欧洲监管机构决定缩短买方遵守新的利率掉期清算规则的时间表，这一决定受到欢迎，但有争议的“前载”要求仍是一个持续关注的问题。前载需要在新的衍生产品规则适用之前已经进行的某些交易，以便在以后集中清算。
尽管衍生品行业施加压力以消除这一规则，但欧洲证券和市场管理局(ESMA)在上周公布其场外交易结算的最终规则时仍保持了前载规则。
该规则将适用于清算会员和主要买方公司，由ESMA归类为第一类和第二类公司。
“前载仍在这里，尽管一些参与者希望它只适用于第一类，但ESMA已经确认它也将适用于第二类，”野村全球市场清算业务开发经理Lee McCormack表示。
“讨论规则优点的时间已经过去了。它们是固定的，它们就是它们。我们可以继续前进并弄清楚我们将如何实施它们。最后，市场上有一点确定性。“
ESMA今年夏天推出的利率掉期协商会促使一系列买卖双方公司以及行业协会做出回应，他们非常明确地表示他们认为需要对前装需求做出改变。
在买方公司属于强制清算义务之前，对ESMA咨询的大部分反馈意见都要求缩短时间。
作为回应，ESMA已将欧盟委员会批准规则后的合规日期从18个月缩短至12个月，预计将于明年初开始实施。
这张铅笔的日期是2016年1月左右，但是前端需求使这个看似遥远的最后期限对买方公司来说更加直接。
Newedge的优质清算服务高级主管Jamie Gavin对最初规定的六个月减产表示欢迎，并认为这将促使公司及时做好准备。
“ESMA已经听取了他们在协商中收到的反馈，并且已经处理了18个月阶段的问题和不确定性，例如入职瓶颈和前载，这是积极的，”他说。
“虽然时间表的变化影响了更复杂的利率客户，其中许多客户应该已经开始清算入职流程，但它将确保那些仍然留下的人们的关注重点放在他们的脑海中，并在2015年底前做好准备。”
新的最后期限带来了六个月的清算问题，而一些较小的买方公司可能准备不足，McCormack补充说，野村的大多数客户已经解决了这个问题一段时间了。
“客户已经花了很多时间，但现在对清理是什么以及如何运作有更深入的了解，”他说。“我们与客户进行的一些对话已持续了两三年，因此他们了解定价和概念。他们也知道他们需要实现这一目标。“
最终的监管技术标准规定，以四种货币计价的四种利率等级应遵守新规则。这些工具都被认为足够流动，可以通过清算所过渡。
ESMA下一步将目光投向信用违约互换，这可能仅比利率落后两三个月。据TRADEnews.com上周报道，监管机构将把注意力转向外汇无交割远期，并已启动咨询。
根据2009年匹兹堡G20会议期间制定的要求，正在实施改革。欧洲跟随美国实施这些变化，但都错过了到2012年制定新规则的初衷。
