Omgeo的新白皮书表明，如果在全球范围内实现，提高结算效率可能是自金融危机爆发以来贸易后基础设施改革最积极的例子之一。论文“缩短结算周期之路”重点介绍了在美国和全球市场上创建交易日期环境的努力。交易后处理服务提供商Omgeo将交易日期环境(TDE)定义为交易日中间办公室的交易后流程的完成。这包括在经纪人和投资经理之间进行的确认/确认/匹配过程，以及向适当的结算代理人(清算经纪人/全球托管人)交付结算指令。
报告称，由于全球金融危机的发生，美国和其他主要市场向更短结算周期(SSC)的转移已经加速。监管机构，政策制定者和市场参与者认识到SSC的好处是降低了风险，降低了运营成本并增加了流动性。
该倡议将首先通过即将颁布的CSD法规(CSDR)在欧洲发生，而美国可能会紧随其后。他说：“如果美国加快行动，再加上欧盟的倡议，可能会促使一些亚太市场以T + 3周期重新考虑，例如澳大利亚和日本。
Omgeo认为TDE是这种发展的前提。该论文建议：“ TDE只能通过强制性的交易日期匹配(包括结算匹配要求)以及提高的准确性和扩大的帐户和常规结算指令(SSI)流程来获得。” 中央贸易匹配和准确SSI数据的更快通信将取决于自动化流程的使用。
白皮书将当今的全球结算格局描述为从执行后五天到零(同一天的结算)的多个非统一结算周期之一，每个市场分别确定其结算周期。跨资产类别的结算周期也存在巨大差异。股票通常采用两，三或五天的结算周期，但是固定收益工具通常在一两天内结算。货币市场工具通常在同一天或一天内结算，而外汇交易通常采用两天的周期。
美国现状
该论文指出，自1995年市场从T + 5转变为当前的T + 3周期以来，美国股票，公司债券和市政债券的结算周期没有改变。“虽然在十年前美国曾经是试图加快T + 1周期的领先者，但该倡议是在2001年9月11日之后提出的，因为公司将注意力转移到了其他风险领域。当时，还承认存在技术和自动化挑战，这限制了公司支持加速周期的能力，迫使T + 1讨论陷入僵局。” 但是，随着行业继续探索使美国市场和交易对手风险最小化的方法，参与者重新开始了在美国实施SSC的讨论。
本文引用了波士顿咨询集团(BCG)进行的业务案例分析，该案例对缩短美国金融市场中股票，公司和市政债券以及单位投资信托(UIT)交易的贸易结算周期的影响。“虽然它没有就加快解决时间表到T + 2或T + 1提出任何建议，但[BCG]指出，多达75%的调查受访者将SSC视为降低整个行业风险的一种方法，其中68%支持这一举措，多达60%的人提到他们的公司将从降低风险中直接受益。” 引用的其他主要优势包括流程效率，减少损失风险和节省成本。
作为对美国结算程序的拟议变更的一部分，美国中央证券存管机构DTCC提出了“结算匹配”规则。Omgeo指出：“目前，美国是世界上唯一在达成交易之前不需要交易或与结算方之间的贸易的经济细节达成正式协议的市场。” “这种差距使美国市场面临更大的风险逆转和交易失败。要求机构间交易过程中的结算匹配是提高结算效率和日内结算的必不可少的步骤。”
该文件承认，在任何市场上，要向T + 2或T + 1转移，都将需要改变整个行业的基础设施，包括但不限于运营，市场惯例，行为和技术。具体来说，在运营中，将要求公司查看整个交易生命周期，尤其要关注发生交易后活动的中间办公室。“在过去的十年中，由于通讯速度和处理能力的提高，以及高度自动化的算法交易系统(其每秒可执行数千笔交易或更多笔交易)的使用激增，前端办公室的执行能力得到了极大的提高。 ”，本文观察到。“相比之下，交易后的生命周期并没有跟上步伐，而且在许多公司中，仍然充满了手动程序，从而限制了公司的业绩。” 应对交易量波动，增加操作风险并减慢从转移到结算的交易的能力。在T + 1或T + 2环境中，将需要改进这些中间办公室流程，以实现监管机构和行业机构提出的建议时间表。
