近期在a股市场，保险板块表现相对强势，年初至今微跌0.8%，明显好于其他板块。上市保险公司2021年年报即将出炉。在转型中表现如何，会对保险板块产生什么影响？
净利润增速可能会放缓
国泰安非银金融行业首席分析师刘新齐认为，2021年由于权益市场疲软，投资收益贡献不及预期，750天国债收益率曲线下行趋势略有放缓，导致准备金计提同比低于预期。预计各上市险企净利润增速将放缓，估计除平安受制于投资端减值准备压力外，其余上市险企均实现正增长。
刘新齐表示，目前保险业仍处于向高质量转型过程中的阵痛期，但仍看好保险业长期满足客户健康管理和养老需求的发展前景。
在刘新齐看来，上市保险公司在行业向高质量转型的过程中先行先试，积极布局健康管理服务和养老产业，最有可能率先走出瓶颈，引领行业进入下一轮快速发展期。不过目前大健康养老产业还在布局中。同时负债端面临人力规模下降，但人均生产率提升不如预期，导致基本面在底部徘徊。预计上市保险公司需要时间进行转型。短期市场风险偏好的降低有利于低估值高分红的保险板块。同时，在稳增长预期下，有助于改善市场对保险资产潜在风险的悲观预期。
值得一提的是，由于去年保险股表现平平，保险股在公募基金中的仓位已降至历史新低。
据浙商证券统计，截至2021年三季度末，公募基金重仓保险股占保险股市值的比例已降至0.88%，较2020年末下降1.4个百分点，持股比例处于历史低位。
而外资却在逆势入市，悄然“抄底”。截至2021年末，北向资本对PICC、中国太保、中国人寿、新华人寿的持股比例均大幅提升。
保险业的供给和需求之间存在不匹配。
2021年，保险公司原保险保费收入4.5万亿元，同比增长4.1%；薪酬与支付支出1.6万亿元，同比增长14.1%；新增489亿件。
刘新齐指出，细分来看，在寿险领域，2021年上市保险公司新单保费前高后低。原因是在互联网保险、惠民保险等教育的影响下，客户的保险保障意识在不断提高。然而，在保险公司传统的粗放式人力开发模式下，代理人的销售能力不足以满足客户增加的需求，导致行业供需不匹配，代理人销售难度加大，收入减少，脱落。
2021年上市险企财险保费增速出现分化，其中平安财险和太平财险积极控制低质量业务增速，保费面临负增长，而PICC财险和CPIC财险受益于非车快速增长，实现保费正增长。在承保利润方面，预计车险保费充足性下降和非车行业竞争加剧将使上市险企整体综合成本率小幅上升，但前三大险企仍能实现承保利润。Excep
转型中的寿险引起市场关注。开源证券分析师高朝认为，2022年1月寿险总保费同比面临压力。预计新单保费由于同期基数较高、团队规模下降、保障需求释放乏力以及春节前期影响，将面临压力，续保保费的上涨并不能填补新单下降。考虑到企业经营节奏受春节假期影响，预计2月份新订单值同比改善概率较低。此外，由于主销产品多为大型产品，价值率相对较低，新订单价值可能同比承压。
“目前寿险业面临的短期挑战是行业结构和供需新平衡带来的阵痛。从投保密度、深度、保障额度、人均GDP等指标来看，未来寿险市场潜力依然巨大，寿险业仍处于大有可为的战略发展机遇期。应积极加强高质量转型，摒弃粗放式发展模式。”某寿险公司负责人表示。
