最近，动荡不安的全球市场引起了极大的波动，导致一些买方交易者因为担心被高频交易(HFT)公司所操纵而完全放弃了算法。汤森路透(Thomson Reuters)的数据显示，上周交易额激增，8月5日，欧洲股票交易的年度最高值为834亿欧元，8月8日为681.5亿欧元的交易。本周涨势继续，8月9日(星期二)成交812亿欧元。
VSTOXX的波动率也很高，该指数根据EURO STOXX 50期权的价格波动来衡量波动率，在8月5日达到40，然后在8月8日进一步上涨9.8%至45。
这些情况导致一些基金经理大幅减少了对电子交易工具的依赖。
Aegon Asset Management投资交易负责人Adrian Fitzpatrick评论说：“我们已经有一个多星期没有接触过这种算法了。” “我们认为，在这种情况下使用算法会增加高频交易者选择的风险，并且可能无法为您提供所需的流动性。”
菲茨帕特里克(Fitzpatrick)补充说，他的许多订单是由经纪人的风险服务台处理的，其中一些订单被发送到专注于区块的暗池中，例如Liquidnet或ITG POSIT。
其他买方负责人表示，他们试图继续使用可能的算法，但会根据当时的市场情况判断每种情况。
代理商经纪人Knight Capital的电子交易业务Knight Direct的欧洲常务董事Bradley Duke指出，那些确实使用算法的交易者倾向于倾向于积极的交易策略，例如寻求流动性或直接进入市场。
杜克说：“由于波动造成的价格不确定性，我们看到许多客户避开那些试图追逐基准的交易策略，例如VWAP或基于参与的算法。” “我们看到客户更多地使用了诸如Sumo或FAN之类的主动流动性来源算法。”
今年以来，交易量仅一次达到了类似的高位，3月15日的交易额为827.8亿欧元，此前一周发生的地震和海啸席卷了日本。2008年9月19日，即美国投资银行雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭几天后，欧洲的交易量激增至1207.8亿欧元。
MTF收益
波动性和交易量膨胀使泛欧多边贸易设施(MTF)受益。在上周的大部分时间里，Chi-X欧洲是最大的交易场所，领先于经营英国和意大利市场以及自己的MTF Turquoise的伦敦证券交易所集团和拥有法国，比利时国内市场的纽约泛欧交易所集团，荷兰和葡萄牙。
根据MTF自己的数据，8月5日，Chi-X股票交易额达到创纪录的175亿欧元，占整个欧洲市场份额的20.9%，其中包括FTSE 100股票的32.9%和荷兰蓝筹股的30.22%。 。相比之下，伦敦证交所在8月5日的FTSE 100交易中所占份额为48.13%，而绿松石在当天的FTSE 100的交易中所占份额为9.26%。绿松石在8月5日的日交易额也创下55亿欧元的纪录，占整个欧洲市场份额的6.15%。
Chi-X Europe的强劲交易量持续到本周，MTF在周二交易了159亿欧元，在8月8日星期一达到了FTSE 100股票的创纪录的33.1%的份额。
根据Chi-X欧洲首席执行官Alasdair Haynes的说法，市场份额记录是MTF几个月来经历的增长趋势的一部分。
Haynes表示：“在上周发生事件之前，我们的市场份额一直在持续增长。” “我们继续证明我们是一个真正的二级交易市场，并且远离其他MTF。”
海恩斯还说，上周，自营贸易公司(其中许多公司实施高收益金融策略)增加了对Chi-X Europe的参与，但补充说，这类公司现在占交易场所会员基础的比例较低。
他说：“从历史上看，在动荡的市场条件下，专有交易业务(当市场动荡时通常更为活跃)推动了Chi-X Europe的销量增长。” “刚成立时，我们得到了许多HFT业务的支持，但如今，我们的前20名客户与欧洲最大的国内交易所相同。”
在市场不确定性的最后阶段，即6月13日希腊主权债务降级，Chi-X Europe交易了26.6亿欧元的FTSE 100股票，占市场份额的20.6%。这比前一天的价值61.1亿欧元的FTSE 100股票下降了26.4%。与当前的市场状况不同，6月13日的交易量总体较低，欧洲的交易额为196.8亿欧元，而前一天为357亿欧元。
