2000年初以来，随着a股市场的剧烈波动，风格激进、波动较大的成长型基金“失速”了。而前几年一度被市场边缘化的分红低浪基金，却因年内普遍实现正收益而意外“走红”。据统计，今年以来，多只分红ETF的份额大幅增长。
业内人士表示，在市场风险偏好大幅下降的背景下，资金对避险资产的配置需求增加，低分红基金也因此成为部分资金在市场回调过程中寻求相对安全投资机会的避风港。
红利低波基金普遍“开门红”
东方财富Choice数据显示，截至2月15日，今年以来，普通股票型基金和偏股混合型股票平均跌幅分别为10.23%和9.97%。同时，低分红基金普遍取得正收益。
其中，财通中证香港红利同权投资指数A年收益率为8.9%，摩根S & ampp港股通低波红利指数A、华泰白锐中证红利低波ETF联接A、金创何新中证红利低波指数A今年以来分别上涨4.53%、3.5%、3.36%。
此外，几只分红ETF的份额也大幅增长。以华泰白锐上证红利ETF为例。截至2月15日，这只ETF的份额今年以来已经增加了3.95亿份。红利ETF份额今年增加了1.32亿份。此外，易方达中证红利ETF、工银深证红利ETF、景顺长城中证红利低波动100ETF今年以来分别增持了5900万份、3000万份、2400万份。
什么是分红低波基金？业内人士表示，这类产品主要集中在分红能力占比大的公司，大多是盈利稳定、现金充裕、估值便宜的成熟企业。同时，由于仓位分散，此类基金波动幅度也较小，适合风险承受能力较弱的投资者。
过去几年，在高波动、成长型基金辉煌的背景下，低分红基金由于关注度低，规模普遍较小，甚至有不少产品被迫清盘。但今年以来，此类产品因其稳健的业绩成为基金市场的“香饽饽”。
除了低分红基金，“固定收益”产品也是目前基金公司重点营销的品种，这两类基金的特点是低风险、低波动。
“我们最近在推‘固定收益’基金。这些‘定增’基金的收益增强策略主要是精选股票，因为现在打新和可转债的收益都不太好，精选股票的策略更具有可持续性。”上海某基金公司市场部人士表示。另一位基金销售人员表示，权益类市场暂时看不到方向，而低分红基金、“固定收益”等产品现在比较火热，下一步将是公司的主要方向。
避险资产配置需求上升
今年以来，分红低浪指数震荡上行，与其他跟踪股指业绩下滑形成鲜明对比，这与年初以来的市场环境有很大关系。围绕全球通胀高企，加息窗口步伐加快，近两年的货币宽松进入尾声，不断增强的加息预期导致市场风险偏好大幅下降，资金对避险资产的配置需求增加。
“在当前市场风险偏好下降的背景下，部分资金自然从高估值板块切换到低估值等相对安全的板块，低分红浪潮成为部分资金在市场回调过程中寻求相对安全投资机会的避风港。同时，随着稳增长和信贷宽松的逐步落地，市场预期传统行业无论是基本面还是情绪都将有很大的边际改善，这些资金可能有机会在避险需求的基础上获得超额收益。”刘军说。
从仓位结构来看，低分红基金的配置方向主要是低估值高分红的蓝筹股。
有基金人士表示，从景气度来看，低估值、高分红的板块多为稳定增长方向，或受疫情损害有修复空间，基本面面临向上拐点。打破刚兑、经济增速下滑、无风险回报下降的大趋势，盈利稳定增长、股息率良好的优质公司长期估值提升是大概率事件。
金鹰基金股票投资部基金经理樊勇认为，成长股近期大幅回调主要有三方面原因。一是美联储进入加息周期，高估值板块估值受到极大压制；二是成长板块，尤其是新能源汽车、光伏等板块，前期涨幅较大，消化估值还需要一段时间；第三，在短期大幅下跌的情况下，部分投资者出现了止损等集中交易现象。
“当增长风格透支太多的时候，我会寻找市场不愿意关注的传统领域。基本面边际改善就是机会。”中欧基金成长集团投资总监王坚说。就投资机会而言，她表示，短期内关注估值洼地的房地产行业，但存在政策边际放松的可能。同时，航空公司、酒店等。疫情得到控制后可能出现边际改善，也值得关注。
