截至目前，去年一季度成立的前四只水产养殖ETF仍处于浮亏状态，净值低于1元。但仍有资金的抄底安排，四只养殖ETF整体获得10亿元以上的净流入。
不少大众投资者表示，行业产能可能在三季度见底，届时猪价将进入周期性上升通道。目前板块投资风险低，安全边际高，市场表现出积极预期，是配置生猪养殖板块的最佳时机。
首批养殖ETF成立近1年仍浮亏
过去一年，水产养殖板块走出深度“V”行情，今年以来再度震荡。受此影响，去年2月下旬和3月成立的4只水产养殖ETF表现不佳。
Wind数据显示，截至2月18日，4只水产养殖ETF近一年来净值均有不同程度的下跌，其中鹏华中证畜牧ETF自去年2月25日成立以来，净值跌幅达12.36%，当前单位净值低于0.9元。国泰中证畜牧ETF净值跌幅也超10%，最新单位净值0.8899元。这两只基金成立相对较早，跌幅较深。此外，招商基金和平安基金旗下两只水产养殖ETF净值分别下跌6.62%和7.14%。
值得一提的是，4只养殖ETF中，只有招商中证畜牧ETF近一年净值攀升至1元以上，其余3只基金自成立以来一直处于浮亏状态。今年1月10日，受猪周期或提前开闸消息影响，水产养殖板块涨幅居前，招商中证畜牧ETF净值上涨4.83%，至1.0064元。
Wind数据显示，截至2月18日，四只养殖ETF自2021年3月8日上市以来，价格走势也是震荡，大致可分为几个阶段。其中，第一阶段是上市后当年的七八月份，“左侧一路暴跌”。当时3只水产养殖ETF最低跌破0.8元，另一只甚至跌破0.7元，属于“意外的供需失衡”。
第二阶段是去年三季度的筑底反弹过程，国泰养殖ETF经理梁兴认为是一次“情绪化的短期反弹”。第三阶段是去年9月到去年年底，本轮反弹20%-30%左右。梁兴认为，有些人可能有“交易反转的预期”，但交易结束时的需求反弹可能更重要。
第四阶段是年初以来，养殖ETF一度创出近半年新高。梁兴认为，随着能繁母猪环比数据的持续下降，市场进一步树立了养殖行业出清的信心，这也是2022年初以来市场非常兴奋的原因。
但随后水产养殖板块再次震荡走低，也导致水产养殖ETF净值和价格未能攀升至1元上方。但整体来看，由于生猪养殖板块股价自去年9月见底以来出现了较大幅度的反弹，波动上行中的养殖ETF净值和价格也反弹了不少。
尽管水产养殖板块走势震荡，但认购资金已悄然买入。其中，国泰产品最新份额为20.06亿份，较成立时增长2.9倍，期间获得净认购12.5亿元。该基金是目前市场上最大的养殖ETF。鹏华的水产养殖ETF也获得资金净流入，份额增长一半，净流入超1.5亿元。
Wind数据显示，截至2月17日，国泰基金水产养殖ETF连续5个交易日资金净流入，合计净流入超过3亿元。近两个月净流入5.6亿，净流量近50%。
业内人士表示，随着去产能趋势的持续，市场预测猪周期的基本面将
华南一位基金经理表示，“虽然去年9月以来生猪养殖板块股价有一定程度的反弹，但按照龙头公司的平均市值来看，股价仍处于底部区域，还有很大的上涨空间。生猪养殖业具有典型的规模经济。近年来，散养户与规模企业的成本和净利润差距逐渐拉大，养殖规模加速扩大。”
他认为，随着市场竞争的加剧、环保监管的日益严格以及疫情对养殖的要求越来越高，规模化养殖企业的竞争优势越来越明显，大量散户生猪养殖投资者逐渐退出，未来行业集中度的提高是整个行业发展的主要逻辑，中国生猪养殖龙头企业发展潜力巨大。
中信证券表示，经过春节前的大量备货，目前市场对猪肉的需求较低。本周全国生猪周均价13.18元/公斤，比春节前下降5.18%。春节过后，市场进入传统消费淡季。目前生猪整体供应仍处于过剩阶段。预计未来猪价仍有下行压力，第二波去产能已逐步启动。微信官方账号发改委发布消息称，将视情况启动猪肉收储，预计猪价将在底部企稳。同时，在上市公司层面，目前，上市公司业绩最差的时候已经过去，水产养殖股面临情绪和业绩修复。
万家基金经理刘洋表示，生猪养殖板块的周期性反转可能在2022年下半年，将密切跟踪该板块的周期性机会。中长期仍然看好转基因育种。生物育种产业政策继续兑现，预计后续会有政策利好。四季度玉米种子开始涨价，种业正在从政策主题投资向基本面投资转变。
卜式新兴消费主题混合基金经理曾鹏也表示，将重点关注生猪养殖板块周期反转的投资机会，以及种业扩张和种子周期反转的机会。
在水产养殖ETF基金经理梁兴看来，短期来看，水产养殖行业出现了利空走势。
转预期，预期行业反转可能发生在今年二、三季度，“基本面的反转与短期反弹不同，应该是一个新的猪周期的开始。”从长期来看，梁杏认为养殖ETF有两大布局长逻辑。首先，肉价长期向上趋势明确，而养殖ETF与肉价之间的相关性、一致性较高，因此长期持有该基金具有对冲肉价上涨的功能；其次，防控猪瘟要求和智能化养殖等趋势促使市场份额向头部企业集中，养殖大厂通过规模化的优势和效应，可以进一步的降低成本、提高效益，市场集中度不断提高。
不过也有人强调，从行业来看，核心产能未根本变化，旺季迎来需求高点，但生猪价格并不具备大幅反弹的基础。
沪上一位公募人士称，短期看生猪供给端压力仍然较大，未来2-3个季度养殖企业业绩仍然持续承压。当前养殖企业应当放缓扩张速度，加强精细化管理、优化成本，未来随着猪周期反转预期升温，具备成本优势企业以及业绩弹性较大企业配置价值将逐步凸显。
