环境保护部将在本周投票表决的MiFID II版本将不包括股票或自有资金流，这是新的有组织交易设施(OTF)制度的一部分。新的OTF类别将不包含任何专有流程，这意味着经纪人交叉网络(BCN)必须成为系统内部化机构(SI)或调整其模型以成为多边贸易工具(MTF)。
报告人Markus Ferber MEP根据MEP的ECON委员会最近的讨论汇总的MiFID II及其附带的法规MiFIR(由TRADEnews.com看到)显示，OTF只交易非股票，此举推动了更多交易回到证券交易所。
根据提议的案文，将在OTF上进行交易的工具包括债券，结构性金融产品，排放配额和衍生产品，并且州OTF应该提供非歧视性的准入。此外，该文件明确指出，专有流程将不属于OTF分类，以避免可能的利益冲突。
“ OTF的运营商应遵守有关潜在利益冲突和非歧视性执行的合理管理的要求，并且不应被允许在OTF中执行多个第三方买卖权益(包括客户)之间的任何交易订单以他自己的专有资本汇入系统。该文件写道：“这也应使他们不能在他们运营的OTF中充当系统内部化程序。”
决定OTF类别涵盖哪些工具的决定是欧洲议会议员之间的主要区别，而排除股票的决定改变了欧洲委员会自2011年10月起的原始文件的意图，该文件预见BCN将成为OTF的子集。
与委员会的初稿相比，Ferber文件中的OTF法规的措词有很大的增加，解释了在OTF和系统内部化人员之间建立更清晰区分的原因。
“为了保证价格形成过程的质量，应限制可以在系统内部化程序之外进行场外交易的情况，主管部门应确保对于股票，没有参与投资公司执行的系统的参与者客户对自己的专有资本的订单在订单执行方面处于特权地位。
环境保护部在文件中增加的另一项重大进展指出，所有场外交易都必须经过系统的内部化程序，但被认为“规模较大”的交易或涉及该工具的首次发行除外。
欧洲议会经济和货币事务委员会(ECON)的欧洲议会议员在上周的会议上最终确定了该文件的措辞，将于9月26日星期三对该文件进行正式投票。
一旦所有欧洲议会议员分别投票，议会的MiFID II版本将与欧盟理事会的版本在欧洲委员会的投入下保持一致。MiFID的预计实施日期为2014年。
由欧洲联盟塞浦路斯轮值主席国起草的最新版本的MiFID，在很大程度上支持了委员会关于OTF的原始案文。
