2000年初以来，a股市场持续震荡调整，前期热门曲目“失速”。不过，一度被市场遗忘的旅游板块已经走出独立行情，今年以来不少旅游股涨幅超过20%。与此同时，旅游相关基金也受到了各路资金的热烈追捧，富国中证旅游主题ETF自年初以来份额涨幅接近200%。
在多位机构人士看来，旅游板块由于前期疫情反复等影响，已经处于估值相对低点，未来随着疫情形势的不断转好，估值仍有继续抬升空间。不过，在板块经历一轮普涨之后，个股走势可能迎来分化。
旅游ETF逆市“吸金”
2022年以来，旅游股表现活跃。截至2月18日，中证旅游指数今年以来累计上涨8.27%。从个股表现来看，曲江吕雯、凯撒旅游实业在2月10日、2月11日、2月14日连续三天涨停，华天酒店在2月11日、2月14日连续两个交易日涨停。这些股票最近都出现在龙虎榜上。
东方财富Choice数据显示，截至2月18日，曲江吕雯今年以来累计涨幅67.5%，国旅联合32.6%，众信旅游、凯撒旅游、天目湖、岭南控股、西藏旅游等部分股票涨幅超过20%。
旅游交易所交易基金也获得了可观的资本流入。目前市场上有两只旅游ETF，分别是郭芙中证旅游主题ETF和华夏中证旅游主题ETF。截至2月18日，郭芙中证旅游主题ETF最新份额为13.55亿份，较去年底的4.52亿份增长近200%。与去年底相比，中证旅游主题ETF最新份额也增长了22.7%。
对于近期旅游股的反弹，汇丰晋信消费红利基金经理范表示，消费服务板块主要由线下景区、酒店、旅游服务等公司组成。从2000年开始，景区和线下旅游公司明显增多。“我们理解这是疫情后线下修复逻辑追求资金所致。”
范进一步指出，景区酒店、旅游公司等资产的典型特征是高赔率、低确定性。经过两年的疫情影响，相关公司短期业绩承压在所难免，但市场已经对疫情的影响有了充分预期。目前这些疫情受损标的处于低市值、低PB估值、低机构配置的三低状态，因此胜算较大。
行业拐点已至？
那么，经过长时间的沉寂，旅游股是否迎来了拐点？
前海证券发布的最新研报显示，根据文化和旅游部数据中心数据，2022年春节黄金周期间，国内旅游人次2.51亿，国内旅游收入达2891.98亿元。2021年下半年疫情反复冲击后，旅游业恢复进程一度受阻，2022年春节恢复节奏开始逐渐回升。
“旅游业目前的估值水平相对较低。未来随着疫情的不断好转，估值有足够的上升空间。春运的数据反映了人们出行和旅游的意愿不断上升。目前旅游行业由于前期疫情反复，估值一直处于相对低位。随着疫情的不断好转，社会服务和旅游板块有望触底反弹，未来估值空间广阔。”前海证券研究报告称。
中证旅游主题ETF基金经理曹表示，数据显示，去年二季度以来，旅游板块净利润增速呈现触底反弹、V型反转的态势；目前中国出国旅游的意愿在增加，这也是原油价格上涨的因素之一。由此也可以推断，疫情后康复的市场预期可能还是比较高的。
“游客数量和旅游消费的增加有望改善旅游行业上市公司的基本面业绩，进而推动股价上涨。从长期来看，中国经济从高速发展转向高质量发展的方向不变。
从目前来看，汇丰晋信消费红利基金经理范认为，旅游板块经过一轮修复和普涨后，后续将开始逐步分化，个股的alpha将有所加强。阿尔法股体现在两个方面，一个是公司在疫情冲击下是否进行了有效的成本优化，经营效率是否得到了提升；另一个是疫情下行业格局是否得到了优化。“我们认为后续仍有进一步探索的机会。”
