房最高可获10万元财政补贴；中山拿出购物券政策购买家装产品和家具等。佛山三水区用1-2万元不等的优惠券分期购买商品房。
值得注意的是，三四线城市政策调整力度较大，但一线城市除广州限购政策有微调外，北京、上海、深圳的相关政策并未大幅松动。
对此，中国指数研究院指数事业部市场研究总监陈文静6月30日下午书面回复《每日新闻记者》记者称，今年以来，在中央“因城施策促进房地产业良性循环健康发展”和“支持各地因地制宜完善房地产政策”的指导下，各地根据自身情况积极出台相关调控措施。近两个月来，由于城市政策节奏明显加快，政策内容扩展至限购限贷，城市明显扩大至二线城市。
“热点一二线城市需求旺盛，政策调控和优化更为谨慎；普通二线和三四线城市房地产市场调整压力大，政策调控频率高于热点一二线城市。怎么
“从供给端来看，预计下半年，各地将继续优化调整预售资金监管政策，更好地为企业补充资金流动性，提高预售资金使用效率。此外，降低企业交易税费，减轻企业资金压力也是政策努力的方向。”
关键词：2:6月新房市场成交上涨，下半年市场有望企稳回升。
上半年房地产市场经历了从下行加剧到企稳的过程。国家统计局数据显示，1-2月商品房销售面积和金额同比分别下降9.6%和19.3%，增速降至近7年来最低水平；4月份，房地产行业销售和投资双双进入负增长；5月份，行业主要指标开始好转。新房单月销售规模和开发投资规模分别上涨26%和14%，市场信心开始恢复。
6月份以来，楼市成交开始回暖。中指研究数据显示，6月一线城市整体成交量环比上涨122.1%。虽然同比依然走低，但降幅明显收窄。成交下行也带来了各线城市库存环比小幅上升。中国指数研究院监测的7个代表城市库存总量稳定，整体环比上涨0.89%。其中，深圳库存增长14.43%，温州紧随其后，增长5.95%。福州、广州、北京库存下降，北京降幅较大，达到2.88%。
价格方面，根据中国指数研究院百城价格指数，2022年上半年，百城新建商品住宅上涨0.15%。4月份以来，百城新建住宅价格波动不大，环比涨跌幅度均为0.05%。
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对于下半年新房市场走势，贝壳研究院预测，从绝对量上看，全年新房有望实现13.8万亿元的销售额，与2019年13.9万亿元的销售规模基本持平，略低于2018-2020年三年平均14万亿元的规模，新房市场基本回到合理中枢水平。
中指研究院指数事业部研究副总监徐跃进6月30日通过微信向记者表示，“今年上半年新房价格整体呈现企稳横盘态势。分梯队来看，一线城市市场凭借强大需求支撑，保持稳步运行态势；二线城市楼市宽松政策逐渐显现效果，市场购买力有所释放，房价出现恢复迹象；三四线城市楼市政策宽松力度更强、范围更广，但效果并不明显，市场表现依旧低迷。”
展望下半年，徐跃进表示，全国楼市调控预计将保持宽松，各地方政府将进一步贯彻落实因城施策。随着疫情防控形势逐渐向好以及宽松政策持续显效，预计下半年居民购房信心或逐渐恢复，全国房地产市场有望企稳回升。
关键词3：二手房市场 市场预期已从底部回升，下半年交易将进一步复苏
在上半年各地政策优化的共同影响下，核心城市群二手房市场复苏节奏快、力度大。
克而瑞统计显示，今年1-5月全国二手房累计成交面积3799万平方米，同比下降49%。其中，1月20个重点城市成交面积同比下降53%，至5月降幅收窄至47%。不过，4月起二手房市场开始回暖，环比降幅由4月9%收窄至5月7%，至5月末全国二手房市场已完成结构性筑底。
究其原因，一方面主要城市同比降幅趋稳且有收窄迹象，另一方面环比降幅收窄，其中部分二线及三四线城市5月已环比增长。整体市场出现筑底变化的主要原因是4月以来政策监管环境快速宽松，如房贷利率和购房首付降低、二手房买卖增值税征免年限5改2等。
经过4月和5月初步筑底，6月主要城市二手房成交均显著回升。6月8个重点城市二手房成交量为389万平方米，环比上涨4%，同比降幅收窄10pcts至下降31%。受此拉动，8城前6月累计同比降幅较前5月收窄3pcts至下降45%。
贝壳研究院数据也显示，5月份及6月份，贝壳50城二手房成交量连续环比增长，环比增幅分别为14%、25%。从阶段性数据看，二季度成交量比一季度增长约15%。特别是上海，处于景气扩张区间，表明短期房价将出现修复上涨。杭州、厦门、成都、合肥、大连、佛山、南昌、福州、东莞、广州等城市预期处于平稳区间。
“从房价走势来看，今年上半年二手房价格整体也呈现企稳横盘态势。根据中指研究院百城价格指数，2022年上半年，百城二手住宅价格累计上涨0.17%。”徐跃进认为，“今年4月以来，二手住宅价格波动较小，各月环比涨跌幅均也在0.05%以内。其中长三角城市群房价稳步恢复；珠三角及京津冀新房价格整体平稳运行，二手房价格表现低迷；山东半岛城市群新房及二手房价格仍持续调整。”
对于下半年的二手房场走势，克而瑞认为，基于6月主要城市二手房成交量环比大增，下半年二手房市场将伴随新房市场一并回升，部分城市二手市场增速将超过新房市场，但整体成交规模在三季度仍将处于历史低位，全年成交规模将同比2021年稳中有降。
贝壳研究院则认为，市场的预期和信心也在逐步恢复。贝壳二手房市场景气指数目前已经触底、正在回升，预计即将突破20的荣枯线。一旦越过20，就意味着房价上涨的螺旋就能够启动。值得注意的是，代表着需求变化的“带看量指数”今年以来开始恢复上升，预示着未来交易将进一步复苏。
随着6月22日郑州首批次集中供地收官，2022年全国首批次22城集中供地全部完成，共收金4969亿元。
据中指研究院统计，22城今年首批集中供地共计推出涉宅用地469宗，供应建设用地面积2135万平米，推出规划建面4713万平米。最终成交397宗，成交规划建面3907万平米。
与2021年集中供地相比，今年集中供地呈现四大特点：推出端集中供地增至四批次，首批次推出规模同比走低；成交热度稳重有进，库存量少城市回升明显；拿地企业依旧国央企主导，供给端有意降成本做出让利。
而不同城市在供应和成交面积上分化明显。上半年300城住宅用地推出规模缩量明显，由于房企拿地积极性不足，住宅用地成交面积同比明显下降，土拍市场低温运行，全国流拍撤牌率仍处高位。
其中天津流拍宗数最多，出让的30宗地块中有15宗提前撤牌9宗流拍；济南15个组团包含31宗涉宅用地，出让时14宗涉宅用地流拍。此外，福州流拍6宗，南京流拍6宗，合肥流拍8宗，沈阳流拍1宗，流拍宗数占比分别为33%、32%、25%、20%。
进入6月以来，土地市场回暖趋势明显。6月监测城市出让金总额较5月增逾六成，其中上海以近864亿元领跑；长三角地区宅地密集入市，占据出让金总额榜单八席。而排在末尾的沈阳和长春仅分别有14亿元和2.6亿元，城市之间分化愈发明显。
对于下半年的土地市场走势，中指研究院预测，由于今年集中供地次数增加至4次，也增加了房企拿地灵活性，优质地块占比提升，未来供地将“量缩价涨”；预计下半年土拍规则继续放宽，降门槛、降地价、提利润，提升企业拿地意愿。
“各线城市住宅用地供求规模均下降，优质地块增加带动一线和二线城市住宅用地成交楼面均价结构性上涨。从22城首批集中供地来看，供地规模继续缩量，土拍规则继续调整放宽，但多城市成交热度仍在低位，土拍热度分化明显，房企整体拿地仍偏谨慎，国央企仍为拿地主力。”
陈文静表示，预计下半年土拍规则继续优化，后续批次土地供应力度或有所加大，但在房企在销售不畅、偿债高峰情况下，短期投资意愿仍偏弱，整体土拍市场热度改善或有限。热点城市随着交易市场的率先企稳恢复，土地市场或继续好转，其他城市预计继续低温运行。整体来看，预计下半年土地供求量有所提升，土拍热度或好于上半年。
关键词5：房企业绩 百强房企业绩近乎“腰斩”，下半年或筑底回稳
上半年，受各地疫情反复、需求预期偏弱等不利因素影响，房企销售业绩呈现负增长。
中指研究院最新统计显示，上半年TOP100房企销售额均值356.4亿元，同比下降48.6%，相较1-5月降幅持续收窄，房企销售业绩边际性改善；销售额破千亿房企9家，较去年同期（19家）减少10家；百亿房企85家，较去年同期（132家）减少47家。
TOP100房企权益销售额均值为252.8亿元，同比下降49.4%。单月来看，6月TOP100房企销售额同比下降28.6%，销售业绩持续负增长，但降幅显著收窄，主要是由于房企半年度冲业绩，单月销量显著提升。
上半年，除第四阵营外，房企各阵营“缩编”。其中，第一阵营（1000亿-3000亿求你了）共9家，较去年同期缩减10家；第二阵营（500亿-1000亿元）有7家企业，较去年同期缩减16家，为四个阵营中企业数量缩减最多阵营；第三阵营（300亿-500亿元）为17家，缩减1家；第四阵营（100亿-300亿元）为52家，较同期增加12家。
克而瑞方面认为，6月是验证各城市市场成色的重要节点，并给下半年市场定调。在各地放松政策不断加码的情况下，房地产市场有望逐渐复苏，但城市分化加剧。两类城市成交有望明显改善：其一，市场供求基本平衡，包括上海、北京、深圳、杭州、成都等，供应放量必然成交明显回升；其二，放松政策力度较大的城市，如太原、无锡、南通等，短期或将刺激居民购房消费，成交有望企稳回升。
“下半年房企销售业绩会筑底回稳。”中指研究院企业事业部研究负责人刘水6月30日下午通过微信告诉《每日经济新闻》记者，首先从重点房企销售来看，根据中指研究院统计，上半年TOP100房企销售额同比下降48.6%，与1-4月、1-5月基本持平，表明房企销售持续深度下降的情况基本结束，房企销售正在筑底；其次从市场来看，部分城市因城施策、加大支持刚性需求的措施，这些措施在下半年效果将逐渐显现，有助于需求的释放，将有助于房企销售筑底回稳。
关键词6：房企融资 上半年规模降超5成，下半年融资环境有望改善
今年以来，房企经历了前所未有的资金压力。据国家统计局数据，1-5月份房地产开发企业到位资金60404亿元，同比下降25.8%。
在融资层面，据中指研究院统计，尽管境内信用债发行规模同比提升，但1-5月房企债券发行总额3344.7亿元，同比下降30.0%。6月份，房企融资类型仍以公司债为主，部分企业通过中期票据、超短期融资券、ABS债券等方式获取资金。
2022年，房地产企业整体处于债务到期的高峰，但房地产行业销售额和利润率的下滑在侵蚀房地产企业的现金流，房地产企业债务违约风险仍将上升。多家机构均认为，7月份房企将再次迎来偿债高峰期，对脆弱的市场仍是一次严峻考验。
克而瑞统计显示，从历年100家典型房企的融资总量来看，2021年出现了近五年来的首次负增长，融资总量13244亿元，同比下降了25%；进入2022年融资规模的下滑趋势仍在扩大，上半年100家典型房企的融资总量为3837亿元，同比下降53%。
对于下半年的房企融资走向，贝壳研究院认为，金融政策将进一步宽松。影响房地产短期市场最重要的因素是金融货币条件，每次货币宽松都必然导致资产价格上涨。为了对冲经济下行压力，国家实施了宽松的货币政策，5月末广义货币（M2）余额252.7万亿元，同比增长11.1%，增速比上月末高0.6个百分点。央行5月份下调了首套房贷款利率为LPR-20个基点，20日5年期LPR利率水平又下调到4.45%，这些举措减轻了购房者贷款成本，有利于房地产贷款增长。
受下调利率的影响，5月份居民贷款的需求由负转正，居民中长期贷款增加1047亿元。前期居民还贷数量高于贷款数量，导致贷款增加值为负。房贷需求上升，表明居民风险偏好的逐步恢复，打消了对“居民资产负债表衰退”的担忧。
刘水也认为，支持房企融资的政策力度将会加大。“当前，房企融资环境未发生实质性改善，下半年仍将可能推出支持房企融资的政策。从市场看，房地产销售筑底回稳，有助于房企融资环境改善。房地产销售回稳，金融机构对房地产预期或将转强，避险情绪下降，愿意加大投向房地产领域的资金，从而房企融资环境将改善。”
