欧洲监管机构已授予养老基金两年免除OTC衍生品新强制性中央清算规则的权利。欧盟委员会指出，欧洲清洁工缺乏解决方案是拖延的原因。
委员会的一份报告发现，必须给予清算所额外的时间来为养老基金提供便利并为其提供解决方案。
FIA欧洲公司首席执行官Simon Puleston-Jones表示，“希尔专员建议将养老基金强制清算两年免除是一种务实的做法，因为这些终端用户面临着许多挑战，”FIA欧洲公司首席执行官Simon Puleston-Jones表示。鉴于养老基金面临的独特挑战，不仅仅是为了自身 - 例如他们没有大量持有现金或流动资产 - 而且还有清算经纪人的监管资本影响，这对他们来说是非常重要的。养老基金。
“鉴于养老基金倾向于进入长期和定向的头寸，从监管资本的角度来看，它们对清算经纪人社区产生了重大影响，即养老基金可能会在目前的设置下找到清算的机会。”
根据目前的养老金计划安排(PSA)，资金必须为中央清算提供现金。然而，鉴于PSA既没有持有大量现金，也没有高流动资产作为担保品，委员会认为对其施加清算要求将要求他们对其业务模式进行深远而昂贵的变革。
根据该报告，它估计养老基金的成本每年在23亿欧元到29亿欧元之间，欧盟各国退休收入的预期影响可能在20 - 40年间达到3.66%。
该报告提出了多种方法来促进养老基金的集中清算，包括允许非现金资产用作变动保证金，使用四方抵押品，允许公益广告使用证券来支付保证金要求而无需转换它们现金。
委员会补充说，这可能会产生重大弊端，因为非现金资产的流动性较低，利差较大，并会影响衍生合约的定价。
它还强调了公益广告如何增加对代理股票借贷和证券借贷的使用，以提高回报并利用额外的现金池，而这些现金目前只能获得有限的资金。然而，这需要托管人或中央证券保管人(CSD)作出重大承诺。
此外，该报告称英国和欧盟PSA将无法依赖政府回购市场，因为他们可能需要创建现金缓冲来弥补市场的不足。此外，委员会怀疑回购市场能否在压力时满足公益广告的流动性需求。
“今天的报告提出了一些促进养老基金中央清算的潜在方法。但是，没有一个是直截了当的，花更多的时间来制定一个相称的解决方案是明智的，“欧盟金融稳定，金融服务和资本市场联盟专员乔纳森希尔说。
根据欧洲市场基础设施监管(EMIR)，对于银行和经纪商等第1类公司而言，第一季度的利率互换清算要求将于今年第二季度生效。第二类公司，如大型资产管理公司，在2016年1月之前不需要清算。
