2018年以来，券商结算模式从试点变为常规，现在越来越常态化。今年以来，36只新成立的基金采用债券结算模式，总规模超过200亿，创历史新高。不仅如此，更多的老基金也改变了结算方式，采用券商结算。
券结模式基金
年内募集规模超200亿
采用债券模式的基金越来越多。Wind数据显示，截至3月11日，2022年成立的新基金中，有36只(各类合并计算)采用券商结算模式，总募集金额达到217.69亿元，平均每只基金6.07亿元。
而同期新基金发行达到历史峰值的2020年和2021年，分别只有12只和14只新基金采用券商结算模式。
在今年普遍发行新股票基金的惨淡背景下，一些债券模式的新股票基金取得了良好的业绩。比如1月19日成立的建信沃信，持有一年，发行25.3亿元。其基金经理为建信永久价值掌舵人、建信基金股票投资部执行总经理陶灿。安信愿景成长成立于3月8日，已募集资金超过20亿元，该基金由安信基金股权投资部总经理张静负责。上投摩根沃享愿景一年、中欧多元价值三年、工银瑞士瑞信银行核心机遇和嘉实内需精选募集的股票型基金规模也均超过10亿元。
除了新基金，许多老基金也宣布改变交易模式。如嘉禾瑞金混合、中融新锐研究精选一年持有、南方佳缘持有6个月、东吴医疗服务、德邦健康灵活配置、郭进核心资产持有一年等
对于日益“常态化”的证券债券基金，博时基金经纪业务负责人王表示，公募基金中证券债券基金的“井喷”是财富管理机构和资产管理机构共同推动的结果，主要得益于三个“双升”:一是居民日益增长的财富管理需求为带来了多元化的公募供给数量和产品策略；二是券商财富管理转型日趋成熟，带来定制化产品配置需求和基金选择专业能力的双升；第三，券商零售渠道作为公募基金大零售板块发展最快的合作伙伴，带来了公募基金双升提供针对性产品策略打磨的意愿和特色随行服务体系建设的热情。
金鹰基金相关人士表示，在银行代销遭遇瓶颈、券商财富管理转型的背景下，券商的结算模式逐渐成熟，并得到行业认可。“由于银行代销的准入门槛较高，产品类型偏好明显，一些较小的产品很难在银行渠道获得重点营销支持。基金管理人将产品转换为券商结算模式，可以进一步整合资源，在公司层面进行托管、研究等其他业务的联动，形成托管、销售、交易、结算、研究的全方位一体化战略合作模式，双方利益深度绑定。”
权益类基金占比高
券商纷纷深入合作
目前权益类产品的份额明显高于其他类型。
Wind数据显示，目前采用券商结算模式的基金有338只，其中偏股混合型基金有166只，占比49.11%。此外，普通股票型基金28只，灵活配置型基金23只，偏债混合型基金15只，占这些基金的68.6%；指数型基金占比不低，增强型指数和被动型指数共44只，占比13%。
重权益类产品的背后，也与券商财富管理转型密切相关。深圳某基金公司人士表示，债券结算模式是券商财富管理转型的重要抓手，有利于基金公司与券商深度合作，发行优质的券商结算模式
“在证券结算模式下，券商是结算服务商，大大提高了基金资产交易结算的安全性；长期来看，有助于解决基金、券商等机构的责任，规避基金交易风险。”上述人士透露，基于上述优势，券商将在业务收入和理财转型方面大力推进债券模式。今年以来，市场分布较去年大幅下降。目前采用债券模式的产品分销规模并不大，但相信是未来的重要模式。
王赫赫表示，与2021年相比，公募基金的证券组合模式已经进入“成熟期”，公募基金这种证券组合模式仍然是证券类理财合作的重要抓手之一。然而，随着券商财富管理逐渐进入“买方投资”时代，证券公司在关注基金经理业绩的一致性、基金公司保持公司服务的能力和互联网上的持有潜力的同时，更加关注客户体验和潜在的“持有杠杆”。
在未来，bond-knot模式将逐渐进入成熟阶段，并变得更加多样化。
王表示，随着业务模式的普及和资本市场的创新，公募基金证券结算模式的探索将更加常态化、多元化，如ETF的证券结算模式、精品账户产品的证券结算模式、融券对冲的证券结算模式等。
