新的一年，a股市场开局不利。截至周四，上证指数已跌破3600点，市场成交量在调整过程中并未萎缩。市场结构方面，由于热门赛道股和基金尴尬股大幅下跌，市场被拉低，三大指数同时向下寻求支撑。技术上，创业板和深成指均跌破年度支撑位。
热门赛道股持续大幅下跌是元旦后市场走势偏弱的主要原因。热门跟踪股的“鲸跌”效应，一方面是机构利润巨大，另一方面是估值高企导致未来股价上涨空间有限，部分机构选择离场寻找新机会。年初，交易层面的因素，如基金换仓、换股等，推动了市场分化。
流动性方面，年初相对宽松，但去年底央行为了缓解年末结算压力，放出更多逆回购。元旦过后，央行开始大幅收回节前释放的流动性。1月4日至7日，累计有7000亿元逆回购到期，其中4日、5日央行每天仅投放100亿元，净回笼分别为2600亿元、2000亿元。短期资金撤离抑制了高估值板块，近期美债收益率显著。
随着春节假期临近，市场情绪日趋谨慎，盘面资金流向更具防御性。值得注意的是，随着美联储货币紧缩周期的开启，全球资本市场也将面临新的流动性收紧打压，这也将对a股市场产生一定的干扰。
