十五年前，第一批国际对冲基金品牌涌入亚洲。他们带来了一系列野心。他们的计划包括希望进行研究甚至将他们的夜间书桌移近东方市场。
这一举措与本土对冲基金社区的增长同时发生。2015年，我们现在看到第二代本土经理人涌现，分析师和交易员从现有的对冲基金中脱离出来并建立新的商店。这些业务伴随着现有的投资者关系，对该地区的承诺以及投资组合管理跟踪记录。
根据数据公司Eurekahedge的数据，亚洲对冲基金行业的规模目前在1,357个基金中管理的资产为1,530亿美元。
Heide Heiden-Blunt是另类投资管理协会(AIMA)的董事总经理兼亚太区负责人，该协会是代表亚洲对冲基金行业的行业组织，并在影响另类投资领域的事务中担任游说团体。
“亚洲的发布规模有所增加，我们看到投资者和对冲基金之间的合作关系更加紧密，可能会导致种子交易和管理账户交易或其他支持，”她说。“这让管理人员在发布时更加舒适。随着进入壁垒的增加，资产规模必须更大。建立对冲基金现在需要在资源方面做出更大的承诺。优质的亚洲发布项目现在正在迅速发挥作用，因此投资者应该更早参与其中。“
以前，能力在亚洲对冲基金中是一个限制性问题。投资者写一张2500万美元的票，通常不希望这笔投资等于5000万美元基金的50%，但可能很高兴这笔款项是2.5亿美元基金的10%。亚洲管理人员过去较小的资产基础意味着即使他们在风险/回报方面具有吸引力，他们在提供的能力方面可能也不那么吸引人。
“今天筹资仍然是一个挑战，”海登布朗特说。“虽然风险调整后的业绩是如何筹集资金的关键驱动因素，但对冲基金需要表现出显着的运营和技术稳健性。投资者要求在运营和战略方面提高透明度，并且越来越多地使用第三方风险聚合器来保持业绩和投资组合要素的透明度。“
交易细节
在复杂程度方面，对冲基金的交易能力有所提高，投资者的需求也随之增加。一个初创对冲基金可能会被基石投资者告知，它必须在一段时间后找到自己的内部交易员，以便提供控制和监督，而不是永久地依赖外包交易柜台。
“如果基金的交易能力对投资者来说至关重要，那么投资者现在可以期待一定程度的意识和围绕该职能的交易成熟度，”Heiden Blunt说。“对指标，交易前和交易后分析有更高层次的理解，可以更好地判断交易者对策略的贡献。现在存在的自动化和分析工具可以提高透明度 - 不仅适用于交易者和基金，还适用于基金和对手，甚至是基金和投资者。“
就人才而言，交易技巧在对冲基金领域已经广泛普及，而不像合规这样的学科，那里有更多的空缺职位空缺。
“如果交易对你的策略很重要，那么交易员很可能是你基金成立时的核心员工之一，”她说。“交易领域的变化是交易系统的复杂性，管理者可以分割和分割信息的方式，电子交易和订单管理系统之间的互联关系以及正式的账簿和记录 - 更好地理解前后交易流动并捕获所有关键的数据点。“
从交易的角度来看，自动化和系统是近期对冲基金发展最多的地方。这已反映在一些已进入市场的服务提供商中。
“六年前的选择较少; 对于初创企业来说，要么是灵活性较低的解决方案，要么是针对大型房屋的高度可定制的工具 - 但是哪些初创企业负担不起，“她说。“但现在我们拥有广泛的服务提供商，可以更好地覆盖任何基金，无论其交易成熟程度或资产规模如何。”
她补充说，从第一天开始实施的系统及其包含的数据可能很难进一步改变。对冲基金经理及其交易员需要关注基金发展方式的可扩展性。
跨行业合作
自香港推出电子交易规则以来已过去一年零四季。香港监管机构证券及期货事务监察委员会(证监会)制定的规则导致买方和卖方公司被要求承诺大型项目以保证其使用算法。
合规性功能需要对订单进入和影响市场的方式进行监督，并且该交易流程的所有要素都得到了理解和遵守。对于那些拥有比当地对冲基金大得多的资源的公司来说，这是一项艰巨的任务。
AIMA采取积极主动的方式帮助买方，与其他行业机构合作以生成信息模板。
'我们认为模板是成功的。这些规则在某些地方以原则为基础，在其他地方则是规定性的，“Heiden-Blunt说。“很明显，买方和卖方需要合作，为所涉及的每个人提供适当的透明度，并满足证监会的要求。正在进行的讨论在过程和功能方面发挥了重要作用，激发了围绕最佳实践的讨论，并强调了对彼此业务的理解存在差距。“
个别对冲基金经理可以根据自己的电子交易使用情况对模板进行评估，并为其提供者提供进一步的问题补充。提供的答案具有透明度，可以分析和记录经纪人的流程，并允许提供者之间进行比较。
最终AIMA成员的最终结果是，最开始成为极大规则的行业对话产生了行业对话，从而产生了实用的解决方案，使实施更容易消化。
“对冲基金有一个强大的合规审查流程时间表，电子交易现在已成为该日历的一部分，”Heiden Blunt说。“此外，在人们拥有多个算法并且可能只使用四个或五个算法的情况下，进行了简化流程，资金对其进行了评估，保留了他们历史上使用的那些，并且可能将其他人关闭。”
今天，作为这些法规的后续内容，关于卖方的发展存在更直接的对话 - 现在需要让买方了解算法的重大变化。由于卖方现在必须同时进行培训和通知，这意味着在提供商中更多地认识到最常使用哪种算法，这可能有助于他们开发新产品。
股票连接
沪港通对当地对冲基金行业来说是一项极具吸引力的创新。其中一个原因是因为对冲基金没有自己的合格境外机构投资者(QFII)配额，他们从较大的卖方机构采购。使用Stock Connect，不需要配额或许可证，使对冲基金更容易。
“已经对中国感兴趣的人现在有了另一条进入中国的渠道，我们希望看到这一举措不断开放和发展，”她说。“对冲基金正在积极使用股票连接，尽管我没有遇到过因为Stock Connect本身而现在在中国投资的基金。当局一直愿意与该行业接触，并且在很短的时间内取得了很多成就。
