东京证券交易所(TSE)向着与大阪证券交易所(OSE)的合并迈出了下一步，此前较小交易所中的近80%的股东接受了东京证券交易所(TSE)每股480,000日元(6,100美元)的要约收购。然而，很少有人相信大型交易所会重振日本疲软的资本市场，更不用说是东京证券交易所总裁斋藤淳之所描述的“日本经济的增长引擎和亚洲金融中心”。
该交易对OSE的估值为1300亿日元(16.5亿美元)，并将以5股TSE股份换成1股OSE股份。一些市场参与者指出，这相当于当前未上市的TSE的“借壳上市”，这是交易所一直在努力消除的一种做法。
新实体暂定为日本交易所集团(Japan Exchange Group)，将于2013年1月成立，就现金股本量而言，它将成为全球第三大交易所，仅次于纽约泛欧交易所交易所和纳斯达克OMX。但是，日本的交易量跌幅甚至超过了许多其他全球市场，东京也面临着来自上海等快速增长的交易所的激烈竞争。
交易技术公司Fidessa驻东京办事处的市场营销总监松原浩史认为：“我认为合并本身不会增加日本市场的流动性，特别是对于现金股票市场。” “我并不是说不应该将它们合并，但是如果您预计合并将带来日本股票的流动性急剧增加，那将只是一个海市rage楼。
“对于这个新的日本交易所作为亚洲枢纽的竞争，我也不认为合并本身将使这一梦想成真。为此，我们需要解决围绕日本资本市场的更为根本的问题。”
松原说，此次合并是“对TSE和OSE进行管理的正确之举”，但对振兴市场几乎无济于事。
Matsubara指出，日本的两个主要的专有交易系统(PTS)Chi-X Japan和SBI Japannext现在所拥有的现金股本数量比OSE更高，他预测其交易份额在未来12年中将升至“约10-15%”。个月，计划在年底之前废除5%的TOB规则。
两家PTS都对合并表示热烈欢迎。
“在Chi-X，我们致力于支持将日本定位为全球领导者并继续吸引新投资者的框架，” Chi-X Japan首席执行官Yasuo Hamakake说。合并将继续提高市场知名度;借助新成立的“大型交易所”，它继续凸显了建立公平，公平竞争环境的必要性，无论散户和机构投资者在何处都能获得最优惠的价格。”
SBI Japannext首席执行官Chuck Chon还强调“需要一个公平的竞争环境，以便我们能够为日本资本市场参与者的利益进行有意义的竞争。”
Chon还相信：“随着TSE和全球营业额的急剧下降，我们需要发挥创造力来提高投资股票的吸引力，并与监管机构，市场参与者，现有交易所和替代交易场所运营商紧密合作。”
鉴于8月初东京证券交易所(TSE)的另一次停运-该交易暂停了一个半小时的衍生品交易-PTS作为交易连续性来源的作用也再次凸现。直到四月，日本证券交易商协会都禁止在主交易所发生故障时禁止PTS进行交易。
Chi-X的Hamakake说：“市场参与者希望稳定，因此，如果主要市场遇到问题，其他场所可以继续交易很重要。
