如今的买方交易商比以往任何时候都更加专注于使用数据通过卓越的执行性能来证明投资过程的价值。与昏暗的场地相比，在黑暗的泳池中执行游戏有多困难?
黑池之间的多样性可能是证明您的暗流动性策略有效的最大障碍之一。
机构投资公司的交易商在进行交易所交易和点燃多边交易场所(MTF)并在中央限价订单簿上运行相当标准化的匹配过程之后，很难标准化和比较其经纪人在一天结束时交付的执行数据。欧洲大牌的交易可能会分散到三四个经纪人和类似数量的不活跃交易场所。例如，您可能希望获得从Euronext Paris，BATS Chi-X Europe，Turquoise和Equiduct订购的CAC-40股票的订单。各个场馆和经纪人之间的交易后报告缺乏统一性，可能掩盖了许多绩效上的细微差异，从而难以确定哪个渠道最有效。
在黑暗中，图片更加模糊。深色MTF必须遵循MiFID规定并由欧洲证券和市场管理局(ESMA)解释的规则，但此处的处理过程仍然多种多样，尤其是因为伦敦证券交易所等运营商的业务模式和客户概况不同交易所，高盛和Liquidnet，随机列出三个。除了这些黑暗的MTF之外，经纪人穿越网络(BCN)与欧洲的MTF所占的欧洲黑暗交易量大致相同，不仅提供了更多机会，而且也提供了更多的复杂性。
像黑池一样，这些问题已经困扰我们很长时间了。到目前为止，有什么措施可以帮助买方交易中心更轻松地比较苹果和苹果?
实际上，确实有很多，但是往往是拥有最大资源或影响力的公司最有可能实现最有意义的分析。2011年，许多全球经纪人签署了由供应商和交易成本分析提供商TradingScreen牵头的全球“ Open TCA”计划，以标准化他们提供给客户的执行信息。交易场所和经纪人已与欧洲监管机构紧密合作，以标准化他们对不同类型交易的分类方式。经纪人和供应商已努力为客户提供由FIX消息携带的特定于场所的信息的更大透明度，部分是为了响应希望了解更多有关其订单路由方式的客户向其执行咨询团队提供的反馈。
特别是在黑暗的交易空间中，总部位于伦敦的Liquidmetrix等分析专家已经通过向买方提供与经纪人无关的报告来建立快速增长的业务，这些报告涉及非照明场所执行性能的质量。同时，在美国，巴克莱银行已经与许多买方客户合作开发了一种标准化方法，该方法相信，如果所有暗池运营商都采用这种方法，它将为比较暗法执行提供通用基础。
但是大多数买主仍然在黑暗中吗?
不要让我重复自己。只有最大的资产管理公司才能处理大量数据，从而延长了对第三方的依赖，无法有效分析和解释交易后执行数据。这些第三方不可避免地会在提供用于判断其服务质量的数据时面临利益冲突。
这不仅影响交易台。投资研究组织Investit和买方技术提供商SimCorp最近发表的一篇论文发现，有60%的公司担心它们支持数据管理增长的能力。该报告呼吁机构投资者遵守数据治理原则，以在整个企业范围内提高数据的质量和控制力。这种方法可能会很好地帮助交易平台开发一个更健壮的框架，以分析光线暗处的交易后数据，但是很难得出这样的结论：优势将在于大型资产管理公司。
