长期以来，越南、印度等一些新兴市场很少进入国内投资者的视野，QDII基金配置热情不高。悄然间，这些国家和地区的股市走出了牛市行情，亚太新兴市场的一批QDII基金也开始将目光聚焦于此。
越南市场QDII年内微跌1.94%
过去几年，随着国内制造业逐渐向中高端发展，一些低端制造业正在向越南等国转移。以越南为代表的发展中国家，在纺织服装、电子产品组装等低端制造业逐渐获得成本优势。自2018年以来，全球贸易摩擦导致一些低附加值产业进一步转移到越南，以避免关税壁垒。目前，越南已成为世界第三大纺织品和服装出口国，仅次于中国和印度。
作为目前国内唯一投资越南市场的基金，田弘越南市场在2021年实现了40%的收益率。经过多年的股市下跌，该基金跌幅仅为1.94%，领先于全球主要区域市场，具有明显的“高增长”特征。目前越南有三大证券交易所，其中胡志明证券交易所是越南最重要的证券交易所，整体市值约1200亿美元。QDII是越南田弘市场的股票，主要跟踪在胡志明交易所上市的VN30指数，其成份股约占该交易所市值的80%。
负责田弘越南市场的基金经理胡超表示：“越南目前的经济发展阶段大致相当于中国2000年至2005年的水平，而且仍在高速增长。越南要达到中国的经济发展水平还有很长的路要走，但中国的成功经验给了越南很好的借鉴和学习的榜样。”
值得一提的是，国内投资者对该基金的投资热情很高。2020年底，该基金的规模仅为微不足道的2.7亿元，但投资者在2021年继续购买更多。到年底，规模已经上升到16.83亿元，同比增长超过5倍。
胡超表示，越南目前正处于经济快速发展阶段，其中一个显著特点是城市化率快速提高，与中国2000年至2010年的城市化率相似。“我们认为，现阶段，景气度高的行业包括银行、房地产、基建、原材料。”
印度股市走出13年大牛市
从2008年开始，印度股市走出了长达13年的牛市。虽然在此期间受疫情影响一度回调20%以上，但仍能快速反弹至新高。数据显示，自2008年低点以来，孟买Sensex30指数已上涨逾7倍，成为亚洲乃至全球表现最佳的股市之一。
在国内市场，目前有两只基金投资于印度市场，即上投摩根亚太优势和TEDA宏利印度。其中，后者印度资产市值占基金净值的93.14%，与印度股指走势高度相关。自去年3月低点以来，涨幅已超过50%。宏观经济方面，截至今年3月，代表经济复苏的野村印度商业复苏指数升至122.8的历史新高。印度2月制造业PMI为54.9，保持在临界值以上。
数据显示，印度85%的石油需求依赖进口。所以俄乌战争的爆发导致油价上涨，对印度经济造成压力。3月初，外资继续流出印度股市。然而，瑞士宝盛(Baosheng)印度股票投资主管鲁本拉杰古鲁(Rupen Rajguru)表示，尽管俄乌战争的影响可能会给国内收益带来长达两个季度的压力，但当紧张局势降温时，外国投资者可能会重返。
TEDA宏利印度基金经理石静表示，在新兴经济体中，美联储的加息周期往往会引起脆弱的新兴经济体的波动和流动性冲击，因此资产质量更好、内生需求更大的经济体极其稀缺。从中长期来看，人口红利、低消费品渗透率以及政府对基础设施项目的投资
上投摩根亚太市场基金经理张军认为，全球新冠肺炎疫情推动了产业链的多元化布局，如服务业、高端制造业等。但考虑到人力资源和基础设施条件，中国、韩国和部分东南亚国家等亚洲国家仍是产业链布局的主要候选。“作为新技术发展的重要场所，中国仍具有强大的产业配套能力和巨大的市场容量，长期来看仍将在新的全球产业链中发挥重要作用。”
张军认为，年初以来亚股的回调主要是受情绪影响，而非经济基本面恶化。与此同时，市场正在重新定价，美联储在2022年加息的次数可能少于最初的预期。展望未来，预计亚洲经济增长将保持强劲，通胀将保持在目标水平以上，但不会引起过度担忧，整体通胀压力可控。“这方面有希望的市场包括中国、韩国、新加坡、泰国、印度尼西亚和马来西亚。利好行业包括周期性行业、有自由定价权的行业、IT、金融等。”
然而，国际资金外流也是亚太新兴市场需要正视的隐患。张军表示，由于经济增速放缓，息差扩大。亚太新兴市场债务容易受到金融环境紧缩的影响。随着股市经济增速放缓，宽松政策减少，很容易出现震荡调整。
