连日来，公募债券基金频频宣布暂停大额认购，有的甚至暂停赎回。数量方面，11月24日，10只新债基金宣布暂停大规模认购。据Wind统计，过去一个月，已有208条公告提示大规模认购将暂停，涉及100多只基金。
有基金经理表示，在当前滞涨格局和金融净值转型的情况下，利率债、信用债等投资标的性价比较低，新基金不容易找到开仓机会。同时，近期地方债发行加速表明货币政策易松难紧，因此在当前低利率环境下，债券市场更有可能保持震荡走势。
近一月逾百只债基限购
近期，部分债券基金已暂停认购。数量上，近一个月宣布拟暂停大规模认购的债券基金数量明显高于前期，限制认购起点低至100万元。
11月24日公告中提到的1~3年期CDB中国人寿证券债券指数基金将于当日暂停该基金的大规模认购、转换过户及定期定额投资业务，即基金单个基金账户单个开放日累计认购申请金额不超过100万元；单个基金账户单个开放日累计认购金额超过100万元的，基金有权部分或全部拒绝。
100万元起认购限制类似的基金有中加纯债、中国农业银行汇理金隅债券基金，方正富邦富力纯债募资至500万元，凯时奇短债放宽至1亿元，E基金的安信回报债券明确暂停机构客户的认购、转股、定期定额投资业务。
Wind统计显示，近一个月，已有208家公告提示相应债券基金暂停大规模认购，涉及基金超过100只。值得注意的是，部分QDII债基也限制认购。大成全球美元债A、C因海外假期暂停发行，而E基金的中短期美元债A、C明确规定单日认购限额不超过500元。
据记者观察，业绩处于年尾的债券型基金基本受到限制，市民想要投资负债理财的选择越来越稀缺。比如华商丰利增强型固定A、C今年录得超过43%的收益，在债券基金中排名第一，目前暂停认购；田丽E和C限制大规模订阅。
从投资范围来看，部分具有债券增强策略的可转债基金和产品表现名列前茅，规模也优于纯债券和部分固定债券。但就双债数量而言，Wind统计的4272只债券基金(全部为股票，不含ETF)中，仅有32只基金单位净值高于2元，中信保诚的单位净值为5.61元/股，暂列第一。
据业内人士分析，不排除部分产品是机构定制的，因此暂停认购或大额认购可以维持基金的稳定运行。但也有基金经理认为，限购与当前债券市场密切相关。
新增资金面临建仓难题
有基金经理表示，目前债券标的选择不多。深圳某公募基金经理告诉记者，新增基金面临开仓问题，短期内聚集大量资金容易对基金净值产生影响。
据了解，目前10年期国债收益率较低。Wind统计显示，11月24日维持在2.89%，但较11月初2.94%的水平有所收窄。“债券收益率较低，新增认购资金找不到高价资产配置，只能选择暂停大规模认购。”基金经理分析。
与此同时，房地产行业的抵押贷款政策现在也很宽松。据此前媒体报道，广州二手按揭贷款只要评估价能通过银行审核，就可以按评估价而不是指导价放款。虽然这一消息尚未得到官方证实，但基金经理表示，如果地方债发行加速，房贷政策放松，也意味着此前极其严格的政策可能出现底部，信贷环境可能略有改善。在他看来，国内货币政策宽松容易收紧难。在当前低利率环境下，债券市场更有可能保持震荡走势。
据业内人士观察，近期宏观经济面临结构性矛盾，呈现滞涨格局。有机构公开表示，这种结构性矛盾很难通过货币政策调整来解决。但是，如果房地产和城市投资的约束没有明显放开，上行弹性可能有限。在这种环境下，预计债券市场整体将呈现一系列震荡。
对于后续的投资策略，景顺长城的彭认为，部分品种具有较高的配置价值。“我们可以关注政策变化带来的永续债、次级债等品种的投资机会。信用债方面，仍以高等级信用债为主。随着信用利差的调整，要紧紧抓住信用债互换的机会。”
