欧洲证券与市场管理局(ESMA)泛欧洲证券监管机构的高级成员表示，高频交易(HFT)构成的潜在市场风险对欧洲监管机构而言“不仅仅是担忧”。ESMA副主席兼葡萄牙监管机构CMVM主席卡洛斯·塔瓦雷斯(Carlos Tavares)在伦敦举行的欧洲交易所峰会上说，尽管人们对HFT有不同的看法，但仍需要做更多的工作来确定其影响是否符合欧盟的最大利益。市场。
塔瓦雷斯说：“就某些情况而言，在放大不利的市场条件方面，高频交易和算法交易可能会对系统风险产生影响。” “例如，近年来订单与贸易的比率已经大大提高，我们需要研究这如何影响波动性以及这是否是我们希望从监管市场中获得的收益。”
Tavares指出，ESMA已经看到了一些滥用算法和HFT策略的案例。他补充说，鉴于某些高频交易公司能够访问其他投资者无法获得的信息，确保市场公平性也至关重要。
ESMA只是一个实体，它为HFT的学术研究和以市场为主导的研究不断发展做出了贡献。今年2月，ESMA向一系列市场参与者发送了有关HFT的问卷，调查问卷的答复已移交给了一个新成立的ESMA工作组，负责研究市场微观结构问题。
英国政府于2010年11月通过一项由政府首席科学顾问约翰·贝丁顿爵士(John Beddington)领导的名为“展望”(Foresight)的倡议发起了自己的HFT调查。有关高频交易的学术研究也在不断增长，其中包括来自位于悉尼的研究财团资本市场合作研究中心的一系列研究，这些研究消除了高频交易与高波动性之间的联系。
根据10月7日的MiFID II最新草案，HFT公司使用的算法可能要遵守严格的流动性要求，例如需要在市场交易时间连续运行并以有竞争力的价格发布报价，而不管当前的市场条件如何。还需要使用算法的投资公司每年向国家监管机构详细说明策略和风险控制的性质。
根据MiFID II，ESMA将负责制定实施新规则所需的技术标准，其中可能包括详细说明使用高频交易所使用的算法交易策略的条件。
实现和谐
在塔瓦雷斯之后，ESMA管理委员会成员，爱沙尼亚监管机构Finantsinspektsioon主席劳尔·马尔姆斯坦(Raul Malmstein)强调了证券监管机构为欧洲制定单一规则手册的目标。
马尔姆斯坦说：“在理想的世界中，我们将只有一个联邦当局，并且只有一本规则书，以实现最大程度的协调。” “今天，我们在ESMA拥有三个欧洲监管机构，欧洲保险和职业养老金管理局以及欧洲银行业管理局。2012年将是ESMA真正证明自己的第一年。”
在2011年初，ESMA取代了欧洲证券监管机构委员会。与之前的机构不同，ESMA有权强制遵守监管标准，对技术标准的制定和应用负责，并具有介入国家监管机构之间纠纷的能力。
Malmstein补充说，ESMA的2012年预算将从目前的1600万欧元增加到2000万欧元，而员工人数也将在明年增加25%，达到101名员工。
