欧盟委员会希望对高频交易者承担做市责任。这就是MiFID II会问他们的全部吗?欧盟委员会(EC)在其MiFID II咨询文件中建议限制高频交易者的灵活性，方法是在调整订单之前规定最短的休息时间，或者确保订单取消比率不超过预先指定的级别。
高频交易(HFT)公司目前不受其在欧洲市场提供的流动性的任何限制或义务。
这些建议对高频交易者意味着什么?
在这两种情况下，欧共体的目标都是使流动性高的高频交易者提供更扎实的资金。
高频交易的好处之一是可以为更广泛的市场提供短期流动性。但是，一些机构声称这种流动性可能是短暂的，一旦试图与之进行交易就消失了。欧共体打算提高这种流动性的“可执行性”。
但有人认为，新规则可能产生相反的效果。高频率交易者会更新订单以确保其策略保持盈利，并且报价保持最新。如果他们的活动受到限制，HFT公司可以通过引用更大的点差或减少其活动来减轻相关风险。
这两个选择中哪个更繁重?
这很可能是最短的休息时间。如果高频交易者必须在特定时间段内保持报价，则在此期间存在不利的价格波动风险，这会导致损失。此外，所报价的价差处于过时的危险中，这可能会降低价格形成的质量并可能导致更多的场外交易。
有了取消订单比率的限制，HFT公司可以简单地通过减少交易量来做出回应，这将使他们的策略获利能力降低，但风险降低。
这听起来有点太激烈了，欧盟委员会担心什么?
欧共体的提议将有助于打击诸如分层或欺骗之类的滥用行为，在这种行为中，交易者发送的价格接近最佳出价或要约的价格而无意执行，以增加股票的流动性。
欧共体的自动交易提议(其中包括其对HFT的计划之一)也是对5月6日美国“闪电崩盘”的回应，这使市场在短期内呈螺旋式上升。
尽管随后的事件报告并未发现高频交易者是此次崩盘的直接原因，但它确实提到了“烫手山芋”的影响，因为高频交易者来回传递期货合约。
美国对此有何反应?还有其他限制HFT活动的方法吗?
在上周末举行的证券交易委员会和商品期货交易委员会联合咨询委员会的一次会议上，会议讨论了取消订单收取费用的想法。但是，鉴于目前两个监管机构都在进行大量的改革，任何可能的提议都可能相距遥远。
在加拿大，国家监管机构加拿大投资行业监管组织(IIROC)正在考虑是否采用一种收费模式，该收费模式将按消息而非按订单向市场参与者收费。
IIROC表示，这将有助于使他们收取的费用与他们产生的订单监控费用保持一致。该提议将在今年第二季度决定，并有可能降低HFT策略的盈利能力，一些观察家指出，高频交易者可能会将其市场参与度降低20%。
