“大宝贝”货币基金戴上“紧缩咒” 以更严格、更谨慎地监管

“大宝贝”货币基金(各种名称中带“宝”的货币基金)又被套上了“紧缩咒”。为完善重要货币市场基金监管，保护基金份额持有人合法权益，上周末，中国证监会研究起草了《重要货币市场基金监管暂行规定（征求意见稿）》(以下简称《暂行规定》)，对规模超过2000亿元或投资者超过5000万的“重要货币市场基金”明确增加了监管要求和风险控制机制，以提高运行稳定性。

2只货币基金规模突破2000亿元

中国证监会表示，近年来，我国公募基金行业发展迅速，整体规模超过25万亿元，投资者数量超过5亿元。货币市场基金作为现金管理的普惠金融产品，具有安全性高、流动性好、投资成本低等特点，已成为公募基金的重要品种，积极服务于投资者的财富管理。鉴于个别货币市场基金规模较大或投资者数量较多，为进一步增强基金管理人抗风险能力，增强产品韧性，保障投资者投资的安全性和流动性，证监会起草了《暂行规定》号文，对重要货币市场基金提出了更严格、更审慎的监管要求。

由五章二十篇文章组成。主要内容包括：一是明确如果单只基金符合净资产超过2000亿元的条件，或者投资者人数超过5000万，则应纳入评估范围，其中同一基金管理人管理、同一销售机构销售的不同货币市场基金应合并计算。

二是证监会对参与产品进行评估，确定最终名单并予以公示。评价标准主要包括四个指标：规模、相关性、可替代性和复杂性。三是对于投资者规模和数量连续三个月不符合上述条件的产品，证监会可将其从重要货币市场基金名单中剔除。

对于重要的货币市场基金，条例规定了多项附加监管要求，包括业务投资理念、内部管理要求、投资指标、专项投资指标、交易行为、投资者结构和规模控制、销售管理、风险准备金等。

按照《暂行规定》的要求，符合上述条件的“重要货币市场基金”只有田弘玉宝和E基金。去年三季度末，这两只产品规模分别超过7600亿元和2400多亿元，有望纳入“重要货币市场基金”。华宝现金天一、老板贺辉、汇添富全保、易方达现金增利、华安日新等8个货运基地规模也在1500亿元以上，1000亿元到1500亿元的货运基地有12个，也就是说1000亿元以上的货币基金有28个。

如果持有人超过5000万，目前田弘玉宝只有一款产品；其次，平安的增量利润接近4900万户；e基金的理财持有人超过3100万，排名第三。

对于《暂行规定》，田弘基金在接受记者采访时表示，从实际产品操作来看，这一措施的出台不会对货币基金的管理产生实质性影响。事实上，自2017年以来，田弘基金一直以比普通货币基金更严格的风险控制标准管理相关货币基金。公司表示，新规与现有实际操作基本匹配，因此不会大幅降低投资收益。此外，田弘基金在基金管理方面也有一些创新。通过分析大数据，可以准确刻画客户群体的行为模式，不仅有效管理资产，更好地管理负债，让公司更好地服务客户。

田弘基金认为：“相关监管措施的出台，强化了主体责任，明确了处置机制，对市场机构给予了重要指导，让管理人和相关主体在巨大的市场诱惑下，能够衡量相关成本。

此外，《暂行规定》明确，基金管理人应全面审慎评估重要货币市场基金对投资者和金融市场的影响，遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身在投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理和危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金的管理规模相匹配，不盲目扩大基金规模。基金管理人的高级管理人员、基金管理人及其他相关人员的考核、薪酬和报酬不得与基金规模直接或间接挂钩。基金托管人应当认真履行委托职责，审慎、严格监管重要货币市场基金的投资运作。

同时，基金管理人应建立健全重要货币市场基金的风险管理制度，设定更加严格审慎的风险控制要求，增加压力测试频次。基金管理人应完善投资管理机制，全面加强内部信用评级管理，对投资标的及相关决策进行及时、充分的研究支持。基金管理人应当为重要货币市场基金的投资、研究、交易、风险控制、合规、运营、审计等岗位配备专门人员。相关人员应当具有至少3年的任职经历，重要货币市场基金的基金管理人不少于2名。

在投资指标方面，重要货币市场基金的投资运作指标应满足八项要求：一是公司发行证券的市值不得超过基金资产净值的5%；二是债券、资产支持证券、银行存款、同业存单等金融工具的内部信用评级，债券逆回购交易对手方的内部信用评级应为最高级别；三是以私募资产管理产品为交易对手的债券逆回购交易余额合计不得超过基金资产净值的10%，其中，同一交易对手的债券逆回购交易余额不得超过基金资产净值的1%；四是组合内5个交易日内到期的现金、国债、央行票据、政策性金融债券等金融工具占基金资产净值的比例不得低于20%；五是积极投资流动性有限的资产，不超过基金资产净值的5%，到期银行存款不超过基金资产净值的50%；第六，组合的平均剩余期限不应超过90天；七是基金总额。