经过五个多月的重整，方正证券（601901.SH）加入“平安系”终于板上钉钉。
7月5日晚，方正证券发布公告称，根据北京一中院的裁定及生效的重整计划，公司控股股东拟变更为新方正集团。中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“平安人寿”）或其下属全资主体拟按照70%的比例受让新方正集团73%～100%的股权，因此，平安人寿或其下属全资主体拟成为新方正集团的控股股东，中国平安（601318.SH）作为平安人寿的控股股东，拟间接控制公司。
受此消息影响，7月6日方正证券开盘走高，股价一度到达9.14元，截至收盘，方正证券股价上涨1.71%，收于8.9元。但从4月30日重整事项确定以来，方正证券的股价微跌3.37%。
此外，据Wind数据显示，截至2021年第一季度，方正证券的机构持股数量为63.97亿股，相比2020年12月31日减少了4.59亿股，其中基金持股减少了1.41亿股。
图片来源：wind
而前十大股东中，代表北向资金的香港中央结算有限公司对方正证券继续看好，持股比例增加0.22%。
由于新方正集团尚未设立，控股股东和实控人的变更还需证监会批准，但不出意外，中国平安入主方正证券只是时间问题。
但中国平安要想“吃”下方正证券这块“蛋糕”，有待解决的问题还有很多，其中最棘手的便是“一参一控”的合规问题，以及平安证券和方正证券之间的同业竞争问题。
合并是最佳选择？
根据2008年国务院颁布的《证券公司监督管理条例》，为了避免统一股东旗下的证券公司间的关联交易与同业竞争，规定一家机构或者统一实际控制人控制的多家机构参股证券公司的数量不得超过两家，其中控股证券公司的数量不得超过一家。
在这个规定的掣肘下，中国平安与方正证券最合规定的选择就是业内呼声最高的“合并”。
某头部券商营业部负责人对时代财经表示，合并是最优选择。“两家券商规模都不大，业务上也没有自己的特色，合并后可以在整体上提升排名，各项指标有可能进入头部位置，而独立运作无法达成规模效应，所以大概率会合并。”
时代财经发现，相比平安证券，方正证券对于线下营业点的布局更为完善，截至2020年12月31日，方正证券的营业网点数量为347家，远超营业网点数量为55家的平安证券。
不过二者的证券经纪业务收入不相上下，据中证协数据显示，2020年方正证券经纪业务收入为36.76亿、平安证券为36.6亿，在该项指标排名中分别位列第12和13位。
图片来源：中证协网站
但若看投行业务收入，二者的差距便显现出来了。2020年平安证券以14.39亿的投行业务收入位列行业第13名，而方正证券在投行业务方面的收入则是6.4亿，行业排名第28位。
上述营业部负责人表示，平安已经是成熟的金融服务平台，具有巨大品牌影响力，而方正的最大价值则是客户和营业网点。
而合并之后，中国平安是选择将方正证券吸纳到平安证券中，抑或是分拆出平安证券注入方正证券的上市体系，也是影响两家券商未来发展的重大决定。
对此，上述营业部负责人表示，“合并后应该叫‘平安证券’，‘平安方正’显得不伦不类的，而‘方正平安’这个名字是不可能出现的。”
当初深发展与平安银行合并后，更名为“平安银行”，平安银行也借此拿到了深市第一股——“000001.SZ”的股票代码，此次方正证券与平安证券合并，与当年这一合并案境况相似。
但合并一说，目前仍是猜测，此前时代财经联系方正证券方面，其相关人士回复，合并一事仍属敏感话题，不方便谈论。
7月6日，时代财经再度联系方正证券，截至发稿时未能收到回复。
尚未理清的“内部问题”
除了“合并说”，业内亦有声音认为，中国平安最为看重的是新方正集团旗下以北大医疗集团为主的的医疗板块资产。再加上此前方正证券大额股份拍卖因无人参与而流拍，那么中国平安是否有可能“放弃”方正证券，将其股权全部处理？
5月20日晚，方正证券发布了关于二股东政泉控股所持股份被司法拍卖的公告，一个月后，方正证券发布了此次股份拍卖流拍的公告。
此次拍卖的股份为10.9亿股，占方正证券总股本的13.24%。据阿里司法拍卖网站显示，此次拍卖作价94.37亿。值得注意的是，该价格经过了修改，初版拍卖中的价格为88.76亿元。
正式拍卖前，方正证券的投资者中便有人指出，“价格过高，必会流拍，二拍压价后才会有意向方出手。”
据此前时代财经报道，与方正证券有股权关系的中国信达（01359.HK）持有涉案二股东政泉控股抵偿的8.62%股权，由于抵偿一事还在审核中，信达集团参与此次拍卖的可能性并不大。
同样的，还有目前的第四大股东哈投股份（600864.SH），其已有控股的江海证券，无需以参股方的身份再度加码。
而最受众人关注的中国平安也未对此次拍卖出手，这引得业内猜测纷纷。
对于平安是否会“放弃”方正证券，时代财经采访多位券商业从业人士，均表示此猜测可能性几乎为零。
目前，方正证券的大股东是中国平安已是板上钉钉，新的二股东花落谁家还犹未可知。成为平安系后，方正证券是否还能拥有自己的“姓名”则是目前最大的未解之谜。
