根据花旗集团EMEA市场结构负责人的说法,客户对单一经纪人交易成本分析(TCA)的需求正在下降,他认为买方是在寻求更独立的资源之后。
James Baugh在巴黎的TradeTech Europe发表讲话,回应了一项观众调查,结果显示,自欧洲新法规出台以来,对TCA的更大关注是买方交易策略的最大变化。
“我的感觉是,许多银行和经纪人在TCA上花费时间,精力和资源,实际上我们看到了反过来的行动,我们客户对TCA的需求越来越少,”Baugh说。“很明显,买方需要一个更独立的TCA来源,一个多经纪人类型的解决方案。这本身就很有意思,因为买方和卖方并列,以及我们如何管理这一点。“
格林威治协会于4月9日发布的一份报告显示,欧洲仅有100多名买方交易员表示,95%的股票已经将TCA用于股票,而两年前这一比例为75%。该论文的结论是“TCA将在未来的交易过程中变得更加重要和根深蒂固”。
MiFID II的推出被认为推动了股票TCA使用量的增加,远高于其在外汇和固定收益柜台的存在。
瑞士信贷(Credit Suisse)高级执行服务(AES)销售主管詹姆斯•希尔顿(James Hilton)表示,围绕TCA的供应和需求发生了变化。
“更少关注我们提供TCA,更多关注我们通过提高性能的应用程序进入市场,”他在专家组发言时说道。“这都是为了寻找一种提高绩效的渐进方式。”
从买方角度来看,全球负责人,交易和订单生成部门的Lynn Challenger,UBS AM O'Connor补充说,内部有一个转变,想出如何“使用我们在桌面上使用的这个工具过去十年“。
继MiFID II之后,市场上有大量的TCA供应商,其中许多供应商正在扩展到多种资产。
在Aite Group向2018年底发表的一份报告中,作者奥黛丽·布拉特表示,“TCA军备竞赛将转化为更多更好的技术,基准”。
故事在25/04/2019 11.09更新,以澄清客户需求的下降是针对单一经纪商TCA,而不是一般的TCA。