“气荒”或将引发“油荒”？10月14日，国际能源署发布月报称，天然气危机正蔓延至石油市场，未来6个月内的原油需求将主要受到气油转换的影响，国际能源危机或威胁全球经济复苏。
白宫新闻秘书珍·普萨基表示，白宫继续就油价对欧佩克施压，正在考虑如何改善全国能源供应的物流。欧盟领导人势将于下周批准成员国采取紧急措施，缓解眼下这场前所未见的能源危机。
美国能源信息局10月14日公布的数据显示，上周美国商业原油库存为4.27亿桶，环比增加610万桶，显著超出市场预期。截至今日凌晨收盘，WTI原油期货收报81.31美元/桶，涨幅为1.08%；布伦特原油期货价格收报84美元/桶，涨幅为0.99%。
10月14日，国际货币基金组织（IMF）指导委员会敦促全球决策者加强对通胀动态的监控，但要“识别”暂时的通胀压力，这些压力将随着经济正常化而消退。
欧盟领导人或批准应对能源危机的紧急措施
新华社消息，欧盟委员会10月13日制定“工具箱”，旨在帮助欧洲企业和民众应对当前能源价格不断攀升。欧盟委员会预计能源价格大涨的情况明年春季将有所好转，届时可对相关政策进行调整，但表示在清洁能源方面的长期转型和投资政策不会改变。
根据外媒获悉的声明草案显示，欧盟各国政府首脑可能允许欧盟成员国及欧盟委员会“充分利用”周三发布的工具箱，向家庭和企业提供短期救济。能源危机将是10月21—22日欧盟峰会的重要议题。根据声明草案，领导人还将呼吁研究中长期措施，以“缓解过度的价格波动”，提高欧盟能源韧性并确保成功向绿色经济转型。欧盟成员国代表将于周五讨论这份公报，在获得政府首脑通过前仍可能有变动。欧盟委员会本周早些时候提出的工具箱包括减税和国家给予企业扶持。
在澳大利亚西部劳动力短缺导致新铁矿开工推迟之后，全球最大铁矿石生产商力拓集团下调了对铁矿石年度出货量的预期。该公司周五发布声明称，在截至9月30日的三个月中，皮尔巴拉铁矿石业务的总出货量为8340万吨，比上一季度增长9%，3位分析师的预测中值为8400万吨。
目前预计2021年的出货量将在3.2亿吨—3.25亿吨，低于该公司先前的预期范围3.25亿吨—3.4亿吨。力拓称，由于西澳大利亚劳动力市场紧张，新的Gudai-Darri矿和Robe Valley矿置换项目的完工出现了“适度的延迟”。
今年早些时候，该集团位于皮尔巴拉的Eastern Interport港口进行了为期五周的维修，导致出货中断，该设施于6月份恢复运营。随着中国钢厂控制产量以满足更严格的环保标准，新加坡铁矿石期货第三季度下跌44%。
此外，力拓的第三季度铜产量比上一季度环比增长8%，而新冠疫情在蒙古的蔓延继续阻碍其Oyu Tolgoi地下项目的进展，该项目的首次可持续生产将不早于2023年1月。
“气荒”正蔓延至石油市场！油价升破100美元/桶“不是梦”？
欧洲能源危机的“冲击波”似乎比想象中还要大。
10月14日晚间，国际能源署发布月报。国际能源署表示，天然气危机正蔓延至石油市场，未来6个月内，气油转换可能会增加50万桶/日的需求，并将今年的原油需求增长预估上调30万桶/天至550万桶/天，并将2022年的需求小幅上调至330万桶/天。该机构称，未来6个月内的原油需求将主要受到气油转换的影响，国际能源危机或威胁全球经济复苏。
“由于全球经济复苏加快，天然气、液化天然气和煤炭供应严重短缺，引发能源供应价格急剧上涨，并造成市场大规模转向石油产品寻求替代。”国际能源署表示。
在10月13日举行的俄罗斯能源周上，普京曾表示，油价很有可能会触及100美元/桶。高盛、花旗等国际投行也对四季度油价持看涨的态度。
近期花旗预计，布伦特原油今年冬天可能会达到90美元/桶。高盛大宗商品全球主管Jeff Currie日前在接受彭博采访时表示，如果今年冬天比往年寒冷，近期油价可能加速上涨，价格飙升至90美元/桶。
嘉盛集团资深分析师Tony Sycamore对期货日报记者表示，天然气价格高企为油价上涨提供支撑，因为天然气转向燃料油和蒸馏油的需求一定程度上提高炼油厂利润率，并支撑原油价格。“尽管现在似乎油价失去了一些动能，但需要注意的是，由于供给限制存在、需求仍保持强劲，的确存在油价突破90美元/桶的可能性。”
Tony Sycamore强调，10月往往是一年间油价冲高触顶的时间，因此如果价格出现一定的“超调”，这并不会令人感到惊讶。“只是我们已逐步进入一个油价季节性趋弱的时间。8月份油价突破76.98美元/桶时，我曾表示，随着当时油价已经回到前高附近，油价可能会开始回调，不过上方阻力位持续攀升，油价持续超调。”
值得注意的是，美国能源信息局10月14日公布的数据显示，上周美国商业原油库存为4.27亿桶，环比增加610万桶，显著超出市场预期。截至今日凌晨收盘，WTI原油期货收报81.31美元/桶，涨幅为1.08%；布伦特原油期货价格收报84美元/桶，涨幅为0.99%。
开源证券宏观经济团队分析认为，与全球过往的能源危机相比较，不难发现，本轮能源危机兼具了一次能源危机和二次能源危机的特征。短期来看，随着冬季到来、整体用电季节性回升，叠加传统能源品供应难明显扩张，本轮能源危机或将进一步发酵。中长期而言，全球碳中和的大背景下，传统能源产能日益萎缩与绿色新能源供给波动较大、叠加储能系统需要较长时间建立的“碰撞”下，能源危机的爆发可能较过往变得更加频繁。
Tony Sycamore认为，欧洲之所以出现能源危机是多种变量共同作用的结果。一是，欧洲“绿色政策”相当激进，并希望达到减排和提升新能源在能源结构中占比的管控目标；二是后疫情时代，全球经济逐步重启，能源需求也随之爆发式增长；三是新能源供给的不确定性，有其是英国，25%的能源需求来自于新能源，但今年夏季天气似乎比较温和，风力发电不足，因此对天然气的需求大幅攀升。此外，地缘政治因素也是推升天然气价格的潜在因素之一。
过去10年，欧美的煤炭等传统能源发电占比持续下降，风电、水电占比大幅提升。然而，今年年初以来，由于分别遭遇极端高压、干旱天气，欧洲风电、美国水电发电量骤降。为填补缺口，欧美火电发电（主要利用煤、石油和天然气）需求激增，这导致欧美天然气价格飙涨，后者又推高电价。
一直以来，风力发电是欧洲发电的重要组成部分，其中，英国风力发电占2020年全英供电比例高达23%。但风力发电供应不稳定，受天气情况影响，风力发电量减少，一部分电力需求缺口需要由天然气来补充。英国风力发电量9月均值为2500兆瓦时，远低于去年同期水平（5700兆瓦时），因而推升天然气需求。根据路透社数据，9月英国的天然气发电需求为57百万立方米/日，高于2020年和2019年的同期水平，分别为51百万立方米/日和48百万立方米/日。
“除能源价格上涨引发明显通胀效应外，天然气价格高企对粮食生产也产生了负面影响。天然气用于从化石燃料中生产氨和提取能源用于开采磷矿。氨和磷酸盐是大量农作物种植所需商业肥料的重要组成部分。”Tony Sycamore表示，由于盈利性不佳和限制性的ESG政策，欧洲整体能源供应都处于紧张状态，北半球的寒冷冬天可能会加剧这一问题。未来不排除天然气价格会突破2000年12月的10美元/百万英热，“这是一个非常令人痛苦的价格”。
印尼计划停止出口毛棕榈油和铝土矿
近日，据印尼国家通讯社安塔拉报道，印尼总统佐科·维多多（Joko Widodo）希望印尼停止出口毛原棕榈油和铝土矿，以刺激国内加工制造业投资。
相关数据显示，印尼是世界上最大的棕榈油生产国和出口国。2020年，印尼棕榈油产量约为4830万吨。由于今年化肥使用量低和天气干燥，预计今年印尼棕榈油产量将保持和去年持平。铝土矿方面，目前印尼为中国铝土矿第三大进口来源国，2021年1—8月中国进口的7312.6万吨的铝土矿中由1021.4万吨来自印尼，占13.97%。
若印尼真的停止出口毛原棕榈油和铝土矿，对相关市场的影响会有多大？
从对棕榈油市场的影响来看，方正中期期货油脂分析师朱瑶在接受期货日报记者采访时表示，印尼禁止出口毛棕榈油的目的，在于将棕榈油加工利润留在国内。若其政策落地，印尼毛棕榈油的出口虽然会减少，但其精炼棕榈油出口却并不受限。预计印尼在禁止毛棕榈油出口后，全球对毛棕榈油的进口需求将转向马来，从而使得马来毛棕榈油出口量有所上行，马盘棕榈油价格将因此得到提升。“从目前来看，印尼并没有立即执行对毛棕榈油出口的禁令，在实际相关法令颁布之前，对市场影响仍然偏小，短期内印度下调棕榈油的进口税对市场的影响更大，预计10月下旬起印度会开始增加对棕榈油的进口需求，棕榈油4季度价格仍趋向于上行。”
从对铝土矿市场的影响来看，记者在采访中了解到，这是继2019年9月后印尼方面再传禁矿。早在2014年印尼就实施过禁止包括镍矿、铝土矿的出口，不过2017年就随之解禁。一直以来，印尼政府在执行其禁矿政策时会经常出现反复多变的情况。
新湖期货研究所有色金属研发总监孙匡文告诉期货日报记者，总体来看，印尼如再度实施禁矿，对全球铝土矿供应有一定影响，但影响有限。因为印尼铝土矿产量在全球占比仅在4%左右，且随着几内亚产量快速提升，印尼产量占比也愈发下降。近年来，我国自几内亚的铝土矿进口量也不断攀升，当前进口铝土矿库存也非常充足。从印尼方面考虑，其现有氧化铝厂也无法消化本国产出的全部铝土矿，因此其禁矿或为更长远的计划，短期实施的可能性不大。
PVC(11315, -290.00, -2.50%)因何屡屡大跌
继前天夜盘跌停后，昨日PVC主力合约盘面继续大幅回调，在早间再次触及跌停后弱势振荡，尾盘随着市场利空有所消化，价格出现小幅反弹。截至昨日下午收盘，PVC主力合约报收11715元，跌幅达7.24%。
徽商期货研究所工业品研究员陈晓波对期货日报记者表示，近两日，随着煤炭保供消息及措施密集发布，虽然煤炭方面尚未做出明显回应，但煤化工品种已普遍应声下跌，反映出此前过于乐观的市场情绪得到一定程度修正。
“当前PVC的基本面没有实质性的改善。具体来看，内蒙古限电依旧，电石价格维持高位、开工依然偏低。PVC主产区的部分企业从10月8日起也已开始检修，供应方面存在减量；而PVC下游需求维持稳定，型材开工率在旺季背景下即便面临生产亏损但仍未出现明显下滑。因此，总的来说PVC基本面支撑仍在，‘强现实’依然很强。”陈晓波说。
进一步来说，陈晓波表示，近两日的回调虽然打掉了部分因煤炭能源供应紧缺带来的焦虑预期，但煤炭供应的恢复仍需要时间，且冷冬将至背景下国家将优先保障发电和供暖，因此在能耗双控政策不转向的大背景下，煤化工可能依然面临着原料端的短缺，限电依然会影响电石供应。预计PVC2201合约在充分调整后仍将以高位偏强振荡走势为主。
在广州期货研究中心研究员苗杨看来，PVC市场未来应关注两方面问题：一是电价提升后企业的成本增加，二是西北装置检修后，电石外卖减少可能导致外采企业降负。
通胀预期走高下，金银阶段性反弹
昨日，贵金属振荡上行收回日前跌幅，截至下午收盘，沪金上涨1.36%，沪银上涨2.58%。
谈及近期支撑金银价格反弹的因素，中信建投期货贵金属研究员王彦青告诉记者，具体来看，一是美国债务上限问题暂缓，两党达成协议将债务上限延长至12月，美国政府债务违约风险下降，美债收益率回落，贵金属得到支撑。二是由于通胀预期走高，近期原油价格持续上行，美国9月CPI再创近20年以来新高，通胀暂时论遭到市场质疑，而美债市场显示10年期盈亏平衡通胀率近几日快速走高至2.5%上方，金银抗通胀的属性因此有所体现。
“从短期来看，美联储会议纪要进一步证实11月宣布减码购债的预期，而美国债务上限及通胀预期变化也给金银带来了支撑，金银或延续反弹行情。”王彦青说。
光大期货研究所有色金属总监展大鹏表示，自去年8月以来，黄金价格回调近20%，多次未有效跌破，这说明看多力量仍在积聚，且当前黄金股的回调也已经较为充分，因此黄金短期内发力上冲可以理解。此外，市场对滞涨的预期也加快了美联储Taper的节奏，甚至是对加息的预期，从美实际利率的角度出发，黄金后续上涨或仍受其束缚，预计本轮行情仍为阶段性反弹行情，在美联储下次议息会议前黄金向上突破1850美元/盎司的概率不大。
王彦青表示，当前美联储缩债几成定局，在货币边际收紧的背景下，金银压力仍存。此外，美国通胀若持续走高，也可能迫使美联储以更快的速度进行缩债乃至采取加息的手段，因此从长期来看，金银仍处“熊途”之中。
