2月底，记者以投资者身份向招商银行客户经理木子(化名)咨询基金产品时，对方表示，“目前基金销售比较低迷。”在接下来的20分钟交流中，没有其他投资者前来咨询相关投资业务。
“一般来说，年初是基金销售的冲刺阶段，但今年‘开门红’的情况不复存在，与股票客户的五分钟沟通时间很难保证。”木子说。
是银行基金代销的主力军之一，上述情况反映了基金发行遇冷的一面。数据显示，年内已有5只基金发行失败。不过，在基金发行的B端，冷清的市场中也有亮点。数据显示，2月份有4只“阳光基”在发行当天售罄，且多为平衡型基金。此外，发行遇冷的基金公司也会改变“玩法”，争取更多投资者的支持。
新基金发行遇冷
产品设计或为主因
Wind数据显示，截至2月底，按基金成立日计算，年内新成立的首发基金仅211只，较去年同期的241只下降12.45%。平均发行规模为7.23亿份，比去年同期的32.64亿份下滑77.85%。
与去年同期相比，除了发行数量和平均发行份额大幅下降。年内有两只债券基金、两只ETF基金、一只混合型基金等5只基金宣布发行失败。
" 5只基金未能发行或与两个因素有关."德邦基金首席策略分析师吴璇对记者表示，2022年，由于新能源、医药等热门板块的撤退，导致大部分“押宝”单一主题赛道的基金产品“走下神坛”，销售和售后压力较大；此外，由于年初以来信用债违约风险大幅上升，债基产品净值回撤，债基产品的募集很大程度上依赖于机构客户。一旦资金没有按照承诺到位，募集失败的可能性就会大大增加。
记者从三家相关基金公司了解到，产品发行失败的原因各不相同。
具体来看，2月16日，同泰基金旗下的同泰同祥混合宣布募集失败，成为继中银证券郑国新能源汽车电池ETF之后，2022年第二只发行失败的基金。同泰基金市场部负责人告诉记者：“由于公司在去年年底已经发行了一款同类型的固定收益产品，所以同泰共享没有宣布发行也是公司多方面考虑的结果。”
三天后的2月19日，平安基金旗下平安中证港股通消费ETF在三个月募集期到期后未能成立，最终募集失败。平安基金回应记者称：“整个市场都面临ETF发行压力大的问题，中国香港市场去年表现不太好。目前投资者对港股市场仍相对谨慎，认购港股ETF热情不高。从基金公司的角度来看，在成熟市场，无论是新基金募集失败还是老基金清盘都是正常现象，是市场机制的结果，长期来看有利于行业的健康发展。”
2月26日，德邦基金发布《关于德邦锐丰债券型证券投资基金基金合同不能生效的公告》后，年内失败基金增至5只。德邦基金内部人士向记者透露：“产品提前募集后公告发行失败的原因主要有两个：一是从大环境来看，新基金发行整体快速降温；二是原本约定的机构资金资金发生变化，无法到位。”
华东某小型基金公司渠道销售总监对基金发行的“风格突变”并不意外。他向记者解释道：“目前基金发行遇冷是很正常的。近期市场波动加剧，投资者情绪也受到一定影响。同时，由于中小富缺乏品牌效应
四川大学经济学院教授龚修国在接受记者采访时表示，信贷和投资偏好可能是主要原因。如果基金的发行人和管理人信用高，业绩好，投资风格更符合当前投资者的投资偏好，那么基金产品就发行得好，反之亦然。这不仅涉及发行人和管理人的财富管理能力，还涉及他们让投资者受益的意愿。
与此同时，新基金发行遭遇冷启动，这从记者近期走访的多家银行营业部也可以看出。
中国工商银行北京西城区某营业部客户经理告诉记者：“去年同期，每只基金的平均募集期在一周左右，而今年一般需要两周。”距离营业部一公里的中国建设银行某营业部工作人员告诉记者：“投资者手中的基金产品大多处于亏损状态，所以今年购买基金产品的热情一落千丈。"
如果基金发行失败，投资人如何退还认购款？上述银行营业部工作人员表示，大部分情况下，除了全额退款，还会按照认购期间的活期利息进行补偿。
4只“日光基”出现
政策面暖意渐显
然而，在寒冷的市场中，市场也有相对温暖的一面。比如，截至2月底，年内有4个“阳光基”，宏观政策越来越暖。
南开大学金融发展研究院院长田对记者表示，今年基金市场比较冷，但中国机构和居民的理财需求巨大。因此，仍然存在一些“阳光型”和结构性热点。这些热门基金要么选择了可以被市场信任的基金经理，要么构建了可以赢得市场认可的投资标的范围。
吴璇说，四大“阳光基地”大多是基于“进与攻、退与守”的均衡配置组合。其中有两个是债基，这也说明投资者对债券市场中长期还是比较看好的。此外，今年货币政策仍有宽松空间，甚至有可能进一步降息降RRR，利好债市，债基发行可能逐步回暖。
在龚修国看来，在稳字当头、稳中求进的政策导向下，冷市也存在结构性机会。
同时，由于新基金发行规模和数量较低，各家公司管理层不得不改变此前过于乐观的预期，重新审视和评估未来产品布局策略。上述3家相关基金公司表示，将变更“打法”。
同泰基金市场部负责人透露：“接下来，公司将重点关注产品线布局和对绩优产品的持续营销。目前，公司产品布局速度和数量在同类公司中具有一定竞争优势，未来在新产品发行方面，将把丰富产品线作为主要发力点，而非追求发行数量。”
平安基金方面回应称，去年平安基金拿到了QDII资格，接下来会根据市场需求适时推出QDII产品。同时，从去年各家基金公司上报产品数量来看，今年ETF市场整体仍有较多产品需发行。接下来，平安基金将更加注重投研，不断提升自身投资管理能力和产品研发能力，为投资者提供更好的理财服务，助力投资者资产保值增值。”
上述德邦基金内部人士则表示，德邦基金将继续加大投研能力建设，提升投研团队的产业认知，打造具有鲜明风格特色的投研团队，完善产品布局。
专家支招：
进一步优化信披制度
华东地区某基金公司内部人士表示，未来行业或出现四个趋势：过于细分的主题和行业基金产品，比例或有一定程度下降；基金发行周期将被拉长，发行节奏放缓；相较于新发规模，基金公司将更加注重客户数量指标；基金公司或将发行更多的“固收+”产品。
不便具名的某证券基金研究机构人员向记者表示，对基金经理而言，市场遇冷时，正是集中精力、下定决心加强投研的好时机。近年来市场风格多变，一些过去的投资逻辑可能发生较大变化，不论是“老将”还是“新星”，都需时间和精力来沉淀和创新。对基金公司来说，迎合市场热点、打造爆款基金、明星基金经理流失的压力将变小，可以沉下心来建设投研队伍，更好地研究市场。
上述研究机构人员建议，对于监管而言，基金产品已是资管市场较为成熟的产品，但一些信息披露规则等仍需不断优化，以适应市场变化，例如提高针对债券型基金的信息披露要求。建议监管可制定更加全面、有效、符合投资者需求的信息披露制度，与正在筹备的全市场注册制改革同步，建立以信息披露为核心、严惩违法违规行为的监管体系，实现优胜劣汰，进一步保障投资者合法权益。
