新产品难产，“迷你基”存量增加，2022年一季度公募基金管理压力持续加大。
虽然现有机构已经把重点放在优化现有产品和暂停发布新产品上，但现实情况并不乐观。据统计，目前已有21只产品专为基金公司员工“站岗”，总规模也频频“迷你化”。
连日来，多家公募基金公司发布公告称，旗下产品可能触发基金合同终止。截至4月11日，本月已有15只产品提示了清盘风险。据公开信息统计，截至4月10日，今年以来共有53只基金产品发布了清盘报告，较2021年同期的43只增长逾两成。
有分析指出，基金清盘可能受产品净值长期表现不佳、市场环境不佳等因素影响，同时基金清盘也可能与基金管理人的资产管理能力有关。近期市场经历了一轮调整，也加快了整个行业优胜劣汰的效率，中小机构更容易陷入大额赎回、集中赎回，甚至净值大幅缩水等情况。
行业新发产品势头大减
受a股下跌影响，今年以来行业新产品势头大减，基金公司新老产品管理压力持续加大。有公募界人士坦言，优化现有产品结构，暂停新产品势在必行。
“公司手头有几份批文，包括股票债券。4月份以来没有新品发布，不过是公司的销售策略。市场生意不好做很正常。”上海一家公募基金公司相关人士在与记者交流时表示，所谓“持有业务”是为了提振老产品的业绩，并不希望继续产生新的同质化产品。
但关于存量产品的质量，业内有很多“看盘吃饭”的讨论。毕竟在主动选股方面，最近半年缺乏一个稳定有效的投资轨道。该人士坦承，每家公司都有不少于5000万元的迷你基金，尤其是权益类产品，“清盘或是公司对迷你基金的战略做法”。
需要注意的是，目前市场上有大量的迷你基金。虽然部分成立时间不足三年，尚未达到规模和持有人考核条件，但大部分仍面临规模增长乏力的问题。其中，出现过基金公司内部员工独家“站岗”，“自由基”多变，“自成一家”的情况。
Wind统计数据显示，截至2021年年报披露结束，全市场现有基金产品数量已超过15000只(统计全部份额)，其中仅基金公司内部员工持有的就有8443只。在82只基金的持有人结构中，基金公司内部员工持股50%及以上，其他21只基金全部由自己公司员工持股，持股比例为100%。大部分是2020年以来成立的基金，大部分产品规模已经下降到10万元左右，几乎是空壳产品。比如中国建设投资有限公司去年底规模已经达到1.01万元；平安元丰中短债C、中银新动力C等。有一万元以内的规模。
虽然清盘标准的规模统计是以所有基金份额为基础的，但记者发现，仅21家基金公司内部员工独家申购的基金中，总规模在1亿元以下的基金不在少数，部分不足5000万元。如平安丁洪去年年报中总规模计为0.8亿元，其C股全部由基金公司员工持有；此外，吴栋享受量化和吴栋阿尔法也有类似的情况。
而所谓“自有资金”的类型，多为固定收益类产品。此前也有不少基金公司独家申购的案例，但
有分析认为，机构加持反映了长期投资信念的坚持，而弱势市场中基民的风险偏好继续降低。如果叠加性能持续萎靡，自购行为也可能难以减缓相关产品最小化的进程。
规模扰动基金公司利润
好在优胜劣汰的市场机制不断倒逼基金公司优化存量。正如公募人士所言，迷你基金的处置将促进管理人的产品线优化和持续营销效应。而且规模是扰乱公司利润和投研支出的核心因素。
天投顾分析师张萌表示，一般来说，公募基金的利润，市场的头部，往往更大。这是因为公募基金作为市场的头部，规模更大，在一定的业绩下自然可以产生更多的利润。
张萌认为，头部公募基金的巨大规模也可以支撑更好的投研团队和投研支出，往往对业绩起到积极作用。在同样的基金规模下，业绩较好的基金会创造更多的基金利润。
但就目前的市场环境而言，股债双方都面临着诸多不确定性。随着投资难度的增加，也不断考验着基金公司的主动管理能力。
4月11日，沪深股市集体下跌，逾4000家上市公司跌停。长城基金分析认为，目前，影响a股走势最直接、最主要的因素在宏观层面，而部分宏观因素传导至实体经济，暂时压制了部分行业和公司的基本面，进一步加剧了投资者的悲观预期。
4月11日，中美10年期国债利差自2010年以来首次倒挂。长城基金固定收益部投资经理李迅表示，这主要是由于中美两国货币政策取向的不同。3354为了抑制不断上升的通货膨胀，美联储不断修正其紧缩路线，同时国内稳定增长的压力增加，货币政策继续宽松。
长城基金表示，在宏观因素没有明显改善的情况下，市场将以震荡整理为主，但同时也不应忽视稳增长政策持续发力以及部分上市公司基本面表现突出所带来的机会。继续把握均衡主线，密切关注政策动向。
