即使对用于管理美国掉期交易场所的新规则的认识仍然不够明确，潜在的市场运营商仍在积极准备他们的产品，以期预计第二季度推出。
根据《多德-弗兰克法案》第VII条款，OTC衍生工具必须在可能的情况下进行标准化，以便可以在被称为掉期执行工具(SEF)的新创建交易平台上进行交易。多德-弗兰克(Dodd-Frank)还要求在可能的情况下集中交换掉期，并报告对交换掉数据存储库的交易。
利率产品和信用衍生产品的报告于去年10月开始，针对某些类别的市场参与者的这些工具的清算将于3月11日开始。然而，计划成为SEF的公司仍在等待SEF规则的完成，该规则有望在第一季度末完成。
尽管如此，一些运营商仍在努力开拓进取，包括彭博社(Bloomberg)，该公司已经推出了其ALLQ Derivatives平台，旨在将其转换为SEF。
彭博社固定收益交易全球负责人乔治·哈灵顿(George Harrington)表示：“在准备交易技术，规则手册和入职流程方面，我们可以计划一些方面。” “我们的目标是提供多资产类别涵盖信贷衍生工具，利率掉期(IRS)，外汇和商品的SEF。”
ALLQ Derivatives使买方投资者可以查看指示性价格，并直接针对经纪交易商提供的流动性执行交易。目前，它提供IRS和信用违约掉期。其他可能推出SEF或转换现有平台的公司包括FXall，MarketAxess Tullett Prebon，State Street和TeraExchange。
咨询公司Greyspark Partners的合伙人布拉德利·伍德(Bradley Wood)表示：“有很多事情可以做，而不依赖法规。” “规模更大，现有的衍生品交易场所运营商已经在采取步骤连接到中央交易对手并支持参考数据协议，如法人实体标识符，而新进入者则专注于开发增值服务以争取市场份额。”
场馆运营商仍在等待澄清的问题包括“大宗”规模交易的定义，这将确定报告义务的及时性以及报价请求(RFQ)匹配下需要提供的最少报价数量系统。
衍生产品监管机构大宗商品期货交易委员会建议，使用询价平台的市场参与者应从至少五家流动性提供商那里寻求报价，以鼓励交易商之间的竞争，而证券交易委员会未对此施加限制。
第一批SEF上线后，预计竞争将非常激烈，尤其是在流动性更强的香草互换中。
哈灵顿说：“信贷和利率衍生品的执行在客户到交易商和经销商到交易商领域已经相当有竞争力。” “将出现新的进入者，但已经是一个狭窄的空间。”
预期的流动性分散(不可避免地将由多个SEF提供IRS和信用违约掉期交易引起)可能会给需要连接多个场所的经纪交易商带来额外成本。伍德说，但这预计不会带来巨大挑战。
“欧洲股市与MiFID以及随后建立的多边贸易设施同样面临挑战。当时，它可能已被视为不可口的费用。但是，多个场馆鼓励竞争，打破了国家外汇交易的垄断并带来了新的套利机会。尽管总掉期流动性存在显着差异，但并非无法克服。”
伍德也认为，未来的掉期交易(本质上是模仿掉期交易提供的敞口的交易所交易期货)不会引起SEF可用潜在流动性的大幅转移。芝商所和洲际交易所分别提供利率和能源产品的未来掉期交易。
伍德说：“我不相信会有巨大的转变，因为掉期和掉期期货之间存在根本差异，这使得每种工具都对不同的市场参与者具有吸引力。”
