市场对新能源汽车的热情可能已经超过了汽车本身的价值。
上周三，电动汽车制造商Rivian成功登陆纳斯达克，股票代码为“RIVN”，以每股78美元的价格发行了1.35亿股股票。开盘当天，Rivian股价涨幅超过50%，次日市值突破1000亿美元，成为仅次于特斯拉的美国第二大上市汽车公司。同时，公司还以募资120亿美元获得“美国历史第六大IPO”称号。对此，华尔街分析师表示：“这无疑是一个天文数字。在此之前，美股募资超过80亿美元，只有阿里巴巴、优步和脸书。”
营收为零，Rivian如何撑起高市值？
Rivian的前身是成立于2009年的主流汽车，2010年正式更名为Rivian。截至目前，Rivian已完成至少8轮融资，累计融资超过100亿美元。其中，亚马逊和福特尤为引人注目。招股书显示，IPO前，亚马逊持股20.2%，福特持股13%。
产品方面，根据官网信息，Rivian在美国主要生产电动卡车和SUV。截至目前，Rivian已推出高端电动皮卡R1T、SUV R1S和EDV系列商用电动卡车。但从销售数据来看，Rivian并未实现与其股价相匹配的销量。要知道，特斯拉上市时卖出了1063辆Roadster。Rivian和其他初创公司一样，仍处于交付的初始阶段。招股书显示，今年9月14日，Rivian首款R1T电动皮卡从工厂正式下线。截至10月31日，Rivian共生产180台r1t，交付156台，交付用户均为内部员工。这意味着Rivian还没有实现营收。对此，VC记者Eric Newcomer认为，Rivian在招股书中表示，公司今年的营收承诺在0-100万美元之间，内部只交付了几百辆车。在此前提下，作为一家汽车公司，Rivian面临的最大问题是行业内利润率普遍较低，以及前期投入巨大带来的不确定性。
然而，里维安表示，他并不担心交货量。截至10月31日，其在美国和加拿大的R1T和R1S订单已达到55，400个。到今年年底，该公司计划生产约1200台R1T和25台R1S，并交付约1000台R1T和15台R1S。此外，亚马逊还向Rivian订购了10万辆edv，这是有史以来最大的电动汽车订单。Rivian预计在2021年底生产并交付10辆edv，并在2025年完成全部10万辆的交付。之后，我们将继续与亚马逊保持业务联系。
从订单数据来看，企业是Rivian最大的客户，如果能按时交货，可能会获得更大的市场。因此，Rivian也在扩大产能。目前，Rivian在伊利诺伊州只有一家工厂，年生产能力为15万辆。为了应对大量订单，Rivian计划投资约50亿美元在德州建设第二工厂，2027年产能20万辆，计划2023年第二季度正式投产。此外，Rivian计划在2022年进入中国市场。Rivian创始人斯卡林奇表示：“如果我们不把中国和欧洲视为重要的长期市场，我们就无法真正建立一家汽车公司。”
从目前的信息来看，支撑Rivian高市值的逻辑无疑是，它遇到了全球智能革命和能源革命交织带来的新机遇，在亚马逊和福特的背书下，公司在特斯拉尚未覆盖的领域抢占了市场份额。然而，为了稳定目前的地位，Rivian需要更高的性能和交付来支持。有分析认为，虽然Rivian的首款电动皮卡已经问世，为其赢得了一定的抢占市场的时间，但何时能向市场交出一份漂亮的订单成为了公司现在面临的主要问题。如果长期不能盈利，资本市场的泡沫随时可能破灭。
新能源汽车火爆，资本市场“涨”声相迎
市值增加的不仅仅是新上市的Rivian。在碳中和已成为全球共识的背景下，126个国家提出了各自的碳中和目标。作为新一轮能源革命，资本市场新能源汽车相关概念板块和个股持续涨跌互现。
10月26日，特斯拉市值突破1万亿美元，超过丰田、大众、通用、法拉利等11家传统车企的总市值，成为第一家市值突破1万亿美元的车企。特斯拉从濒临退市到市值一万亿元用了四年时间。然而，特斯拉的年销量还不到全球市场份额的1%。
与此同时，全球大部分新能源汽车企业正在成为资本追逐的目标。今年7月，美国造车新势力Lucid Motors通过特殊目的收购公司登陆纳斯达克。这家汽车公司于10月底开始交付，目前市值为726.44亿美元。在Lucid Motors上市的同一个月，尚未交付的FF在纳斯达克成功上市，最新市值29.55亿美元。在中国，比亚迪也在10月中旬。
旬市值一度超过9000亿元，距离“万亿市值俱乐部”只有一步之遥。而只有一款新能源汽车的小康股份，股价也在今年暴涨超800%，突破了千亿市值。资本的追捧显而易见，但像蔚来、理想、小鹏等造车新势力，目前还难以实现盈利。这也验证了，新能源汽车的股价普遍虚高。不过，在这个泡沫破碎之前，每一个参与者都不想提前离场。乘联会秘书长崔东树表示：“新能源车目前在资本市场价格较高，存在一定的泡沫。估值是资本市场的评价，对企业发展没有实际的促进意义。不过，高估值也折射出投资者的心态和预期，资本市场有泡沫也是对未来充满期待的体现，这也是很好的事情。”
就目前来看，新能源车企想要发展的背后不仅仅是技术和贸易，还需要契合历史的脉动。现在，时代选择了新能源汽车，也因此使造车变的更像是一场攸关未来的竞赛，谁也不想成为掉队的那一个。
