2021年12月20日讯据中国外汇交易中心20日消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公告，2021年12月20日贷款市场报价利率(LPR)为1年3.8%，5年及以上为4.65%。以上LPR有效期至下一版LPR。此前，LPR连续19个月“停滞不前”。
同日，央行发布公告称，为保持年末流动性稳定，2021年12月20日，中国人民银行开展7天期和14天期逆回购操作，利率竞价合计200亿元。
12月15日，央行下调RRR 0.5个百分点，释放约1.2万亿元长期资金。同日，9500亿元MLF到期，央行下调平价额度开展5000亿元MLF操作。到期的4500亿元被RRR下调基金替代，央行共实现中长期资金7500亿元。
招商证券近期分析指出，12月LPR报价反映了多方力量的博弈：从政策上看，出于“稳增长”和“适当政策力度”的考虑，监管可能导致本月LPR报价下行；不过，从市场角度来看，出于业务需要和“防风险”等考虑，金融机构可能会维持LPR报价不变。
中信建投首席经济学家黄认为，央行政策利率调节力度不足，但一年期报价利率仍有可能下调5bp，尽管稳增长压力在上升但仍需坚持房住不炒。首先，两次RRR削减已经满足了一次LPR削减的要求。其次，今年的存款基准利率改革促进了银行存款成本的下降，也使得LPR降息成为可能。
中证12月18日发布研究报告称，无论LPR是否调整，都不会影响市场前景的政策方向。如果1年期LPR降低，短期宽信用预期会增加，会挤压债券，使其短期化；从长期来看，自LPR改革以来，LPR的每一次向下调整都经历了一个政策宽松周期，这对债券市场有利。
12月19日，中泰证券指出，降息的必要性有所增加：一是企业成本压力短期内难以缓解；二是实际贷款利率可能反弹；第三，美国还没有真正进入加息周期。在本轮货币宽松周期中，不会只有RRR降息，降息的大概率也不会缺席。如果央行开始降息，债券将受益最大。届时收益率下行预期开启，而权益市场中小盘股的成长风格相对占优。不过，随着美联储加息步伐的临近，国内降息将带来阶段性机会，我们也需要警惕后续的风格调整。
