近日，10年期美国国债收益率自2020年1月以来首次攀升至1.90%。中美10年期国债息差降至86个基点左右，为32个月来最低。
据市场人士透露，2019年11月至2020年1月，10年期美国国债收益率在1.92%-1.97%区间附近受阻。由于市场对美联储加息预期更加激进，近期10年期美国国债收益率快速上升，短期10年期美国国债收益率有望继续挑战2%关口，未来有望超过2%。
美债收益率仍有上行空间，或继续压制全球风险资产
作为全球资产基准之一，美债收益率短期快速上涨后，美国股市承压，流动性收缩预期对市场风险偏好的影响明显。未来全球金融市场的波动可能会明显上升，中期还可能对全球经济和股市造成自噬效应。
市场人士指出，展望后市，临近1月美联储利率决定，市场对美联储采取激进加息的预期将继续上升，后续美债收益率仍有上升空间，或将继续打压全球风险资产。
平安证券首席经济学家钟认为，美债利率快速上升，往往伴随着美股风格从技术增长向周期价值的转换。美联储更积极地提前加息和缩表，这不排除美股深度调整的可能性。
华泰证券研究所副所长张继强认为，一旦10年期美国国债收益率超过2.0%，美国股市的波动性可能会大幅上升，面临估值和盈利预期的双重压力。此外，新兴市场可能会出现动荡。港股作为中美基本面和货币政策的重叠领域，正分阶段承压。但近两年的疲软表现已经部分体现，关注美股的情绪传递。
将扰动国内股债汇市，但不会对国内货币宽松明显掣肘
市场人士认为，近期美国债券收益率大幅上升，中美利差收窄，可能在一定程度上抑制了人民币汇率。但由于春节前企业结汇需求旺盛，人民币汇率保持坚挺，短期内人民币可能维持在较窄区间。但跨境资本流动对人民币汇率的影响仍需长期关注。
钟指出，收紧银根，美债利率上升，不会阻碍“以我为主”的国内货币政策。预计国内市场整体表现出较强的韧性。随着宽货币提振风险偏好增加、国内经济稳增长稳加码、高质量发展下高质量“赛道”呈现、美联储政策路径更加清晰，a股有望快速消化内外压力，重回正轨。
张继强表示，中国仍处于宽松的货币政策窗口，央行正在积极“推进”，债券短期无忧、长期无忧。短期来看，股市有国内稳增长和美股风格的共振，一季度末汇率略有承压。
