行业专家表示，尽管许多银行退出衍生品清算业务，但非银行仍在努力争取大型买方客户。在繁重的合规成本和资本要求开始之后，银行的撤离为新的非银行经纪人进入清算和做市业务打开了大门。
某些非银行组织，如Citadel Securities，在过去五年中更加擅长向市场提供流动性。这是买方需要更多参与者的一个领域，看到银行在过去几年中撤回了巨大的流动资金来源。然而，对于较小的组织来说，填补这一空白仍然是一个巨大的挑
“进入流动性提供业务是一项艰难的任务，”金融市场工程(FME)主管格兰特奥利弗说。“我们没有销售人员向客户推销产品。这是我们所看到的，但我们是一家以技术为基础的贸易公司而非市场制造服务提供商。踏入破产需要大笔投资。“
Oliver表示，在像FME这样规模较小的技术精湛的商店可以加入竞争之前，市场需要变得更加电子化。但是，对于买方而言，仍然关注以老式方式做事。
“为了与买方组织建立关系，需要考虑很多因素，”奥利弗说。“您需要建立区块大小，获得基金的批准清单，遵守特定的惯例。但是资产管理公司本身在交换中采用电子交易的速度很慢，这对我们有帮助。“
事实上，买方的电子化缺乏阻碍了非银行作为流动性提供者的增长。7月，Citadel肆无忌惮地上学，为欧洲固定收入交易的客户开辟了语音经纪服务。还有其他考虑因素。对于与新经纪人开展业务的买方客户而言，安全性比以往任何时候都更加重要。2011年MF Global的破产引发了该行业的警钟，凸显了经纪业务中交易对手风险的问题。
“MF Global对市场产生了恐惧，”RJ O'Brien首席客户官Matthew Rees说。“从监管角度来看，FCM比以往任何时候都更容易。真正的挑战是向客户证明您是安全的。甚至在银行退出之前，就有更多的客户更加关注他们想要作为FCM的人。“
此外，扩展到银行业务还需要大量的资产负债表。
“非银行在这项努力中面临的最大挑战是缺乏杠杆 - 这使得它们在监管机构和整个行业的眼中处于相当困难的位置，”Aite Group的研究主管Virginie O'Shea说。 。“如果没有银行的资本储备和流动性，非银行可能会带来更大的系统性风险。”
根据GH Financials首席执行官拉塞尔•莱文斯的说法，他承认，拥有较小的资产负债表意味着现在不太可能按规模吸引顶级基金经理。
“我们不提供债券或股票，因此有他们的书籍，”Levens说。“一般来说，很多买方都将他们的整本书与他们的主要经纪人保持在一起 - 我们赢得业务的地方就是客户可以零散地分配它。”
然而，非银行扩张还有其他途径。近年来，一些买方机构一直在寻求建立自己的交易所市场准入，而不受其主要经纪人关系的影响。它应该为他们提供更多的商业力量，以及更大的市场准入能力和执行模型所需的数据。
对于未来，市场可能会继续保持这种状态。里斯认为未来将会有更少的FCM，但同样可能的是银行可能会在某些时候重新加入竞争 - 因为非银行可能退出。
“银行进出业务我们仍然会看到这种潮起潮落，”他说。“有些人会回来。非银行业的增长也将逐渐消退。一个重要的想法是，客户不像以前那样依赖隔离资金的神圣性。这是不同的 - 如果你坚强，你就会成长。
