交易成本分析(TCA)工具在亚洲的使用正在增长，这是由于买方对订单透明度和最佳执行分析的需求，因为它们对算法的使用变得越来越复杂，该公司亚太执行销售总监Josephine Kim表示。美国银行美林证券。
Kim指出：“更大程度的分拆意味着现在亚洲越来越多的客户开始关注经纪人的TCA。” “ TCA尤其有用，因为更多的买方客户正在使用复杂的基准。以前，客户使用简单的体积加权平均价格(VWAP)或实施不足(IS)，但现在我们开始看到更多组合的基准，这会使客户根据基准分析性能更加困难和耗时。而且，尽管客户可能有一个基准，例如IS，但我们经常看到交易者实际上使用了多种算法-包括IS，VWAP，交易量，达成和隐身策略。因此，针对最终基准而不是每个算法的原始基准进行性能分析非常重要。”她补充说。
在技术供应商和TCA提供商TradingScreen的支持下，美国银行美林，花旗，野村和瑞银在一份名为“交易成本分析中的透明度和标准”的咨询文件中提出了TCA最佳做法建议，以供评论。磋商于5月13日结束，一旦处理了回应，预计四家银行将于今年晚些时候发布有关三氯乙酸的最终白皮书。
该咨询文件旨在强调如果要使TCA成为评估的更有价值的基础，行业需要解决的问题。该文件指出，方法和计算的透明度对于确保相关各方之间的辩论是知情且有价值的至关重要。其次，它强调方法学和计算应用的一致性对于有效分析至关重要。第三，该文件指出，典型的客户交易数量通常存在统计问题，但建议可以通过在分析中提供适当的措施和解释来抵消这些问题。
其他关键建议包括规定，定期TCA的“核心水平”应包括实施不足的度量(从发布时间到决策时间的延误);市场参与(间隔VWAP，以考虑买卖差价为条件);参与加权绩效(基于客户的“目标参与率”);基于单一“透明”计算方法的交易前成本估算;并且分析报告的频率和及时性应与客户达成一致，补充而不是与日后或实时交易管理报告竞争。
Kim指出，除了标准的TCA之外，美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)还以满足日益增长的交易定制水平的格式提供信息。她说：“因此，与其发送标准化的TCA，而不是让客户从我们的报告中选择编号，我们可以自定义报告并将其发送回给他们，这样他们就可以准确地找到所需的内容，而无需花费大量时间来搜索数据。” 。“很多数据与投资组合经理共享，因此我们尝试帮助交易者掌握一些可用于PM会议的信息。她补充说，例如，我们不仅可以关注“当天的市场影响和业绩，还可以提供最多T + 5天的库存分析”。
金承认，与美国和欧洲相比，亚洲的贸易成本更高，因为内部和外部成本都较高。她补充说：“许多客户正在寻找一种降低成本的方法。” “当买方客户对执行经纪人进行评级时，一种可以帮助客户节省点差的算法以及可以显示实际节省额的报告可以发挥关键作用。”
在日本，印度和澳大利亚等市场，越来越需要采用智能订单路由(SOR)技术，这意味着“场地分析”也已成为TCA的重要组成部分。“随着市场对SOR技术的配备越来越强大，人们也希望看到使用它的好处，” Kim说。
亚洲最活跃的替代交易场所位于日本。“虽然非主要场馆完成了总营业额的2-3%，但过境和节省成本的水平却非常可观。SOR技术的确比去年有了飞跃，可以更广泛地使用中央清算系统。在此之前，买方无法从中获得太多收益，因为他们仍然不得不在不同的清算地点进行结算。”
在允许来自替代交易平台(称为专有交易系统(PTS))的竞争，并使其自2010年7月20日起可以通过日本证券结算公司(JSCC)进行清算和结算方面，日本一直领先于其他亚洲市场。过去缺乏中央交易对手清算是PTS的主要障碍，但是JSCC对其界面进行了修改，使其能够及时从PTS的匹配引擎接收贸易数据，以便于2010年7月29日启动Chi-X Japan。 。
“与此类似，印度在国家证券交易所和孟买证券交易所之间进行了SOR，我们发现平均成本节省了大约5个基点。但是，印度仍然存在一些制约因素，这阻止了客户获得全部收益。我们正在与供应商和监管机构紧密合作，以帮助解决这些限制。
