2021年公募基金四季报陆续披露，未偿基金持仓情况备受关注。去年进入同类型TOP10的诺安优选回报基金，在季报中展示了基金经理张坤的选股作弊行为。它不与热门赛道聚在一起，以其独特的投资理念取得了优异的成绩。
根据诺安基金和银河证券的数据，截至2021年12月31日，诺安优选回报基金2021年年化收益率为68.09%，同期业绩基准为-0.60%，在银河证券同类灵活配置基金中排名8/495(上下限为0-95%的基准股票60%-100%)(A类)。
诺安优选回报基金经理张坤在第四季度报告中表示，2021年产品主要投资于智能、人工智能和万物互联方向，共享良好景气度催化的企业成长收益。四季报持仓情况显示，诺安优选回报始终聚焦硬科技主线，牢牢把握人工智能和万物互联主线，推动中国经济高质量转型发展。基金十大尴尬股多为“专精新锐”型中小企业，分布在5G、先进制造等非热门赛道的科技行业。
这种持仓结构充分体现了诺安优选回报基金的“优选”特征和张謇的投资能力。张謇的投资框架具有很强的自上而下的视角，从经济大背景出发，在能力圈内把握未来最有前景的产业方向，然后自下而上选择个股。
张謇说，他关注新兴产业和爆炸性的东西，关注增长的确定性。在他看来，人工智能和万物互联将很快成为下一次科技革命的引爆点。这类科技公司的最佳投资时机是在行业渗透率较低时，能够高概率捕捉到快速发展带来的超额收益。在公司选择上，张坤倾向于选择技术深厚、管理精细、竞争优势独特、市场份额足够高、未来发展方向明确、空间广阔的某一细分领域的领导者。
在优化个股的同时，张坤也强调了性价比的优化。有十几年的投资经验，通过了牛熊转换的考验。基于多年的经验积累，他围绕估值体系定价构建了一套投资框架。在对新兴行业高度敏感的同时，他专注于把握估值与业绩高度匹配的好机会，偏好性价比合适的估值增长。具体来说，张坤认为影响估值的因素比较复杂，除了利润增长外，还包括商业模式、企业家精神、行业景气度、产业链地位等。
过去一年，诺安优选回报没有重磅新能源板块，也没有重磅煤炭、有色金属等周期性行业，避免了赛道过度拥挤的调整风险，凭借科技行业独特的选股能力获得了优异的回报。展望2022年，张坤认为，随着各种经营困难的逐步缓解，企业在智能、人工智能、万物互联浪潮中积极投资应对市场竞争的能力不断增强，队伍不断壮大，更健康的增长有望得到更多投资者的认可。诺安优选回报将继续向这些方向投资，继续参与这些企业的成长，为投资者争取满意的回报。
