进入虎年，全球市场掀起了新一年的序幕。但从首周市场表现来看，在沪深市场“股王”大跌的影响下，a股首周开盘走势并不好，创业板市场周跌幅为6.80%。
贵州茅台和当代安普瑞斯科技有限公司分别是沪深两市的股王。但从首周市场表现来看，贵州茅台首周下跌5.27%，当代安普瑞科技有限公司首周下跌8.18%，对市场指数的拖累非常明显。此外，不少明星基金深度配置了茅台和当代安普瑞斯科技有限公司的股票。在沪深市场“股王”大跌的影响下，不少基金首周净值表现不佳。
一个是代表高端奢侈品的核心资产，一个是代表新能源产业链的热门赛道。从a股市场的现状分析，两者都具有稀缺性和核心性的特点。但在贵州茅台和当代安普瑞斯科技有限公司第一周大幅下跌的背后，我们可以看到他们都有一个共同的特点，那就是整体估值偏高，已经处于历史高位。
截至目前，贵州茅台的TTM市盈率为48.66倍。根据2021年财务报告数据分析，预计2021年净利润同比增长11.3%。此外，当代安普瑞斯科技有限公司目前的TTM市盈率为126.12倍。根据2021年三季报净利润表现分析，当代安普瑞斯科技有限公司净利润同比增长130.90%，与当代安普瑞斯科技有限公司市盈率相近。换句话说，当代安普瑞斯科技有限公司的PEG指数接近1。
贵州茅台的表现一方面受今年涨价预期的影响，另一方面受产量释放预期的影响。从目前贵州茅台的市场估值和定价来看，基本包括贵州茅台的涨价因素和产量释放的预期。至于当代安普瑞斯科技有限公司，能否支撑其100倍估值水平，很大程度上取决于其今年的净利润增长率和产量释放能力。如果当代安普瑞科技有限公司的净利润增长率保持在100%以上，那么100倍以上的估值还是可以接受的。一旦当代安普瑞科技有限公司净利润增速明显放缓，市场也将重新评估当代安普瑞科技有限公司的估值。
在估值本身不便宜的基础上，沪深市场“股王”的调整压力不小。如果贵州茅台和当代安普瑞科技股份有限公司开始走出估值回归的道路，将意味着今年很多基金的业绩并不好。茅台和当代安普瑞斯科技有限公司大幅调整的背后，其实是在考验基金机构的调仓能力，以及市场是否愿意接受“股王”的高估值和定价水平。
2022年又是充满考验的一年。今年，除了全球疫情蔓延的不确定因素外，还需要考虑美联储加息的因素和全球通胀压力上升的预期。通货膨胀率极大地影响着世界各国央行的货币政策调整。一旦主要经济体通胀压力明显上升，就不可能支持持续宽松的货币政策。对于欧美市场而言，长期享受低利率环境的红利期可能发生变化，核心资产估值体系也可能发生实质性重构。
相比之下，国内央行货币独立的优势有望显现。然而，在全球通胀上升和美联储加息周期的背景下，国内市场仍需
沪深“股王”是否会开启估值回归之路，还有待观察。沪深两市“股王”的走势，一直影响着沪深两市指数的表现。一旦“股王”步入估值回归之路，那么市场需要新的热点板块出现来抵消“股王”大幅调整的压力。对于在茅台和当代安普瑞斯科技有限公司持仓较重的基金机构，我们也需要密切关注股王的动向。基金机构继续采取抱团预热的模式，做高业绩，今年似乎不太可取。
