拟议的卖空规则(法国和德国已采用了变卖规则)可能会将股本资金赶出欧洲并限制流动性。对冲基金行业机构另类投资管理协会(AIMA)委托管理顾问Oliver Wyman进行的一项研究提出了上述担忧。欧洲委员会于2010年9月15日提出的提案将由经济和金融事务委员会于2月14日通过。该规则将在4月5日的全体会议上进行表决，并由欧洲联盟理事会于5月安排达成政治协议。
根据建议，如果达到或超过0.2%的门槛，市场参与者必须将选定股票的净卖空头寸通知监管机构，如果达到或超过0.5%的门槛，则必须公布其净卖空头寸。
作为AIMA研究的一部分，在接受采访的34只基金中，有一半非常担心流动性因披露建议而直接减少，另有36%的人对此表示担忧。
该研究还发现，有69%的受访者担心如果实施了这些措施，空头挤压会加剧，这意味着，如果某些参与者知道其他人的空头头寸，他们将更可能在知道该空头头寸的情况下购买股票。将需要发生，从而进一步提高股票价格，这有可能促进流动性的紧缩。
总体而言，有75%的受访者表示，他们预计股本资本将从欧洲撤出，短期为31%，长期为44%。
该研究得出的结论是，欧洲决策者应根据不依赖个人管理者公开披露信息的金融管辖区采用监管框架。该研究称，向监管者的私人披露和对短期权益等的公共披露已被证明是一种“平衡”的方法。
对冲基金行业通过发布总计空头头寸来支持提高市场透明度。我们还支持向国家监管机构报告职位。但是，正如这项独立研究的结果所突显的那样，将个人经理的职位披露给市场会带来严重的意想不到的后果，包括流动性下降，包括散户投资者在内的最终投资者的收益降低，以及投资将转移到其他司法管辖区的可能性。 AIMA首席执行官安德鲁·贝克(Andrew Baker)说。
同时，德国的金融监管机构和法国的金融市场监管机构分别于1月31日和2月1日启动了这种空头头寸披露制度。在德国，该门槛将适用于十家金融公司的股票，直到2012年3月25日：Aareal Bank，Allianz，Generali Deutschland，Commerzbank，Deutsche Bank，DeutscheBörse，Deutsche Postbank，HannoverRückversicherung，MLP和MünchenerRückversicherungs-Gesellschaft。在法国，这将适用于主要泛欧交易所市场和中小盘Alternext市场上上市的股票。
如果得到欧洲议会的通过，则该规则将由国家监管机构永久适用，并由欧洲证券和市场管理局(ESMA)监督，该机构负责在欧洲范围内实施监管协调。除了披露规则外，该提案还将赋予国家监管机构权力，以临时限制或禁止在任何金融工具中卖空，但在特殊情况下应由ESMA进行协调。ESMA还有权在主管当局在特殊情况下进行干预时向主管当局发表意见，并有权在满足某些条件时自行采取临时措施，直接采取措施限制或禁止卖空。
此外，如果金融工具的价格在一天内大幅下跌，则国家监管机构将有权限制该工具的卖空，直到下一个交易日结束。这些措施将帮助监管机构采取必要的行动，以协调的方式减缓或停止价格下跌，而在陷入困境的市场中，卖空会加剧价格下跌。它们还将减少当前因国家法规差异而引起的市场参与者合规成本。
