随着公募基金年报的披露，公募FOF(基金中的基金)的选择也浮出水面。哪家机构持有FOF最多的基金？哪个基金经理的产品最受FOF欢迎？
截至2021年末，从机构来看，易方达基金的产品是FOF持有最多的，其次是华夏基金和广发基金。从基金来看，周学军推动的海富通改革最受FOF青睐，其次是冯明远管理的信达澳银新能源行业，再次是姚彦管理的工银瑞士瑞信银行新金融。此外，邱东荣等明星基金经理管理的部分基金也深受的喜爱。然而，一些知名度和规模尚可的机构却没有FOF选择的产品。
易方达旗下基金
最受FOF青睐
截至2021年底，易方达持有FOF的基金数量最多，共有73只，与其他公募拉开较大差距。这些fof的总持有量达到322亿元。
投资的基金类型多样，既有偏股混合、偏债混合、灵活配置等主流类型，也有商品型、增强指数型等规模相对较低的类型。
债基金集中持有，第一只是易方达信用债，中长期纯债基金，由15只fof持有。后来偏债混合型基金易方达安心回馈，被14只fof持有，混合二级债基易方达基金翔宇回馈，被13只fof持有。
从产品持有情况来看，在易方达的众多基金经理中，张清华和林森最受FOF青睐。张清华共有7只基金被38只fof持有，总市值约5.8亿元。林森旗下有9只基金被37只fof持有，市值约7.4亿元。
猫头鹰研究所研究总监吴燕妮告诉记者，张清华是业内认可度最高的“固定收益”基金经理之一，张清华具有很强的进取性。他是为数不多的善于自下而上精选个股的基金经理，持股偏向中大盘稳健成长风格。根据捕枭专家的数据，从历史上看，张清华在新能源、医药、家电等行业都表现出了很强的能力。此外，张清华还擅长投资可转债市场，这大大提高了纯债的基本收益。
对于林森，吴燕妮认为他也是一个擅长部分股权投资，追求估值与成长匹配，回避高估值热轨股的“固定收益”基金经理；自下而上精选个股，相对擅长汽车零部件、消费电子、物联网、军工、周期。
值得注意的是，张清华和林森管理的多只产品风险等级不同，从纯债、次级债、偏债到偏股配置都有。“投资者需要仔细甄别。”吴燕妮说。
第二名是华夏基金，FOF共持有51只基金，总额383亿元。排在第三位的是广发基金，由持有的基金有47只，总金额为243亿元，领衔的是唐和杨东的灵活配置基金广发多元。
据记者统计，目前FOF基金持有的公募产品超过80只，占比过半。但是，值得注意的是，有一些知名的大型机构的产品并没有被同行的FOF持有。
以华南某公募为例，该机构总基金规模超过2000亿元，其中非货基金规模接近1000亿元，发行基金数量超过80只，但没有一只在FOF阶段。
吴燕妮认为，这可能与基金公司的整体投研风格有关。权益方面，FOF机构更青睐风格稳健、投资体系成熟的基金经理；在收益归集方面，FOF机构整体偏好严控信用风险，有资金有强大的信用评估体系和公司层面的人员支持。
单只基金被持有数：
周雪军领跑
从持有的单只基金数据来看，股票型基金排名较高。截至2021年底，海富通基金基金经理周学军管理的海富通改革驱动由23只fof持有，处于领先地位。
富通改革驱动发行约6年，累计总回报244.7%，在灵活配置基金同类排名中位居前1%。截至2021年底，该基金68%的仓位在制造业，重仓股包括当代安普科技股份有限公司、杉杉股份、保利发展。
值得注意的是，该基金最近三年的机构持股比例呈显著增长趋势。截至2021年底，机构投资者占比91.8%，体现了专业投资者对本基金的认可。
吴燕妮表示，许多FOF公募基金经理都表示了对周学军的认可，因为他平衡稳健的风格非常适合FOF作为底仓持有。
从业绩来看，连续11个季度跑赢中证800指数，2019年至2021年年度涨幅分别为74.12%、89.50%、27.81%，表现出高业绩和稳定的超额收益。
从持仓来看，他重仓股涉及银行、地产、食品饮料、新能源汽车、军工、电子等行业。他们不仅有均衡增长的价值风格，也有相对均衡的行业。同时，个股分散，更好地支持了组合的稳定性，满足了FOF管理人对“底仓”资金的需求。
冯明远的信达澳银新能源行业单只基金持有数量排名第二，有18只fof入选；第三名是姚彦的工银瑞士瑞信银行新金融，由17只fof入选。
此外，很多熟悉投资者的基金经理都选择了管理的产品。如的交银趋势优先A被11只fof持有，杨的景顺长城环保优势被7只fof持有。
还有一些明星基金经理管理的多只基金同时被多只fof估值。如赵蓓管理的工银瑞士瑞信银行前沿医疗A由8只fof持有，工银瑞士瑞信银行前沿医疗C也由6只fof持有；比如邱东荣的中庚小盘价值8个fof持有，同时中庚价值试点6个f。
OF持有。上海证券基金评价中心高级分析师高云鹏表示，FOF基金经理做组合时，主要还是从组合的产品风格、产品特征等角度出发，着重考察子基金的业绩、风格、稳定性等因素，基金公司的规模、治理等也会对FOF基金经理的决策产生一定影响。
伍彦妮认为，FOF选择债基和偏股基金的标准有所不同，选择债基优先考虑本公司相对优秀的基金，可以省去管理费成本。此外，基金公司平台风控、信评机制的完备性和综合实力也是重要考虑因素。
相较而言，偏股基金的选择则是考虑基金经理的个人能力与风格多过其所在平台，中小型基金公司中管理规模较小的基金经理，如果业绩优能力强，也有可能入选。
