春节假期过后，a股波动的迹象越来越明显。2月9日，三大a股指数均收红，成交量放大。尤其是创业板指数反弹1.30%，结束了此前“跌跌不休”的走势，给了市场“定心丸”。
赛道调整到位了吗？市场前景的机遇是什么？近期，多家公开和私募密集发布了对市场的解读。基金认为，积极因素正在积累，目前无需悲观。虽然决心看好“稳健增长”的投资逻辑，但机构仍将“真增长”作为重点布局方向。该基金认为，在“稳增长”和“实增长”的双轮驱动下，春季市场仍值得期待。
“情绪底层”的初步出现
假期后三个交易日，上证指数连续三年出局，但主板和创业板的分化让市场多少有些担忧。对此，机构普遍表示，近期创业板调整主要是谣言所致，恐慌情绪有明显修复迹象，积极因素在积累。昨天，创业板指数止跌回升，或者说成为市场被证实的“情绪底部”的证据。
华夏基金表示，主流赛道的调整主要受利空消息和传闻影响，但目前不宜过于悲观。从内外因素看，一方面，由于海外市场企稳，a股节前持续调整的主要外部风险有所放缓；另一方面，稳增长政策有望改善，效果初步显现，基本面信心有望逐步重塑。
银华基金也认为，虽然外部不确定性依然存在，但自疫情爆发以来，中国货币政策一直坚持“以我为主、以稳为主”的基调，后续仍有较大空间。现在，“政策底部”已经确认，阶段性的“情绪底部”开始出现，经济发展和上市公司业绩的“增长底部”有望在一、二季度出现，市场将大概率逐步复苏。
星投坦言，积极因素在积累，稳增长政策在逐步发挥，政策效果将逐步显现。2022年1月制造业生产经营活动预期指数为57.5%，较2021年12月提高3.2个百分点。制造业企业对市场发展前景更为乐观，“预期弱化”的压力可能略有缓解。许多行业也处于合理的估值区间，市场仍存在结构性机会。
左手“稳增长”，右手“真增长”
值得注意的是，虽然“稳健成长”的投资逻辑确定为乐观，但成长股依然是基金的“良心”，尤其是在前期深度调整后，不少基金已经将成长股作为下一个重点布局方向。“左手‘稳增长’，右手‘真增长’，双轮驱动下的春季行情还是可以期待的。”上海一位私募股权创始人表示。
银华基金表示，短期来看，“稳增长”仍是知名度最高的主线，看好消费板块和房地产基础设施产业链的表现。成长股短期内可能仍有盘整需求，但配置性价比有明显提升。后续会发现年内增速较高的主线和中长期增长逻辑，比如新能源、VR等。此外，银华基金补充称，2021年将继续跟踪展望和估值压力较低的行业，如农业、林业、畜牧业、渔业和酒店旅游等。如果基本面拐点确立，年内可能会有明显的相对表现。
聚明投资创始人刘晓龙也表示，热门赛道几只代表性龙头股票的估值水平已经从之前的高位调整到目前基本合理的状态。
该基金还对r表现出乐观的预期
北京一位数百亿元的私募股权投资者认为，新能源板块的下跌更多是因为对高估值的恐惧。但调整后，部分子赛道的估值中长期较为合理，后续仍将是公司的重仓。具体而言，供电新能源、电网输配电网改造、用能终端电气化、各环节储能设施等领域值得关注。
银河文化体育娱乐基金经理陆表示，在新一代互联网应用蓬勃发展的背景下，娱乐产业将发生产业基本面的巨大变化。从估值来看，沪深体育休闲指数已从2015年的5452点下降至目前的1739点，期间经历了漫长的盘整和消化，上行空间较大。
