美国贸易机构，证券业和金融市场协会(SIFMA)和咨询公司奥利弗·怀曼(Oliver Wyman)警告说，在美国监管机构最终敲定《沃尔克规则》时，对庄家的严格限制。去年夏天在美国法律中签署的《多德-弗兰克金融改革法案》中包括了《沃尔克规则》，该法案禁止存款接受机构从事自营交易，并将其对对冲基金或私募股权工具的投资限制为资本的3% 。至关重要的是，该法案包含一些例外情况，这些例外情况使美国银行能够开展交易活动来支持客户业务和做市活动。
金融稳定监督委员会(FSOC)目前正在就《沃尔克规则》的细节进行辩论，该委员会是根据《多德-弗兰克法案》建立的，旨在提供对美国金融体系的全面监控。FSOC于2010年10月公开要求提供有关《沃尔克规则》的信息，并有望在未来几周内公布其初步建议。
SIFMA的论文标题为“沃尔克规则：执行自营交易法规的注意事项”，评估了沃尔克规则对一系列资产类别的市场做市的潜在影响，并警告说“结构不佳或随意限制的自营交易实施限制可能会阻碍流动性……并阻碍企业获得资本的能力”。
根据研究，沃尔克规则可能导致流动性减少，这将降低投资者向企业提供资本的意愿，因为退出这些投资的难度更大，增加了交易成本，并减少了养老金和共同基金的收益。它还可能会限制公司将风险转移给更愿意并能够通过衍生品承担风险的其他市场参与者的能力。
从单个资产类别的角度来看，该研究指出，公司债券等工具可能需要交易商长时间持有它们，并因此而承受市场价值的变化，才能形成有效的市场。
大宗交易风险
对于股票，该研究考虑了本金交易在促进大宗交易执行中的作用，强调限制资本承诺使用的艰巨规则将消除关键的流动资金来源，并大大增加机构交易者的执行成本。它还进一步指出，要求交易所买卖基金及其标的股票的本金交易在两种工具之间保持有效的定价联系。
为防止《沃尔克规则》产生不利影响，本文建议该规则中纳入的做市的定义不应过于繁琐，并应明确区分禁止的自营交易和允许的对提供流动性至关重要的本金交易类型。
SIFMA总裁兼首席执行官蒂姆·瑞安(Tim Ryan)表示：“《沃尔克规则》旨在解决银行实体的安全性和稳健性，而不干扰企业，消费者和我们经济的资本市场的有序运作。” “作为我们为向监管机构实施《多德-弗兰克法案》提供最佳信息和数据而不断努力的一部分，我们已提交此项研究，以制定有效实施专有贸易禁令而又不损害其基本运作的法规。关键市场。此外，限制银行实体提供必要流动性的能力将损害公司和发行人，并将交易推向不受相同监管保护和限制的公司。”
根据新闻报道，FSOC可能会建议采用一种分层方法来监视公司的自营交易活动，类似于用于防止洗钱的技术。
分层系统将首先涉及企业合规部门对交易特征的识别，例如规模和风险。然后，如果需要，内部合规和风险管理部门将进一步询问交易员头寸的类型及其风险敞口。然后，这两套信息将提供给监管机构，监管机构将由贸易商和合规部门监控流程。
