经过长时间的准备，首批养老理财试点产品终于开启，深圳、武汉、成都、青岛的合格投资者可以提前尝试。12月6日，工行、建行、招行、光大四家试点机构首批养老理财产品正式发售。这四款首批养老理财产品均为中低风险等级，产品期限为五年。投资者可以从1元开始购买。与其他理财产品相比，它们还有赎回、分红、风险保障等特殊机制。
建行理财卖出20亿元。
“大部分之前预约的客户，今天早上已经在手机上买好了。大部分是年轻人，也有一部分是给父母的。有的用户直接下单100万元。”参与试点的一家金融子公司母行分行工作人员王敏(化名)告诉记者。
12月6日，准备了近三个月的首批养老理财试点产品于上午9: 00正式发售，据京商今日调查，首批试点的四款养老理财产品分别为工银理财、向异安泰固定收益封闭净值型养老理财产品、建信理财、安祥固定收益封闭型养老理财产品2021年第1号、赵胤财富管理、 赵睿益阳瑞源稳五年收第一固定收益养老理财产品和光大理财、向异阳光养老理财产品2026年第一。
首批试点养老金产品中，只有在深圳、武汉、成都、青岛持有本地身份证的合格个人投资者才能通过网点或手机银行购买。在武汉、成都持有身份证的投资者可以从工行购买养老产品，持有深圳身份证的客户可以从建行、招行购买养老产品，持有青岛身份证的居民可以从光大购买养老产品。单个投资者购买全部养老产品的总金额不超过300万元。
记者今天梳理了产品说明书，发现四款老年理财产品风险等级均为中低，产品期限均为五年。试点地区的投资者可以从1元开始购买。
产品费率方面，四家试点机构虽然免除了前端养老金理财产品的认购费，但会在后端收取不同级别的托管费或管理费：工银理财收取0.02%/年的托管费；建行理财和招行理财分别收取0.1%/年管理费和0.02%/年托管费；光大收取管理费0.1%/年，托管费0.015%/年。
从预期收益来看，与普通理财产品相比，四大试点养老金理财产品的收益相对较高，业绩基准在5%-8%/年之间。具体来说，工银理财的业绩基准为5%-7%/年；建行理财、招行理财为5.8%-8%/年；光大的财务业绩基准为5.8%/年。
试点中只有养老理财产品的设计是基于安全策略的。除光大理财外，其余三款产品均为固定收益类。在产品投资方面，固定收益资产一般占投资的80%。
首批养老理财试点产品销售情况如何？北京商报今日记者从建行金融服务获悉，截至12月6日，12333.6万元，“建行金融服务安祥固定收益封闭式养老理财产品2021年第1期”募集金额已达20亿元。另一家试点金融子公司母行某分行工作人员也透露，截至12月6日，15333.6万元，相关养老金融产品募集金额已达30亿元。
有分红、赎回和风险保障机制。
事实上，在这个试点项目之前，一些银行和金融子公司已经推出了养老金金融产品。但由于部分养老理财产品存在养老财产不显眼、发行营销不规范等问题，监管部门要求规范养老理财产品名称使用，
与以往的养老理财产品相比，本次试点的养老理财产品期限更长，业绩基准更高，相关费率也有所下调或豁免。例如，记者从某股份公司曾经推出的养老理财产品使用说明书中发现，中低风险等级的这类养老理财产品托管费和管理费分别为0.15%/年和0.5%/年，超过收益的部分收取10%的浮动管理费。
但试点理财产品对超额收益不收取浮动管理费，纳入平滑基金进行专项管理。一家试点地区代销银行的客户经理今日对记者表示，养老金理财产品将超过业绩基准的超额收益按一定比例纳入平滑基金并进行专项管理，专门用于合理平滑养老金理财产品的收益。如果市场环境差，波动太大，可以用来平抑整体风险。北京商报记者注意到，除了平滑基金外，在风险保障方面，四大试点养老金理财产品也引入了风险准备金和减值准备金。
由于投资期限长达五年，为增强资金流动性，四大试点养老金理财产品均有赎回和分红机制。如果投资者患有严重疾病，需要买房，可以提交相关材料申请提前赎回理财产品。赎回费率方面，四款产品略有差异，工银理财暂不收取赎回费用；建行金融根据持有日期收取0.1%-0.5%不等的赎回费，免除60岁以上投资者的赎回费率；少于3年收取0.1%的赎回费，但3年不收取。光大金融提前赎回需要支付2%的赎回费。
在分红机制方面，四款产品都有分红条款。比如工银理财的分红条款是成立两年后每年12月10日发放现金分红。记者还从某试点金融子公司母行网点工作人员处了解到，该产品成立半年，按收益按季分红，基准为3.5%。
据普益标准研究员陈毅介绍，首批养老理财产品调整了封闭式产品同质化的分红机制。部分首发产品成立半年后可按季度分红，调整后的分红机制有助于提高产品流动性；在赎回机制方面，相比之前大部分养老产品不能提前赎回的机制，首批产品都有患重疾等特殊功能。
情形下的提前赎回机制，降低投资者因不可抗力因素遭受的风险损失，保护投资者权益。不等于“刚兑”
首批试点养老理财产品虽兼顾了稳健性、长期性、普惠性等特点，但投资者仍需注意理财产品的投资风险。
“投资者一是要结合自身流动性需求选择合适的产品期限；二是要结合自身风险承受能力，选择与自身匹配的产品；三是要承受一定的波动和回撤，毕竟不是存款，净值化产品有一定波动；四是要选择专业的机构，更加注意投资的安全性和收益的稳定性。”资深银行业分析人士卜振兴建议道。
目前试点机构只发行了4只养老理财产品，谈及后续养老理财产品设计、销售方面的趋势及建议，融360数字科技研究院分析师刘银平表示，理财公司的产品除了在母行销售之外，通过其他多家银行同时代销已经成为业内常态，未来养老理财产品也同样会通过多渠道代销，扩大产品销售渠道，可以吸引更多的客户。
陈祉屹认为，在销售模式上，银行及其理财子公司可以应用创新科技，精准客户画像，用数字化工具做好目标客户的分析，深入挖掘客户需求，从投资者风险偏好和生命周期的角度，为客户实现养老理财产品定制化。
在后续产品设计上，陈祉屹进一步指出，一方面可以在养老系列产品下设置多重到期日。为投资者提供从当下到退休全时段的一站式养老投资方案，下设到期日可以以3年或5年为间隔，最长期限可达30年，以此来覆盖更多年龄层次投资者养老需求；另一方面可以利用下滑曲线模型制定资产配置策略。在投资者职业早期通过配置较高比例偏权益类等相对高风险资产换取较高收益，随着到期日临近，战略性调高固收类资产占比，由激进策略转至保守策略来保持较稳定收益。
