美国经纪公司仲量联行(JonesTrading)发布的白皮书对股市结构的演变发起了严厉的抨击，称新的定价模式在过去的二十年中侵蚀了投资者的信心。
这份令人发指的报告表明，对资金流的追逐已经导致人们将注意力从客户的最大利益转移到其他方面，这体现在股票的“制造者-承租人”模型和高频交易(HFT)的增长。本文背后的核心思想强调了监管机构允许的做法与最佳做法的做法之间的分歧，并得出结论认为，前者在市场规则中的嵌入高于后者，通过使交易系统复杂化而伤害了投资者。
该报告建议美国市场监管机构美国证券交易委员会(SEC)评估谁将从当前价格结构中受益，并考虑进行旨在恢复投资者利益的改革。
十字准线之间是制造者-承租人模型，该论文称，自从1997年成立以来，流动性就成为交易的最重要因素，这对提供这种交易的人给予了奖励，同时又降低了最终投资者的利益。
报告写道：“这些模型的激烈竞争再次集中于确保高流量，而无需担心投资者的意图。”并补充说，数据的商品化也不利于市场。
报告指出：“在当今分散的市场中，捕获流量才是王道，部分原因是需要生成数据，然后可以将其货币化以抵消制造商定价带来的任何损失。”
该文件还全面考察了从1975年到固定佣金结束到1980年代的美国市场转变，在那期间，监管重点从经纪费转向流动资金，同时还涵盖了HFT和人工智能带来的负面影响。
该报告将HFT标记为以做市商活动为幌子的机会性交易，它被认为是用词不当，因为跨多个场所的大量订单只会产生可感知的流动性，最终阻碍了传统投资者。
HFT除了对自己的算法不承担任何责任。他们没有要求满足投资者的需求或代表市场稳定，并提供流动性以在交易对手交易或大事件驱动的宏观形势下维持公平，流动和有序的市场。”
尽管未列出具体建议，但报告最后指出，人工智能将不会像交易的未来那样达到应有的收费水平，而是表示，提高市场诚信度的需求将重振信心，并有助于进一步发展股票交易的稳定性。
