自2022年1月以来，日照银行、华夏理财、招银理财等至少10家银行和理财子公司下调了旗下理财产品的费率。2月15日起，招银理财有限公司封闭4号固定收益理财计划一年，固定投资管理费由每年0.20%下调至每年0.05%。
一些理财产品的费率甚至直接降到了零。例如，1月13日，日照银行发布公告称，拟将一年定期开放的黄海万利宝(第21180206号)年度理财产品等三款理财产品在第二个投资周期的销售费用和管理费下调至0%。
理财产品费率降为零，并不意味着零收费。时代周报记者翻阅了几款理财产品的说明书，发现所有类型的银行净值型产品都有较高的超额业绩收益，募集比例在50%-95%之间。
超额业绩奖励是指当理财产品的实际赎回率超过业绩基准时，超额部分会被部分银行按照一定比例在投资者和自己之间进行分配，这是净值型理财产品的主要收费项目之一。
“费用不是固定的。银行将根据市场情况调整费率和超额绩效补偿的方式和比例。”广州一家股份公司的理财经理告诉时代周报记者，理财产品的管理费、销售费等费用属于“刚性支出”，但投资者在购买本金亏损的理财产品时，需要支付的费用并不会减免。低于业绩基准，投资者风险自担。高于业绩基准，银行和理财子公司可以获得50%-90%的超额收益。
隐形超额管理费
投资者支付的不仅仅是固定的管理费和销售费。时代周报记者了解到，费率优惠的本质是淡化资管新规后产品业绩波动对投资者的影响，增加理财产品的市场竞争力。银行降低部分理财产品的费率，并不意味着投资者一定会享受到低费率。
以上述黄海万利宝(20180406号)年度聚财、年度定期开放的人民币理财产品为例。自1月底以来，其固定管理费和销售费均降至0%，但实际上只有一小部分超额业绩可以给投资者。产品说明书显示，在申购/赎回确认日，若当期产品投资的实际组合收益(不含销售费用、固定管理费、托管费等相关费用)超过业绩比较基准，部分超过基准的银行将获得80%的业绩补偿。
银行理财产品收取高额超额业绩报酬的现象并非个案。某股份公司理财子公司的固定收益类理财产品也在产品说明书中注明，产品存续期间累计年化收益率高于7.5%(含)时，产品经理将收取产品累计年化收益率5.0%至7.5%部分的50%和超过7.5%部分收益的95%作为超额业绩补偿。《指示》还强调，银行有权根据市场情况调整上述收费标准以及超额绩效补偿的方式和比例。
普益标准2021年10月发布的数据显示，过去一年销售的银行理财产品平均超额业绩报酬率约为73%。此外，平均销售费率约为0.127%，平均托管费率约为0.020%，平均固定管理费率约为0.184%，平均固定费率约为0.331%。
业内分析，银行理财在销售成本和托管成本上有一定优势，收费标准有限。因此，超额管理费(超额绩效奖励)成为银行理财业务的一大收入来源。
“资管新规之前，其实大部分理财产品的实际收益率是2022年以来，理财产品的业绩波动也是理财市场的常态。以长期占据理财收益榜首位置的汇泽灵活配置开放式混合理财产品为例。2月10日，该理财产品净值为1.2405，相比1月4日的1.3252，月波动幅度超过6%。时代周报记者了解到，“汇泽开放式混合理财产品2020 001”的风险评级为R4(中高风险)，业绩比较基准为“60%中证800指数收益率40%中证总债指数收益率”
一家大型国有银行的理财经理告诉时代周报记者，银行的理财产品挂钩的是不同的理财产品。比如固定收益类银行理财产品，资产可能与银行存款、同业存单、大额可转让存单、国债等固定收益类资产挂钩。投资挂钩国债的理财产品，业绩也是挂钩国债走势的。与2020年末相比，2021年末6个月、1年、10年和30年期国债收益率分别变动-28BP、-23BP、-37BP和-40BP。
此前，央行先后下调了中期贷款便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)和贷款市场报价利率(LPPR)。有分析指出，在市场利率下行通道中，2022年理财产品收益将继续下行。
目前理财市场仍以中低风险、稳健型投资理财产品为主。截至2月13日，中国理财网在售理财产品共529款，其中固定收益类理财产品503款，占比超过95%。总体来说，稳定的职业是主流。
即使是低风险、固定收益的理财产品，也可能涉及金融衍生品的投资。“R2类理财产品的投资标的中甚至还有金融衍生品。”一些投资者在社交平台上留言。按照通常的经验，R2的固定收益理财产品只投资于现金和银行存款、同业存单以及债券之类的低风险理财产品。
时代周报记者在华汇理财的R2级和固定收益类理财产品2021年第三季度报告中发现，该理财产品现金、银行存款、同业存单、债券的累计占比超过85%，而投资理财发展
生品占总资产比例0.74%，权益类资产占比11.47%。目前，理财产品主要按照金融产品的投资比例划分投资产品类型。以固定收益类理财产品为例，只要投资标的里固定收益类金融产品的占比超过80%，剩下的金融产品投资比例如何分配，并没有硬性要求。
不少银行App页面主要对风险等级、近期年化收益率和最新净值作出显著提示，然而理财产品具体的金融产品投资情况，也就是理财产品的底层资产组成，只有产品说明书才有详细说明。
需要注意的是，投资者选择银行理财产品时，要谨慎看待近6月和近一年的预期收益率。以华夏理财某产品为例，2021年10月，某理财产品净值从2021年下降前最高位1.0344快速下降至1.000。彼时，银行理财产品尚处于资管新规过渡期背景，“破刚兑”落实情况未明，银行理财产品的真实业绩水平有待判定。
