衍生品交易的不协调规则制定可能会增加风险和成本

2019-11-21 16:20:14 来源: INeng财经

八个主要行业机构已警告欧盟委员会内部市场专员米歇尔·巴尼耶(Michel Barnier)和美国财政部长蒂莫西·盖特纳(Timothy Geithner),衍生品交易的不协调规则制定可能会增加风险和成本。

“在拟议规则下,投资管理人可能必须遵循两组不同的客户交易规则,”投资管理协会(IMA)买方贸易机构市场主管Jane Lowe说。“此外,任何试图将一国法律覆盖另一国法律的尝试都可能限制对欠发达市场的投资。因此,我们敦促欧盟和美国的监管机构采取更加联合的做法。”

在致最终负责监督美国和欧洲金融监管改革的政治家的信中,这些协会对域外性对监管工作的影响表示关注。由于衍生品市场是全球性的,参与者经常会发现自己在两套规则下运作,可能会造成“模棱两可和问题性的域外挑战以及法律不确定性和误解问题,这可能会带来重大风险”。

他们指出,重复的监管制度有可能给全球掉期市场的重要参与者实体带来额外的授权负担,并且对其他管辖区的受监管公司的子公司适用保证金要求可能会使子公司受到重复的要求制度的约束。这封信敦促监管者制定“相互承认的安排,在这种相互承认的安排中,只要公司遵守其母国的规定,每个人都将限制其规定的域外范围”。

此外,应要求中央对手方遵守将使它们在其他司法管辖区得到认可的标准,因为有冲突的清算要求将“不可能遵守”。

美国《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)要求交换数据存储库在同意与它们共享数据之前必须先获得海外监管机构的赔偿,这被认为是行不通的,因为它“破坏了贸易存储库向监管机构提供有关衍生品业务风险的一致信息的能力遍及世界”。

他们补充说,未能加强监管发展的协调将损害20国集团(G20)实施标准的承诺,以避免“市场分散,保护主义和监管套利”。

信中总结说:“我们认为,监管机构应设法与国际同行协商以制定法律,或通过在立法实施过程中解决这些分歧,来限制分歧的破坏性影响。”

该文件由国际掉期和衍生品协会,全球金融市场协会,欧洲银行业联合会,另类投资管理协会,期货和期权协会,批发市场经纪人协会以及IMA的首席执行官签署。

由于政界人士和成员国之间在包括衍生品范围和国家主管部门等问题上的分歧,欧洲对衍生品法规的最终交付最早被推迟至9月。在美国,截止日期也有所推迟,因为监管机构承受着相当大的时间压力,并且受到政界人士的敦促,不要急于执行规则。

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